DPT Licencia cripto en Singapur

¿Por qué elegir Singapur para el licenciamiento de criptoactivos?

Singapur combina un centro financiero global de primer nivel con un régimen selectivo de licenciamiento de criptoactivos, supervisado por la Monetary Authority of Singapore en virtud de la Payment Services Act 2019. El 28 de septiembre de 2026, el directorio de MAS recogía 38 firmas con licencia para servicios de DPT, todas ellas Major Payment Institutions, y la licencia tiene peso precisamente porque MAS la concede de forma selectiva tras una revisión basada en evidencias.^[1] La contrapartida es una oferta minorista deliberadamente limitada y un elevado listón de compliance.

El atractivo de Singapur para las empresas de criptoactivos se apoya en cuatro pilares. Primero, su condición de centro financiero de primer nivel: una profunda infraestructura de pagos en SGD y USD y una base concentrada de inversores institucionales, respaldadas por su posición de hub regional para el Sudeste Asiático y Asia del Sur. Segundo, un perímetro normativo claro: la Payment Services Act trata los servicios DPT como uno de los siete servicios de pago sujetos a licencia, de modo que la licencia se sitúa dentro de un marco de pagos maduro y no en una norma específica para criptoactivos.^[2] Tercero, un regulador selectivo: una licencia DPT de MAS es difícil de obtener, lo que le da peso ante bancos y contrapartes institucionales.

Cuarto, una base fiscal favorable: un tipo general del impuesto de sociedades del 17% sin impuesto sobre las ganancias de capital, además de la exención del GST para los suministros de tokens de pago digitales desde el 1 de enero de 2020.^[3]

Para operadores que se dirigen al flujo institucional de Asia-Pacífico, Singapur es la contraparte regional natural de una licencia CASP europea bajo MiCA: supervisión sustantiva y credibilidad para las presentaciones bancarias. La licencia es difícil de obtener, lo que forma parte de su valor. MAS ha señalado de forma constante que la negociación de criptomonedas no es adecuada para el público general, y las medidas de protección del consumidor en vigor desde el 19 de junio de 2025 prohíben el apalancamiento minorista, así como los incentivos y los pagos con tarjetas de crédito o de cargo emitidas en Singapur.^[4] Lo que este régimen no es, es un pasaporte.

Una licencia de Singapur no autoriza la prestación de servicios en la Unión Europea ni en el Reino Unido, ni en los Estados Unidos; los operadores con una demanda relevante en la UE necesitan una autorización CASP paralela en un Estado miembro de la UE.

La razón más sólida para elegir Singapur frente a Hong Kong o Dubái es la credibilidad supervisora de MAS junto con un ecosistema bancario institucional desarrollado. Las principales restricciones son la selectividad del proceso y la prohibición de incentivos y apalancamiento minoristas. Hong Kong permite acceso minorista a tokens admisibles, con criterios separados para Relevant Stablecoins. Singapur resta deliberadamente protagonismo a la criptomoneda minorista; evalúe los productos y clientes permitidos antes de elegir una vía.

Marco regulatorio

El marco cripto de Singapur se apoya en dos normas principales supervisadas por MAS. La Payment Services Act 2019 (PS Act), en vigor desde el 28 de enero de 2020, regula la compra y venta de tokens de pago digitales, junto con el exchange facilitado, como uno de los siete servicios de pago sujetos a licencia, prestados al amparo de una licencia de Standard Payment Institution o de Major Payment Institution.^[2] La Financial Services and Markets Act 2022 (FSM Act) añadió un régimen de digital token service provider (DTSP) en su Parte 9, en funcionamiento desde el 30 de junio de 2025, que abarca a los proveedores establecidos en Singapur que atienden únicamente a clientes en el extranjero.^[5]

Historial regulatorio

Antes de la PS Act, los intermediarios de criptoactivos operaban bajo la más estrecha Money-changing and Remittance Businesses Act y el régimen de tenencia que la precedió. La PS Act entró en vigor el 28 de enero de 2020, consolidando la regulación de pagos e incorporando por primera vez los servicios DPT al perímetro de licenciamiento.^[2] Los primeros participantes operaron bajo una exención transitoria mientras se evaluaban sus solicitudes; muchos se retiraron o fueron rechazados a medida que MAS aplicaba su umbral basado en la evidencia, y las licencias DPT completas se concedieron solo de forma gradual a partir de 2021. A 28 de septiembre de 2026, el directorio de MAS recogía 38 licenciatarios DPT.^[1]

A continuación, MAS endureció el perímetro relativo a los consumidores. En enero de 2022 restringió la publicidad y la comercialización de DPT dirigidas al público. Desde el 4 de abril de 2024, las modificaciones de la PS Act entraron en vigor por fases y ampliaron el ámbito sujeto a licencia a la transferencia, la custodia y la intermediación de DPT.^[7] Las medidas de protección del consumidor de las Guidelines PS-G03 llegaron después, el 4 de octubre de 2024 (salvaguarda de los activos de los clientes y prohibición de los préstamos y el staking minoristas) y el 19 de junio de 2025 (prohibiciones de incentivos, crédito y apalancamiento minoristas).^[4]

Por separado, el régimen DTSP de la Parte 9 de la FSM Act comenzó el 30 de junio de 2025 sin período transitorio, lo que obliga a los proveedores establecidos en Singapur que atienden únicamente a clientes en el extranjero a obtener una licencia o cesar su actividad.^[5][14]

Novedades regulatorias recientes

• 1 de septiembre de 2026: MAS sometió a consulta las modificaciones de la Payment Services Act que darían efecto jurídico a su marco de stablecoins de moneda única, con plazo para comentarios hasta el 16 de octubre de 2026; aún no se han aprobado.^[20]
• 30 de junio de 2025: Entró en vigor el régimen DTSP de la Parte 9 de la FSM Act. MAS confirmó que fijó el listón deliberadamente alto y que, por lo general, no licenciaría a proveedores cuya actividad regulada sustantiva se sitúe fuera de Singapur, sin ningún régimen transitorio.^[5]
• 26 de agosto de 2024: MAS exigió a todos los nuevos solicitantes de SPI y MPI que pretendan prestar servicios DPT (y a los licenciatarios existentes que modifiquen su licencia para añadir servicios DPT) presentar una opinión jurídica y una evaluación de un auditor externo independiente.^[6]
• 4 de abril de 2024: Las modificaciones de la PS Act comenzaron a entrar en vigor por fases, ampliando las actividades de DPT sujetas a licencia para incluir la transferencia, la custodia y la intermediación, e incorporando al ámbito de aplicación las transferencias transfronterizas de dinero facilitadas entre otros países.^[7]
• 23 de noviembre de 2023: MAS ultimó las medidas de acceso para consumidores (sin incentivos minoristas, sin pagos con tarjetas de crédito emitidas localmente y sin crédito ni apalancamiento minorista), que las Guidelines PS-G03 aplicaron desde el 19 de junio de 2025; la prohibición del staking y los préstamos minoristas, anunciada el 3 de julio de 2023, se aplica desde el 4 de octubre de 2024.^[4][23][24]
• agosto de 2023: MAS publicó un marco regulatorio de stablecoin para las stablecoin de moneda única (SCS) vinculadas al dólar de Singapur o a una moneda del G10, que define una etiqueta de «stablecoin regulada por MAS».^[8]
• enero de 2022: MAS publicó directrices que restringen la promoción de servicios DPT al público, incluida la prohibición de publicidad en espacios públicos y a través de terceros.^[9]

Solapamiento regulatorio

Varios regímenes coexisten junto con la licencia DPT principal de la PS Act:

• Régimen DTSP de la Parte 9 de la FSM Act. Supuesto de aplicación: prestar servicios de tokens digitales únicamente fuera de Singapur, ya sea como sociedad constituida en Singapur, desde Singapur o desde otro lugar, o como persona física o sociedad de personas desde un establecimiento en Singapur.^[22] Consecuencia: una licencia independiente que MAS, por regla general, no concederá, dado el mayor riesgo de blanqueo de capitales y la dificultad supervisora de los modelos exclusivamente offshore.^[5]
• Securities and Futures Act 2001 (SFA). Desencadenante: tokens que constituyen productos de los mercados de capitales (por ejemplo, tokens de valores o de gobernanza, o DPT estructurados como esquemas de inversión colectiva). Consecuencia: licenciamiento independiente de servicios de mercados de capitales y obligaciones de folleto o de reconocimiento administradas por MAS, en lugar de la PS Act o de forma adicional a esta.^[10]
• Marco de stablecoins de MAS (stablecoins de moneda única). Supuesto: emisión de una stablecoin de moneda única vinculada al SGD o a una divisa del G10 que pretenda la etiqueta «regulada por MAS». Consecuencia: requisitos de reservas, capital, reembolso y divulgación una vez se aprueben las modificaciones de desarrollo de la Payment Services Act, sometidas a consulta el 1 de septiembre de 2026.^[20]

Valores tokenizados y RWA

La tokenización no altera la naturaleza regulatoria del activo subyacente. En Singapur, un producto tokenizado del mercado de capitales, ya sea una acción o un bono tokenizados o una participación en un fondo, se regula como valor conforme a la Securities and Futures Act, por lo que su negociación o gestión exige una licencia de Capital Markets Services (CMS) otorgada por MAS y no una licencia DPT de la PS Act.

Cada modelo de activos del mundo real (RWA) se asigna al perímetro correcto desde el inicio, porque las vías de la SFA y de la PS Act conllevan obligaciones de capital y de conducta distintas, así como requisitos de folleto diferentes, y el análisis depende de lo que el token represente jurídicamente, no de la tecnología.

Project Guardian, de MAS, es el proyecto piloto del sector para la tokenización de activos, que abarca fondos y bonos tokenizados, así como divisas, y MAS ha publicado una guía ampliada sobre tokenización y marcos para la comercialización de productos tokenizados de mercados de capitales. Cuando un token se sitúa en el lado de los fondos de esa línea, nuestro trabajo de licenciamiento de fondos delimita el vehículo y las autorizaciones de gestión, junto con las autorizaciones de valores o de custodia que requiera el modelo operativo.

Tipos de licencia y actividades cubiertas

La PS Act regula los servicios DPT mediante dos clases de licencia diferenciadas por escala: la licencia de Standard Payment Institution (SPI) dentro de los umbrales de transacción y la licencia de Major Payment Institution (MPI) por encima de ellos. La licencia DTSP de la FSM Act abarca a los proveedores establecidos en Singapur que atienden únicamente a clientes en el extranjero. En la práctica, la mayoría de los exchange y operadores DPT que atienden al mercado de Singapur necesitan la licencia MPI; los proveedores más pequeños que no superan los umbrales pueden optar a la licencia SPI; la licencia DTSP constituye un régimen aparte, concedido en muy pocas ocasiones.

Actividades cubiertas

• Licencia DPT de Major Payment Institution (MPI): régimen principal. Operaciones con tokens de pago digital o facilitación de su intercambio, además de (desde abril de 2024) transferencias, custodia e intermediación de DPT, cuando el promedio mensual de operaciones durante un año natural supera cualquiera de los límites SPI aplicables. La licencia MPI conlleva todas las obligaciones de salvaguarda y capital base de la PS Act, además de la garantía.^[11]
• Licencia DPT de Standard Payment Institution (SPI). Las mismas actividades DPT, con un promedio mensual de operaciones durante un año natural no superior a SGD 3 millones por cada servicio ni a SGD 6 millones en total para dos o más servicios de pago sujetos a límites de operaciones. Deben cumplirse ambos límites aplicables. Menor capital base y sin garantía, pero siguen siendo exigibles todas las obligaciones AML/CFT y de protección al consumidor.^[11]
• Licencia DTSP de la FSM Act. Prestación de servicios de tokens digitales íntegramente fuera de Singapur por una sociedad constituida en Singapur, desde cualquier lugar, o por una persona física o sociedad de personas desde un establecimiento en Singapur.^[22] En vigor desde el 30 de junio de 2025, sin período transitorio; MAS ha declarado que, con carácter general, no concederá esta licencia porque estos modelos exclusivamente offshore conllevan un riesgo elevado de blanqueo de capitales y resultan difíciles de supervisar.^[5]
• Licencia de Servicios de Mercados de Capitales (CMS) conforme a la SFA. Cuando un token constituye un producto del mercado de capitales (un token de valores o determinados tokens de gobernanza, o bien un DPT estructurado como un plan de inversión colectiva), la actividad se licencia bajo la Securities and Futures Act y no bajo la PS Act, con obligaciones de folleto y de conducta independientes.^[10]

Qué NO requiere registro

• Software de monedero puramente no custodial sin funciones de negociación, facilitación de exchange, transferencia o custodia. El régimen DPT de la PS Act exige la prestación de un servicio DPT; los proveedores que solo ofrecen software y nunca tocan los tokens de los clientes ni facilitan el exchange quedan fuera.^[11]
• Tokens que son productos de mercados de capitales. La negociación o intermediación de tokens que jurídicamente constituyen valores o derivados, o participaciones en un organismo de inversión colectiva, está regulada por la Securities and Futures Act, no por el régimen DPT de la PS Act.^[10]
• Tokens de utilidad y coleccionables puros. Un token utilizado únicamente para acceder a una plataforma o servicio, o un NFT que funciona como coleccionable digital sin características de inversión, queda por lo general fuera de los perímetros del DPT y de la SFA. Los NFT comercializados como inversiones fraccionadas pueden quedar comprendidos en el análisis de esquemas de inversión colectiva de la SFA.^[10]
• Acuerdos limitados intragrupo o de finalidad única que cumplan las exclusiones de la PS Act (por ejemplo, determinados acuerdos de fidelización o dentro de una aplicación). Estas exclusiones son restringidas y dependen de los hechos concretos, por lo que los operadores deberían obtener una opinión legal antes de acogerse a ellas.^[2]

Restricciones de actividad

Incentivos minoristas y crédito. Desde el 19 de junio de 2025, en virtud de las Guidelines PS-G03, los proveedores de servicios de DPT no pueden ofrecer incentivos monetarios ni no monetarios a los clientes minoristas (incluidas las recompensas por registro, por recomendación, por operar y de tipo learn-and-earn). También están prohibidos los pagos de clientes minoristas con tarjetas de crédito o de cargo emitidas en Singapur por un banco o un emisor de tarjetas con licencia, incluidas las recargas de cuenta, así como conceder crédito o facilitar operaciones apalancadas de DPT a ese segmento.^[4]

Staking y préstamos. Los proveedores de servicios de DPT no podrán ofrecer ni facilitar los préstamos ni el staking de los tokens de pago digitales de clientes minoristas. Estos servicios siguen disponibles para inversores institucionales y acreditados, pero están cerrados al segmento minorista.^[4]

Publicidad. Los servicios DPT no pueden promocionarse al público general en Singapur. MAS prohíbe la publicidad en zonas públicas, en el transporte público, a través de medios audiovisuales o impresos dirigidos al público, y por medio de terceros o influencers; la comercialización se limita en gran medida al sitio web corporativo y la aplicación del propio proveedor, así como a sus canales oficiales.^[9]

Requisitos

Los requisitos de DPT de Singapur se dividen en cinco niveles: capital, sustancia económica, gobernanza, AML/CFT y protección del consumidor. La PS Act fija los mínimos de capital base y de depósito de garantía; MAS aplica pruebas fit and proper a los consejeros, al CEO, a los accionistas y a los titulares reales. El efecto combinado es un nivel probatorio deliberadamente alto en la solicitud.

Evaluación fit and proper

MAS aplica sus Guidelines on Fit and Proper Criteria a todos los consejeros, al director ejecutivo, a los controladores, a los accionistas significativos y al personal clave de un solicitante de DPT. La evaluación examina la honestidad, la integridad y la reputación; la competencia y la capacidad; y la solidez financiera, sobre la base de antecedentes regulatorios y penales, así como de la conducta previa y del papel sustantivo de la persona.^[12] El error habitual es tratar la aprobación del personal clave como un mero trámite.

Más allá de las cualificaciones formales, MAS examina la experiencia relevante en pagos o servicios financieros y la credibilidad de la función de AML/compliance propuesta, junto con la solidez de la dirección local.

Presencia local

El solicitante de una licencia DPT debe ser una sociedad, o una sociedad extranjera que opere a través de una sucursal en Singapur, con un establecimiento permanente o domicilio social en Singapur y al menos un consejero ejecutivo que sea ciudadano o residente permanente de Singapur, o titular de un Employment Pass cuando otro consejero sea ciudadano o residente permanente.^[2][15] MAS espera que los consejeros ejecutivos residan en Singapur, así como una gestión local sustantiva y un responsable de compliance residente con la autoridad y los recursos necesarios para dirigir la función AML/CFT. Se valoran de forma decisiva la existencia de una oficina creíble en Singapur y una alta dirección residente.

Los esquemas de sociedad pantalla sin una verdadera toma de decisiones local rara vez superan el examen de MAS, y los solicitantes cuya actividad sustantiva se sitúa en el extranjero pueden verse redirigidos hacia el régimen DTSP de la FSM Act, para el que MAS generalmente deniega la licencia.^[5]

AML/CFT y Travel Rule

Los proveedores de servicios de DPT están sujetos al MAS Notice PSN02 y a sus directrices complementarias, que implementan obligaciones de due diligence del cliente, monitorización continua, cribado y conservación de registros. La due diligence del cliente incluye la identificación y verificación de los titulares reales. Los informes de transacciones sospechosas se remiten a la Suspicious Transaction Reporting Office (STRO), la Unidad de Inteligencia Financiera de Singapur.^[13]

La Travel Rule (Recomendación 16 del FATF) se aplica a través del MAS Notice PSN02 con un umbral de valor de 1.500 SGD. En las transferencias superiores a 1.500 SGD, el proveedor ordenante debe obtener y conservar la información completa del originante (nombre, número de cuenta o referencia de la operación, y un domicilio, número de identidad nacional o de registro, o fecha y lugar de nacimiento) y transmitirla junto con el nombre y la cuenta del beneficiario.

Hasta 1.500 SGD inclusive, basta con el nombre y el número de cuenta del ordenante y del beneficiario, salvo que surjan sospechas. Las transferencias hacia o desde monederos no custodiados (autocustodiados) exigen medidas adicionales de mitigación del riesgo, incluidas gestiones razonables para identificar a la contraparte.^[13]

Proceso de solicitud

A octubre de 2026, MAS advierte que los solicitantes esperan más de un año antes de que haya un funcionario disponible para revisar su solicitud. Es la cola previa a la revisión sustantiva, no el plazo total hasta la licencia. La preparación, las rondas de preguntas y las condiciones de la aprobación en principio añaden tiempo; MAS no ofrece una estimación fiable del plazo total.^[25]

Idioma de la solicitud: inglés. Las solicitudes se presentan ante la MAS para obtener una licencia de institución de pago que especifique el servicio de DPT, adjuntando el dictamen jurídico de apoyo y la evaluación del auditor externo.

Interacción previa a la solicitud: MAS no gestiona un sandbox formal previo a la solicitud para el licenciamiento estándar de DPT, pero recurrir tempranamente a asesores singapurenses experimentados para delimitar la clase de licencia y los flujos de fondos, y con ellos el modelo de salvaguarda, permite detectar cuestiones antes de que se conviertan en rondas de requerimientos que alargan el calendario.

La documentación de compliance es el componente que más tiempo requiere en cualquier solicitud DPT en Singapur. El marco AML/CFT, el diseño de los flujos de fondos, los mecanismos de salvaguarda, la opinión jurídica y la evaluación del auditor externo independiente exigen habitualmente varios meses de trabajo especializado que no puede abreviarse con plantillas genéricas, y son las fases en las que con mayor frecuencia surgen rondas de consultas de MAS.

Documentación requerida

Las Guidelines on Licensing for Payment Service Providers de MAS y los requisitos de solicitud específicos para DPT establecen la documentación esperada en el momento de la presentación de documentos.^[15] Los documentos corporativos, personales, de compliance y operativos que se indican a continuación constituyen el mínimo sustantivo; los ajustes según el caso son habituales, y los solicitantes de DPT necesitan además una opinión legal y una evaluación de un auditor externo independiente.

Documentos societarios

• Perfil empresarial de ACRA y Certificado de Constitución del solicitante (sociedad de responsabilidad limitada privada), o el registro de la sucursal en el caso de una sociedad extranjera.
• Estatutos y, en su caso, los pactos de socios.
• Organigrama corporativo que muestre todas las entidades hasta los titulares reales últimos (≥25%, o controladores).
• Organigrama del grupo con porcentajes de control e interrelaciones operativas.
• Estados financieros auditados del solicitante y del grupo (o balance de apertura auditado en el caso de entidades de constitución reciente).
• Prueba del capital base y, en el caso de los solicitantes de MPI, del acuerdo de depósito de garantía.

Documentos personales (todos los consejeros, CEO, controladores, accionistas significativos, UBO)

• Pasaporte / NRIC; justificante de domicilio con antigüedad inferior a tres meses.
• Curriculum vitae con historial laboral continuo y experiencia relevante en pagos o servicios financieros.
• Declaraciones fit and proper que abarcan honestidad, integridad, competencia y solvencia financiera.
• Cualificaciones académicas y profesionales.
• Divulgación de cualquier antecedente regulatorio, así como de cualquier antecedente penal o concursal, en cualquier jurisdicción.
• Referencias y, cuando proceda, autorizaciones regulatorias de anteriores empleadores regulados.
• Declaración de solvencia financiera de las personas que ejercen el control y de los accionistas significativos.

Documentación de compliance

MAS espera documentos de políticas hechos a medida y específicos para Singapur, calibrados según el modelo de negocio y el perfil de riesgo del solicitante; las plantillas genéricas no superan la revisión de MAS ni la evaluación del auditor externo independiente. Los documentos que figuran a continuación se redactan en torno a los flujos de fondos reales y a la base de clientes, así como al universo de tokens que el solicitante prevé gestionar.

Plan de negocio y proyecciones financieras

Modelo de ingresos a tres años con hipótesis sobre la base de clientes, el volumen de transacciones, la estructura de comisiones y los costes operativos. Análisis de sensibilidad ante escenarios adversos: caída del mercado o endurecimiento regulatorio, además de la salida de personal clave. Proyecciones de adecuación de capital que acrediten el mantenimiento del capital base y que los fondos operativos cubren la tasa de consumo de caja prevista.

Documentación tecnológica y operativa

Diagrama de arquitectura tecnológica que cubre los sistemas de negociación o intermediación, la liquidación, la integración de la custodia, la monitorización de transacciones, los sistemas KYC/AML y el reporting. Diagrama de red con zonas de seguridad y controles de acceso. Lista de proveedores con clasificación de criticidad. Procedimientos operativos que cubren el onboarding y el procesamiento de depósitos y retiradas, además de la conciliación y la gestión de incidentes.

Costes y precios

El coste en Singapur se divide en dos, y la mitad estatutaria es la pequeña. Las tasas de solicitud y las tasas anuales de licencia de MAS conforme al anexo de las Payment Services Regulations 2019 ascienden como máximo a 6.000 SGD (SPI) u 11.500 SGD (MPI) en el año de concesión para una licencia solo de DPT, y son inferiores cuando la primera tasa anual se prorratea desde la fecha de concesión hasta el 31 de diciembre.^[16] La implementación, presupuestada caso por caso, se sitúa entre 1.025.000 y 2.685.000 SGD: asesoramiento jurídico y regulatorio, la opinión legal obligatoria y la evaluación de auditor externo, el desarrollo de compliance y tecnología, y la sustancia económica en Singapur. El capital base de 250.000 SGD y el depósito de garantía MPI quedan fuera de ambas cifras, porque se mantienen en lugar de gastarse.

Tasas gubernamentales / del regulador (SGD)

Coste legal: tasas de MAS (SGD, primer año)

Estructura típica, presupuestada caso por caso (SGD)

Capital y depósito: se mantienen, no se gastan

Las tasas legales, la implementación y el capital sitúan el primer año de una MPI DPT en aproximadamente 1,39 a 3,15 millones SGD. El capital base y el depósito de garantía MPI no se consumen: se mantienen de forma continuada en lugar de gastarse, de modo que un solicitante SPI por debajo de los umbrales evita el depósito de garantía y mantiene un capital base de 100.000 SGD en lugar de 250.000 SGD. Los solicitantes con experiencia consideran la opinión legal y la evaluación del auditor externo como el núcleo irreducible del presupuesto del primer año, junto con una implementación de compliance creíble.

Los solicitantes que infravaloran el alcance del trabajo de AML/CFT y de los flujos de fondos se estancan sistemáticamente en las rondas de preguntas de MAS, donde la subsanación amplía tanto el coste como los plazos.

La partida más variable es la de servicios profesionales. Los costes de asesoramiento jurídico y regulatorio escalan con la complejidad del modelo de negocio y con el número de tipos de token y de flujos de fondos, mientras que la evaluación por un auditor externo independiente depende de la madurez de los controles del solicitante en el momento de la evaluación. Los operadores con múltiples flujos internacionales o con productos para inversores institucionales y acreditados deberían presupuestar en el extremo superior de cada rango.

Plazos

Las tareas de preparación pueden solaparse. La espera de MAS empieza tras la presentación; no desaparece por simultanear constitución, contratación o documentación.

La cola actual de MAS impide afirmar fundadamente que Singapur sea más rápido que Hong Kong o Dubái. Compare por separado la espera de un revisor, la revisión sustantiva y las condiciones posteriores a la aprobación.^[25]

Una solicitud completa puede reducir preguntas evitables, pero no elimina el período de espera del regulador.

No planifique operar durante el primer año basándose en una nueva solicitud a MAS. Presupueste personal y tesorería operativa para la espera y la revisión posterior; encargue la opinión jurídica y la evaluación del auditor externo independiente antes de presentar.^[25]

Fiscalidad

Singapur es una jurisdicción de baja tributación sin impuesto sobre las ganancias de capital, pero la calificación como renta o como capital depende de los hechos y los operadores no deben presuponer que los beneficios de negociación estén exentos de impuestos. La e-Tax Guide de la Inland Revenue Authority of Singapore (IRAS) sobre el tratamiento fiscal de los tokens digitales y la guía separada de GST sobre los tokens digitales de pago establecen el marco aplicable.^[3]

El tipo del 17% es una cifra nominal: las exenciones fiscales parciales y las exenciones para empresas de nueva creación reducen el tipo efectivo de las sociedades que cumplen los requisitos durante los primeros años. Las plusvalías no tributan, de modo que los tokens mantenidos como inversión a largo plazo quedan por lo general fuera del ámbito del impuesto sobre la renta, mientras que los tokens comprados y vendidos como actividad comercial tributan como renta conforme al análisis habitual de los indicios de actividad comercial.^[3] Desde el 1 de enero de 2024, la sección 10L también puede gravar las ganancias de fuente extranjera derivadas de la enajenación de activos situados fuera de Singapur que una entidad de un grupo pertinente recibe en Singapur. Las ganancias sobre activos distintos de la propiedad intelectual pueden quedar excluidas cuando la entidad cumple el requisito de sustancia económica o se aplica una exclusión legal específica, mientras que las ganancias sobre propiedad intelectual extranjera siguen normas propias conforme al enfoque del nexo modificado.^[21]

Tratamiento fiscal de los criptoactivos

IRAS distingue tres grandes tipos de tokens. Los tokens de pago utilizados como medio de intercambio se tratan como dinero a efectos del GST, por lo que su suministro está exento de GST, mientras que los ingresos empresariales obtenidos en tokens de pago tributan por su valor de mercado en el momento del devengo. Los tokens de utilidad recibidos como contraprestación por bienes o servicios futuros constituyen, por regla general, ingresos tributables.

Los tokens de valores tributan según su naturaleza subyacente, y los rendimientos siguen las reglas del instrumento correspondiente.^[3] Los beneficios de negociación obtenidos en Singapur o percibidos en Singapur están sujetos a tributación; las ganancias derivadas de participaciones de inversión genuinamente a largo plazo no lo están.

Reporte CRS / CARF

Singapur es una jurisdicción participante en el CRS y firmó el Acuerdo Multilateral de Autoridades Competentes del CARF el 26 de noviembre de 2024, comprometiéndose con el Marco de Comunicación de Información sobre Criptoactivos (CARF) de la OCDE. Conforme a las Income Tax (International Tax Compliance Agreements) (Crypto-Asset Reporting Framework) Regulations 2026, promulgadas el 11 de agosto de 2026, los proveedores de servicios de criptoactivos obligados a informar recaban la información correspondiente al año natural 2027, que Singapur intercambiará por primera vez en septiembre de 2028.^[19] Los proveedores de servicios de DPT autorizados deben prever que quedarán dentro del perímetro de comunicación del CARF como proveedores de servicios de criptoactivos obligados a informar.

Pilar Dos (impuesto mínimo global)

Singapur promulgó la Multinational Enterprise (Minimum Tax) Act para implementar las normas GloBE del Pilar Dos de la OCDE, incluido un impuesto complementario nacional, para los ejercicios financieros que comiencen a partir del 1 de enero de 2025. El Pilar Dos se aplica a los grupos multinacionales con ingresos anuales consolidados de 750 millones EUR o más. Los operadores de DPT domiciliados en Singapur de forma independiente que se sitúen por debajo de este umbral quedan fuera del ámbito de aplicación; los grupos multinacionales de criptoactivos deberían realizar una evaluación de impacto del Pilar Dos.

Compliance continuo y post-registro

La licencia DPT de Singapur se concede por tiempo indefinido, sujeta al compliance continuo. MAS supervisa mediante informes periódicos, estados financieros auditados, presentaciones AML/CFT, inspecciones in situ y revisiones temáticas. Los cambios sustanciales en el modelo de negocio, el personal clave, los controladores o los mecanismos de salvaguarda requieren notificación a MAS o autorización previa, según el tipo.^[11]

Obligaciones anuales de información

• Estados financieros anuales auditados presentados a MAS dentro del plazo prescrito tras el cierre del ejercicio.
• Informes regulatorios periódicos sobre volúmenes de transacciones, fondos de clientes salvaguardados y DPT, y compliance del capital base.
• Reporting AML/CFT, incluidos los reportes de transacciones sospechosas a la STRO y las respuestas a los requerimientos de información de MAS.
• Informes anuales de compliance y de auditoría interna por parte de la función de compliance.
• Notificaciones de riesgo tecnológico e incidentes conformes al MAS Notice on Cyber Hygiene y a las expectativas en materia de TRM.
• Notificación de cambios sustanciales en los accionistas de control o el personal clave, o en el modelo de negocio, con aprobación previa cuando sea necesario.

Tasas de supervisión

Las tasas anuales de licencia se abonan a MAS por cada servicio de pago regulado. La licencia no se “renueva”: permanece en vigor indefinidamente siempre que se mantenga el compliance. Los costes anuales recurrentes comprenden las tasas de MAS, la auditoría (40.000–120.000 SGD), la oficina y la sustancia económica en Singapur (150.000–400.000 SGD), el responsable de compliance y el equipo AML (250.000–600.000 SGD), y el mantenimiento de la plataforma tecnológica y de la monitorización de transacciones.

Inspecciones regulatorias

MAS realiza tanto revisiones programadas como inspecciones temáticas, con frecuencia en las primeras etapas de vida de un titular de licencia. El foco supervisor reciente ha incluido los controles AML/CFT y la salvaguarda de los activos de los clientes, junto con el cumplimiento de las medidas de protección al consumidor. MAS supervisa a las entidades de pago a través de sus departamentos especializados de pagos y AML.

Normas de publicidad y promoción

Los proveedores de servicios DPT no deben promocionar servicios DPT al público general en Singapur. MAS prohíbe la publicidad en zonas públicas, en el transporte público, a través de medios audiovisuales o impresos dirigidos al público, y por medio de terceros o influencers; el marketing se limita en gran medida al sitio web y la aplicación propios del proveedor, así como a sus canales oficiales. Los incumplimientos dan lugar a medidas supervisoras.^[9]

Ejecución

Ejercer un servicio de pago, incluido un servicio de DPT, sin la licencia exigida constituye un delito conforme a la Payment Services Act 2019, con sanciones que incluyen multas y pena de prisión.^[2] Operar un servicio de tokens digitales sin licencia sujeto al régimen de la Parte 9 de la FSM Act constituye igualmente un delito conforme a dicha ley.^[5] MAS cuenta con un historial de rechazo o devolución de solicitudes que no alcanzan su umbral, así como de adopción de medidas de ejecución frente a actividades sin licencia y a incumplimientos en materia de AML/CFT.

Gestión de riesgos ICT y resiliencia operativa

Las normas tecnológicas y de ciberseguridad de Singapur para los proveedores de servicios de DPT se establecen principalmente a través del régimen de riesgo tecnológico de MAS: las Directrices de Gestión del Riesgo Tecnológico (TRM) de MAS y la Notificación sobre Higiene Cibernética aplicable a las entidades de pago, además de las Directrices sobre Gestión de la Continuidad del Negocio. El efecto combinado abarca gran parte del mismo ámbito funcional que el Reglamento de Resiliencia Operativa Digital de la UE, a saber, la gobernanza de las ICT, la gestión de incidentes, las pruebas de resiliencia y el riesgo tecnológico de terceros, articulado mediante orientaciones y notificaciones emitidas por el regulador y no mediante una única norma horizontal.^[17]

Marcos aplicables

• Directrices de Gestión del Riesgo Tecnológico (TRM) de MAS. Gobernanza tecnológica, ciclo de vida de desarrollo seguro, gestión de cambios y de accesos, seguridad de redes, pruebas de penetración, evaluación de vulnerabilidades, respuesta a incidentes y riesgo tecnológico de terceros.
• Aviso de MAS sobre higiene cibernética. Medidas de referencia obligatorias de higiene cibernética para entidades financieras reguladas, incluidas las entidades de pago: protección de las cuentas administrativas, aplicación puntual de parches, defensas del perímetro de red, protección contra malware y autenticación multifactor.
• Directrices de la MAS sobre gestión de la continuidad del negocio. Objetivos de tiempo y de punto de recuperación, disposiciones sobre sedes alternativas, mapeo de dependencias y pruebas periódicas de continuidad.
• Salvaguarda de los activos de clientes (PS Act). Segregación y salvaguarda del dinero de los clientes y de los DPT, incluidos los mecanismos de trust estatutario para los DPT minoristas y la gestión segura de claves y monederos.
• Obligaciones tecnológicas en materia de AML/CFT (PSN02). Sistemas de monitorización de transacciones y de screening, además de sistemas de Travel Rule, capaces de cumplir los requisitos de información y de conservación de registros de PSN02.

Notificación de incidentes

Los proveedores de servicios DPT deben notificar a MAS los incidentes materiales de tecnología y seguridad, incluidos los fallos de sistemas y los incidentes cibernéticos que afecten a las operaciones o a los clientes, dentro de los plazos establecidos en los avisos y las directrices de MAS. Se espera una notificación inicial sin demora, seguida de un informe escrito posterior. MAS ha señalado una tolerancia limitada frente a la divulgación tardía o incompleta de incidentes materiales.

Pruebas de resiliencia

Las pruebas de penetración y la evaluación de vulnerabilidades realizadas por partes cualificadas forman parte esperada de un programa sólido de riesgo tecnológico conforme a las Directrices TRM. El alcance de las pruebas debe abarcar el entorno de producción y las aplicaciones destinadas a clientes, la infraestructura de gestión de claves y monederos, así como las integraciones críticas con terceros, subsanando los hallazgos adversos con arreglo a una priorización por riesgo.

Salvaguarda de los activos de los clientes

La PS Act exige a los proveedores de servicios de DPT salvaguardar el dinero de los clientes y, desde el 4 de octubre de 2024, los DPT de los clientes, lo que incluye mantener los DPT de los clientes minoristas en un fideicomiso legal, segregar los activos de los clientes de los propios del proveedor, llevar libros exactos y realizar una conciliación diaria, y aplicar controles seguros de gestión de claves y de monederos. Cuando se recurra a custodios terceros, el proveedor sigue siendo responsable del resultado de la salvaguarda.^[4]

Banca

Plazo orientativo de onboarding en un banco local: 4–12 semanas para una empresa operativa ordinaria sin actividad cripto; 2–6 meses para un operador DPT con licencia. La aceptación y los plazos dependen de la entidad y del expediente.

Las entidades dispuestas a prestar servicios bancarios a operadores DPT licenciados en Singapur responden a tres arquetipos. El primer arquetipo son los bancos constituidos en Singapur con un apetito de riesgo documentado en activos digitales, que ofrecen una amplia infraestructura de pagos en SGD y USD, acceso a FAST y PayNow, SWIFT y soporte de tarjetas y nóminas. El segundo arquetipo son los bancos digitales y las entidades de pago licenciadas con un programa cripto, que ofrecen API modernas y un onboarding más rápido, por lo general con límites de transacción inferiores a los de los grandes bancos. El tercer arquetipo son las EMI y entidades de pago de jurisdicciones adyacentes, utilizadas para infraestructura de pagos en moneda fiduciaria distinta del SGD y para una liquidación transfronteriza más rápida.

Qué arquetipo intervendrá depende de la combinación de divisas de liquidación y de la geografía de los clientes, así como de la proporción de flujo institucional frente al minorista. Los operadores con clientela predominantemente institucional y de inversores acreditados suelen encontrar un onboarding más breve que los modelos con fuerte peso minorista, siempre que los flujos de fondos sean transparentes y la función AML/CFT resulte creíble. Una licencia sin acceso bancario es un certificado colgado en la pared, de modo que la banca debe planificarse en paralelo a la solicitud de licencia y no después de su concesión.

Estatus FATF y posición internacional

Singapur es miembro del FATF y no está sujeto a un seguimiento intensificado del FATF a fecha de junio de 2026. El FATF y el Grupo de Asia/Pacífico sobre Blanqueo de Capitales llevaron a cabo la evaluación mutua de Singapur con una visita in situ en julio de 2025; el Informe de Evaluación Mutua se publicó el 6 de mayo de 2026 y situó a Singapur en seguimiento ordinario, el resultado estándar para una jurisdicción con un sistema AML/CFT eficaz.^[18]

Singapur incorporó los servicios de DPT al régimen de licencias el 28 de enero de 2020 y les aplica la Travel Rule del FATF a través de la Notice PSN02 del MAS.^[2][13]

Acceso al mercado de la UE

Una licencia DPT de Singapur no confiere derechos de pasaporte europeo en la UE, y MiCA no contiene ningún régimen de equivalencia con terceros países: no existe mecanismo alguno para que la Comisión Europea reconozca como equivalente una licencia de fuera de la UE. MiCA, artículo 61, permite a las empresas de terceros países prestar servicios a clientes de la UE únicamente cuando el cliente inicia el servicio por su propia iniciativa exclusiva. Las directrices de ESMA (publicadas el 26 de febrero de 2025, aplicables desde el 27 de abril de 2025) enumeran indicios de que es probable que se considere que una empresa realiza solicitación, valorados a la luz de todos los hechos: publicidad, promociones y campañas de influencers o de afiliados dirigidas a clientes de la UE, y un sitio web en una lengua de la UE que no sea habitual en las finanzas internacionales. Una empresa que realiza solicitación dirigida a clientes de la UE no puede acogerse a la exención, que no ofrece ninguna vía de acceso sistemático al mercado de la UE.

Para los operadores con una demanda relevante en la UE, la vía práctica es la autorización CASP paralela en un Estado miembro de la UE. Para un análisis detallado de qué constituye solicitación y de los requisitos de documentación, véase la guía sobre reverse solicitation conforme a MiCA, artículo 61.

Posición en Asia-Pacífico

Singapur forma parte del Grupo de Asia/Pacífico sobre Blanqueo de Capitales (APG), el organismo regional de tipo FATF que abarca las jurisdicciones de APAC, y contribuye activamente a la fijación de estándares en materia de activos virtuales. La pertenencia de MAS a IOSCO y su condición de signataria del Memorando Multilateral de Entendimiento de IOSCO aportan infraestructura transfronteriza adicional a los operadores licenciados, al igual que la amplia red de convenios de doble imposición de Singapur.

Ventajas y limitaciones

Tanto las fortalezas como las debilidades de Singapur derivan del carácter del régimen, que antepone la credibilidad. Los operadores cambian un proceso selectivo y una oferta minorista limitada por el prestigio supervisor de MAS y un ecosistema bancario profundo, además de una base fiscal favorable.

• ✓ Credibilidad supervisora de MAS. Una licencia DPT de MAS es difícil de obtener, con 38 titulares en el directorio de MAS a fecha de 28 de septiembre de 2026,^[1] y esa selectividad es lo que le da peso ante los bancos y las contrapartes institucionales.
• ✓ Estatus de centro financiero de primer nivel. Amplia infraestructura de pagos en SGD y USD, con acceso a FAST, PayNow y SWIFT, además de la pertenencia a IOSCO y APG y una extensa red de convenios. La relación bancaria avanza con mayor facilidad para los operadores licenciados que para los no licenciados.
• ✓ Base fiscal favorable. Impuesto de sociedades nominal del 17% con exenciones para start-ups y exenciones parciales, sin impuesto sobre plusvalías, exención del GST para los suministros de DPT desde el 1 de enero de 2020 y sin retención sobre los dividendos.^[3]
• ✓ Marco legal maduro y estable. La Ley de Servicios de Pago se enmarca en un régimen de pagos bien conocido, y no en una norma específica sobre criptoactivos, lo que ofrece a los operadores un perímetro de licenciamiento previsible y reglas de conducta claras.^[2]
• ✓ Mercado institucional y de inversores acreditados sólido. El staking y los préstamos siguen estando disponibles para inversores institucionales y acreditados, al igual que los productos de mayor riesgo, lo que respalda modelos de negocio orientados a instituciones incluso allí donde el segmento minorista está limitado.^[4]
• × Sin pasaporte europeo en la UE. Una licencia de Singapur no autoriza la prestación de servicios en la UE. Mitigación: los operadores que se dirijan a clientes de la UE pueden obtener una autorización CASP independiente en un Estado miembro de la UE (acceso pleno al mercado mediante el pasaporte europeo) o, únicamente en el caso de servicios prestados por iniciativa propia exclusiva del cliente, pueden acogerse a la estrecha exención de reverse solicitation prevista en MiCA, artículo 61.
• × Proceso muy selectivo. MAS establece deliberadamente un umbral alto y concede licencias DPT con parquedad. Mitigación: invierta desde el principio en un marco AML/CFT sólido y en el diseño de los flujos de fondos, y encargue la opinión jurídica y la evaluación del auditor externo antes de la presentación; un asesor legal experimentado en Singapur también anticipará las rondas de preguntas.
• × Oferta minorista restringida. Sin incentivos, sin pagos con tarjetas de crédito o de cargo emitidas en Singapur, sin crédito ni apalancamiento minorista, y sin staking ni préstamos minoristas. Mitigación: construir el modelo comercial en torno al flujo institucional y de inversores acreditados, o elegir una jurisdicción con un alcance minorista más amplio, como Hong Kong, si la economía minorista es esencial.
• × Los modelos exclusivamente offshore quedan efectivamente cerrados. El régimen DTSP de la FSM Act abarca a los proveedores establecidos en Singapur que atienden únicamente a clientes en el extranjero, y MAS por lo general no les concederá licencia. Mitigación: estructurar el negocio de modo que la actividad sustantiva y los clientes queden genuinamente dentro del ámbito del régimen DPT de la PS Act, o situar las operaciones dirigidas al exterior en una jurisdicción que las licencie.
• × Sin acceso para clientes estadounidenses. Una licencia de Singapur no autoriza la prestación de servicios a personas estadounidenses. Mitigación: aplique geobloqueo y filtrado de jurisdicción por IP desde el lanzamiento; no se base únicamente en la autodeclaración del cliente para detectar a residentes en Estados Unidos.

Comparativa con Singapur

Los pares naturales de Singapur son Hong Kong (régimen VATP de la SFC) y los Emiratos Árabes Unidos (VARA en Dubái, FSRA en ADGM), además de Australia (registro en AUSTRAC con supervisión de ASIC). Los tres compiten con Singapur por los operadores de criptoactivos con movilidad global y por el flujo institucional de la región APAC.

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Singapur se sitúa en la franja media-alta de costes entre los principales regímenes regulados de Asia-Pacífico: exige menos capital que Hong Kong, con gasto del primer año comparable y una cola considerable antes de la revisión, y resulta más caro al entrar que los EAU, donde VARA autoriza más rápido actividades sencillas, aunque un Exchange requiere 12 meses o más. Su valor diferencial es la credibilidad supervisora de MAS junto con un ecosistema bancario desarrollado. Hong Kong encaja mejor si se necesita acceso minorista sustancial; los EAU si se prioriza un menor coste de entrada.

Cuando Singapur es la opción adecuada, Jagelski & Partners le presenta a un especialista independiente que gestiona la solicitud de licencia y el trabajo bancario, desde la entidad en Singapur y la solicitud SPI o MPI hasta el compliance continuo. Utilice la comparativa anterior para confirmar que encaja antes de comprometerse.

Cuándo Singapur es la elección adecuada

Elija Singapur si:

• El modelo de negocio se orienta a inversores institucionales o acreditados y se beneficia de la credibilidad supervisora de MAS y de un ecosistema bancario profundo.
• Una oferta minorista restringida (sin incentivos, crédito, apalancamiento, staking ni préstamos para clientes minoristas) es aceptable.
• Los clientes y la actividad sustantiva se sitúan realmente dentro del ámbito del régimen DPT de la PS Act, en lugar de ser únicamente offshore.
• Un marco normativo de pagos estable y predecible y una amplia red de convenios son prioridades.

Considere alternativas si:

• El acceso minorista sustancial es central para el modelo: consulte la guía de Hong Kong SFC VATP para la admisión de tokens minoristas y la excepción de Relevant Stablecoins.
• La rapidez de acceso al mercado y un menor coste inicial son prioritarios: consulte la guía de VARA en Dubái (6–12 meses para actividades más sencillas; 12 o más para un exchange).
• El acceso al mercado de la UE es el requisito principal: véase Malta para el pasaporte europeo MiCA.
• El modelo solo atiende a clientes extranjeros desde Singapur: esto queda sujeto al régimen DTSP de la FSM Act, para el que MAS normalmente no concede licencia.

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Errores comunes en las solicitudes en Singapur

Las expectativas declaradas de MAS ponen el acento en una preparación operativa sustantiva y en un marco AML/CFT creíble, más que en un compliance sobre el papel. La mayoría de las solicitudes estancadas generan rondas prolongadas de requerimientos sobre el marco AML y el diseño de los flujos de fondos, o sobre la idoneidad del personal clave, más que fracasar por los documentos formales en sí.

• Tratar la documentación de compliance como un ejercicio de plantilla. Tanto MAS como el auditor externo independiente leen el manual AML/CFT y el diseño de los flujos de fondos como prueba principal de la madurez del control, y con ellos los procedimientos de salvaguarda. Las plantillas genéricas con referencias a Singapur insertadas fallan de forma sistemática. Los documentos deben construirse en torno al modelo de negocio y a la base de clientes reales, así como al universo de tokens que el solicitante pretende manejar.
• Subestimar el diseño del flujo de fondos. El diagrama de flujo de fondos que muestra cómo se mueven el dinero de los clientes y los DPT entre clientes, la entidad licenciada, bancos, custodios y contrapartes es una de las partes más escrutadas de la solicitud. Los solicitantes que presentan una descripción del flujo de fondos escasa o incoherente provocan sucesivas rondas de consultas de MAS que prolongan los plazos en meses.
• Encargar demasiado tarde el dictamen jurídico y la evaluación del auditor. Ambos son obligatorios para los nuevos solicitantes de DPT desde el 26 de agosto de 2024 y requieren tiempo de elaboración. Los solicitantes que los dejan para el final del proceso detectan tarde las deficiencias de control, cuando su subsanación obliga a volver a presentar la solicitud en lugar de limitarse a perfeccionarla.
• Sustancia económica local insuficiente y personal clave. MAS espera una dirección local genuina y un responsable de compliance residente en Singapur, además de personal clave con experiencia relevante en pagos o servicios financieros. Las solicitudes que se apoyan en administradores nominales o en un equipo directivo offshore sin una toma de decisiones sustantiva en Singapur son cuestionadas y pueden ser reconducidas al régimen DTSP, que MAS por lo general se niega a licenciar.
• Clasificar erróneamente la licencia o el token. Solicitar una licencia SPI cuando los volúmenes de transacción superarán los umbrales, o tratar un producto de mercados de capitales como un DPT, provoca retrasos en ambos casos. Confirme el umbral SPI/MPI y la clasificación DPT frente a SFA, respaldada por la opinión legal, antes de la presentación.
• Pasar por alto las restricciones de acceso de los consumidores. Un modelo comercial basado en incentivos para minoristas, financiación con tarjeta de crédito, apalancamiento, staking o préstamos no superará la revisión de MAS para el segmento minorista. Los solicitantes deben diseñar la oferta minorista en torno a los límites de PS-G03 desde el principio, en lugar de dar por supuesto que pueden negociarse.

Preguntas frecuentes

Referencias