Una pasarela es una empresa de pagos con etiqueta cripto
Una pasarela de pago de criptoactivos cobra el pago de un cliente, lo convierte y liquida en moneda fiat al comercio. Este flujo la convierte, en primer lugar, en un negocio de pagos y, en segundo lugar, en un negocio de criptoactivos, y es la parte de pagos la que determina cómo la evalúa un banco a efectos de riesgo.
Los bancos preguntan directamente: ¿en qué momento los fondos del comercio pasan a ser del comercio y dónde permanecen hasta entonces? Una pasarela que no puede responder con precisión está describiendo un servicio de pago sin licencia, y la conversación termina ahí en lugar de avanzar hacia los precios.
Dos relojes: liquidación y volatilidad
Coexisten dos riesgos temporales. El timing de liquidación es el tiempo que los fondos del comercio permanecen retenidos antes del pago. El timing de volatilidad es el tiempo durante el cual la pasarela soporta exposición al precio entre el pago del cliente y la conversión. Los bancos valoran ambos, porque juntos determinan si la pasarela podrá seguir pagando a sus comercios en una mala semana.
Las pasarelas que convierten al instante y liquidan a diario presentan un expediente limpio. Las pasarelas que mantienen posiciones en criptoactivos para mejorar el margen operan una cartera de negociación junto a un negocio de pagos, y las instituciones las valoran como cartera de negociación. Una pasarela que no haya decidido qué es será tratada como la más riesgosa.
Cuatro pruebas deciden un expediente de acceso
Onboarding de comercios. El riesgo del comercio se transmite hacia arriba. Las entidades preguntan qué sectores se aceptan, cómo se examinan los comercios y qué ocurre cuando la propia actividad de un comercio resulta estar prohibida. Prestar servicio a comercios de juego sin licencia significa, desde la posición del banco, prestar servicio al juego sin licencia.
Segregación en el flujo de fondos. Dónde permanecen los fondos de los comercios mientras están en tránsito, si se mantienen agrupados y cómo se reconstruye el derecho de cada comercio. Se trata de una cuestión de salvaguarda incluso cuando no resulta formalmente aplicable ningún régimen de salvaguarda.
Exposición a contracargos en el tramo de tarjeta. Cuando la pasarela acepta tarjetas para financiar compras de criptoactivos, se aplica el tratamiento de cuasiefectivo MCC 6051 y el riesgo de disputa recae en la pasarela y no en el comercio.[1] Los umbrales de los esquemas no admiten margen: la línea Excessive para comercios de Visa se sitúa en el 1,5% desde el en todas las regiones salvo CEMEA, que se mantiene en el 2,2%.[2] El Excessive Chargeback Programme de Mastercard aplica un ratio del 1,5% por encima de un mínimo de 100 contracargos.[3]
Analítica y Travel Rule. Cobertura de analítica en tiempo real en el tramo cripto y tratamiento de la información sobre transferencias cuando la propia pasarela es un proveedor de servicios de criptoactivos.[4]
Stack y costes: la cuenta de fondos en tránsito es el elemento crítico
| Capa | Institución | Dificultad | Plazos |
|---|---|---|---|
| Cuenta de liquidación del comercio | Banco o EMI con límites elevados por operación | De moderada a difícil; sensible al volumen | 6–12 semanas |
| Fondos de clientes/comercios en tránsito | Entidad de crédito cuando resulta aplicable un régimen | Difícil; depende de cuándo los fondos del comercio dejan de ser del gateway | 3–6 meses |
| Adquirencia de tarjetas (MCC 6051) | Adquirente con apetito por cuasiefectivo | Panel reducido; 3,5–8% cobrado a la pasarela, reserva rotatoria del 5–10% retenida 180 días | 4–12 semanas |
| Operativa y tesorería | Banco o EMI | Rutinario una vez obtenida la licencia | 2–6 semanas |
Los rangos son indicativos en el conjunto de la red de socios a fecha de . La economía de la operación depende normalmente de la velocidad de liquidación más que de la tarifa nominal, ya que el capital circulante inmovilizado en tránsito constituye el mayor coste recurrente.
Cómo ayuda Jagelski & Partners
La colocación de la pasarela comienza por resolver la cuestión de los fondos en tránsito, porque todo lo que viene después depende de esa respuesta. Cuando la pasarela mantiene dinero del comercio, el expediente es un expediente de pagos y la lista de contrapartes es la de entidades de pago que se aborda en la página banca para EMI y entidades de pago. Cuando no lo hace, el expediente es más sencillo y la lista es más amplia.
El análisis abarca a continuación la política de onboarding de comercios, la segregación y conciliación de los flujos de fondos, el tramo de tarjeta si existe, y los tiempos de conversión y liquidación que determinan cuánto capital circulante consume el esquema.
Preguntas frecuentes
Un negocio de pagos, en primer lugar. El gateway cobra a un cliente, convierte y liquida fiat a un comercio, por lo que mantiene fondos de terceros en tránsito. Eso lo desplaza de «empresa de cripto que necesita una cuenta» a «entidad que mantiene dinero de terceros», que es una categoría regulada en la mayoría de las jurisdicciones.
Por ello, las instituciones evalúan las pasarelas más como entidades de pago que como exchanges.
En qué momento los fondos del comercio pasan a ser del comercio, y dónde se encuentran hasta entonces. Una pasarela que no puede responder con precisión está describiendo un servicio de pago sin licencia, y la conversación termina en lugar de avanzar hacia los precios.
Todo lo que sigue depende de la respuesta, incluida la propia lista de instituciones que resulta pertinente.
Porque una pasarela que mantiene posiciones para mejorar el margen está gestionando una cartera de negociación junto a un negocio de pagos, y las entidades la tarifican como cartera de negociación.
Las pasarelas que convierten al instante y liquidan a diario presentan un expediente limpio. Una pasarela que no ha decidido qué es será tratada por defecto como la de mayor riesgo.
Por completo. Desde la posición del banco, una pasarela que da servicio a comercios de juego sin licencia está dando servicio al juego sin licencia. Las entidades preguntan qué verticales se aceptan, cómo se examina a los comercios y qué ocurre cuando la actividad de un comercio resulta estar prohibida.
Una política de comercios permisiva es la vía más rápida para perder una relación bancaria que una pasarela de pagos tardó meses en construir.
Las compras de criptoactivos financiadas con tarjeta se codifican como MCC 6051, quasi-cash, y el riesgo de disputa recae en la pasarela de pago y no en el comercio. El panel de adquirentes es reducido, las tarifas se sitúan entre el 3,5–8% y son habituales reservas del 5–10% retenidas durante 180 días.
Los umbrales de los esquemas no perdonan: el nivel Excessive de comerciantes de Visa se sitúa en el 1,5% desde el 1 de abril de 2026 en todas las regiones salvo CEMEA, que se mantiene en el 2,2%.
La velocidad de liquidación importa más que la tarifa anunciada. El capital circulante inmovilizado en fondos en tránsito suele ser el mayor coste recurrente, de modo que una relación que liquida un día antes vale más que una concesión en la tarifa.
Los límites por operación y las horas de corte importan por la misma razón.
Cuando le resulta aplicable un régimen de salvaguarda, sí, y cuando no se aplica ninguno de manera formal, la misma pregunta se plantea en cuanto al fondo: dónde se sitúan los fondos de los comercios en tránsito, si están agrupados y cómo se reconstruye el derecho de cada comercio.
Las instituciones lo tratan como una cuestión de salvaguarda, independientemente de que un régimen lo imponga o no.
La cuenta de fondos en tránsito es el elemento más lento, de tres a seis meses cuando se exige una entidad de crédito. Las cuentas de liquidación para comercios tardan 6–12 semanas, la adquirencia de tarjetas 4–12 semanas y las cuentas operativas 2–6 semanas.
En ocasiones sí, liquidando directamente del cliente al comercio, con la pasarela actuando únicamente como capa técnica y de conversión. Cuando esa estructura es genuina, simplifica sustancialmente la colocación y amplía la lista de entidades.
Cuando se afirma pero la pasarela sí controla fondos en algún momento, las entidades lo descubren, y el descubrimiento cuesta la relación, no la solicitud.
No. A Jagelski & Partners le paga la entidad que asume el negocio, mediante un acuerdo de referencia o de reparto de ingresos, no mediante honorarios facturados al cliente. El precio es la tarifa institucional, sin recargo y sin comisión de onboarding.
¿Listo para resolver la cuestión de los fondos en tránsito antes de solicitar la licencia?
Solicite un análisis. Determinamos si la pasarela retiene el dinero del comercio y, por tanto, qué lista de entidades resulta aplicable; a continuación situamos las capas de liquidación, tránsito, tarjetas y tesorería frente a contrapartes cuyo apetito de riesgo encaje. Sin recargo sobre los precios institucionales. Sin comisión de onboarding.
Referencias
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- Visa Inc., Visa Merchant Data Standards Manual (disposiciones sobre MCC de riesgo de integridad) (edición de abril de 2026), códigos de categoría de comercio de alto riesgo de integridad y requisitos de registro, corporate.visa.com, consultado el .
- Visa Inc., Visa Acquirer Monitoring Programme (VAMP) Fact Sheet (2025); umbral Excessive para comercios de 150 puntos básicos desde el , con CEMEA mantenido en 220 puntos básicos; para adquirentes, Above Standard 0,50% y Excessive 0,70%, corporate.visa.com, consultado el .
- Mastercard Inc., Mastercard Security Rules and Procedures (edición 2025), Specialty Merchant Registration Programme §9.4.1 (contenido para adultos, según el endurecimiento introducido por la AN 5196, 2021) y §9.4.2 (juego); Excessive Chargeback Programme (ECM 1,5% por encima de un umbral de 100 contracargos) y nivel High Excessive (HECM 3,0%), consultado el .
- Unión Europea, Reglamento (UE) 2023/1113 relativo a la información que acompaña a las transferencias de fondos y de determinados criptoactivos (refundición del Reglamento sobre transferencias de fondos), obligaciones de información sobre transferencias para los proveedores de servicios de criptoactivos sin umbral de minimis; aplicable desde el , eur-lex.europa.eu, consultado el .