¿Por qué elegir Kazajistán para el licenciamiento de criptoactivos?
Kazajistán ofrece un régimen de activos digitales de common law que pocas jurisdicciones fuera de Dubái pueden igualar en rigor regulatorio, y ninguna iguala con el mismo umbral de capital. El AIFC opera un perímetro en lengua inglesa y bajo derecho inglés dentro de Kazajistán, con su propio tribunal, autoridad de servicios financieros (AFSA), registro público y un reglamento consolidado de activos digitales en vigor desde el .[1] La Revisión Temática de IOSCO de situó al AIFC entre las cuatro jurisdicciones del mundo que implementan plenamente las diez recomendaciones prioritarias para los mercados de criptoactivos y activos digitales, junto con los Emiratos Árabes Unidos, Hong Kong y la Unión Europea bajo MiCA.[2]
Reconocimiento IOSCO entre los cuatro primeros sin el precio de Dubái
El AIFC se sitúa en el mismo nivel superior de implementación de IOSCO en materia de activos digitales que los EAU y la UE, pero sus mínimos de capital y sus costes de autorización son un orden de magnitud inferiores a los del marco VARA de Dubái.[3][4] El capital base para operar un Digital Asset Trading Facility (DATF) es de 200.000 USD o doce meses de capital circulante, si esta cifra es mayor,[5] frente a 1.500.000 AED (alrededor de 408.000 USD) para un Exchange Services Provider de VARA sin acuerdo de custodio.[6]
Para los fundadores que buscan una credibilidad regulatoria que se sostenga ante bancos corresponsales de la UE y contrapartes institucionales, pero que no pueden justificar un despliegue de capital de escala Dubái en el lanzamiento, Kazajistán es la vía estructuralmente más económica hacia una licencia creíble.
Una infraestructura cripto-fiat funcional
Para los operadores que buscan una salida a moneda fiat, el AIFC ofrece una infraestructura cripto-fiat en funcionamiento: el AIFC y el Banco Nacional de Kazajistán formalizaron la cooperación entre los exchanges licenciados por el AIFC y los bancos kazajos de segundo nivel en , sobre la base de un proyecto piloto de 2022 en el que participaron cinco exchanges y ocho bancos.[7] A fecha de , 29 DASP licenciados por la AFSA (de los cuales 12 son DATF) procesaron aproximadamente 10,58 mil millones USD de volumen regulado de negociación de activos digitales en el año, con unos 215.000 usuarios, cifras publicadas en el AFSA Annual Report 2025.[8] El puente cripto-fiat no es teórico: opera a escala, con liquidación en USD, KZT y EUR.
Un régimen fiscal que merece una lectura atenta
La exención fiscal del AIFC es realmente significativa. Los participantes del AIFC pagan un 0% de impuesto sobre sociedades (CIT) y un 0% de impuesto sobre el valor añadido (IVA) sobre los ingresos por servicios financieros que cumplen los requisitos hasta el , y los empleados extranjeros de los participantes del AIFC están exentos del impuesto sobre la renta de las personas físicas (PIT) respecto de las rentas del trabajo obtenidas en el AIFC.[9] La advertencia más importante que conviene entender antes de estructurar: los operadores de plataformas de negociación de activos digitales quedan expresamente excluidos de la exención del 0% de CIT y pagan el tipo estándar de sociedades de Kazajistán del 20%. Los DASP de custodia, negociación por cuenta propia, asesoramiento, intermediación y emisión de stablecoin conservan la exención; los exchanges, no.
Entorno operativo de common law y en lengua inglesa
El instrumento fundacional del AIFC adopta los principios del derecho inglés y establece el AIFC Court bajo la dirección de Lord Burnett of Maldon, antiguo Lord Chief Justice de Inglaterra y Gales.[10] El inglés es la lengua oficial de trabajo del AIFC, la AFSA, el AIFC Court y el registro público.[11] Para los fundadores habituados a las BVI, Singapur o DIFC, la interfaz regulatoria y de resolución de controversias resulta familiar.
Para los fundadores que vienen de la UE, la diferencia es menor que en las BVI o Seychelles, porque el reglamento del AIFC, alineado con IOSCO, se lee en el mismo registro conceptual que MiCA.
Marco regulatorio
El AIFC opera un régimen jurídico especial dentro de Kazajistán, establecido por la Ley Constitucional sobre el AIFC n.º 438-V de , que adopta los principios del derecho inglés dentro del perímetro del AIFC y crea un régimen regulatorio de servicios financieros separado del derecho de Kazajistán continental.[10] El principal cuerpo normativo sobre activos digitales son las AIFC Rules on Digital Asset Activities (DAA), AIFC Rules n.º FR00062 de 2023, aprobadas el y en vigor desde el ; una versión consolidada (v2) entró en vigor el , y nuevas modificaciones adoptadas por la AFSA entran en vigor el .[1][12]
Definición: AIFC DASP
Un proveedor de servicios de activos digitales (DASP) es una entidad autorizada por la AFSA para desarrollar una o varias de las diez actividades reguladas con activos digitales dentro del perímetro del AIFC, entre ellas operar un Digital Asset Trading Facility, negociar activos digitales o prestar su custodia, asesorar sobre operaciones con activos digitales o concertarlas, y prestar servicios monetarios en relación con activos digitales (lo que incluye la emisión de stablecoins respaldadas por moneda fiat). El marco se rige por las AIFC Rules on Digital Asset Activities (DAA), está supervisado por la AFSA y recibe tratamiento fiscal conforme al régimen especial del AIFC (con la actividad DATF excluida de la exención del 0% del impuesto de sociedades). Conceptualmente, la designación DASP del AIFC se corresponde con el perímetro del proveedor de servicios de activos virtuales (VASP) del FATF, aunque la terminología difiera.
Historial regulatorio
El AIFC se creó para servir de eje a la estrategia de modernización de los servicios financieros de Kazajistán y se inspiró en parte en el DIFC. El perímetro de los activos digitales se construyó progresivamente entre 2018 y 2023: un régimen inicial de FinTech Lab acogió a los exchanges de criptoactivos desde 2018; el artículo 4-1 de la Ley Constitucional (añadido el ) creó una base constitucional expresa para la regulación de los activos digitales; la DAA consolidada sustituyó a las normas anteriores, fragmentadas, en .[13]
Desde 2022, el Banco Nacional puso en marcha un proyecto piloto de cooperación con exchanges autorizados en el AIFC para permitir la conversión de criptoactivos a moneda fiduciaria a través de bancos kazajos de segundo nivel, formalizado en .[7] A , la AFSA había autorizado a 29 DASP y había tramitado ese año un volumen de negociación regulado de aproximadamente 10,58 mil millones USD.[8]
Novedades regulatorias recientes
- : AFSA y VARA de Dubái firman un memorando de entendimiento sobre supervisión transfronteriza e intercambio de información.
- : la AFSA impone las mayores multas publicadas hasta la fecha (249.770 USD y 139.533 USD) contra dos firmas del AIFC por actividad de finanzas islámicas no autorizada, y el Tribunal del AIFC ordena la liquidación de cuatro entidades relacionadas.[14] La actuación no se refiere a un DASP, pero refleja el apetito sancionador de la AFSA.
- : comienza la fase 2 de las AIFC Rules on Providing Money Services, que amplía el marco adoptado el .
- : AFSA adopta modificaciones al marco de mercados de capitales, activos digitales y financiación participativa con efecto a partir del , incluida una fórmula de capital DATF revisada y la inclusión de las tenencias de activos digitales en el test de patrimonio del Assessed Professional Client hasta un 50%.[12]
- : entran en vigor las modificaciones del Reglamento de Tasas, que elevan la tasa de solicitud del complemento de activos digitales a 2.800 USD y limitan la tasa variable de supervisión a 250.000 USD.[15]
- : la Revisión Temática de IOSCO identifica al AIFC como una de las cuatro jurisdicciones del mundo que aplican íntegramente las diez recomendaciones prioritarias sobre mercados de criptoactivos y activos digitales.[2]
- : AFSA acepta el primer pago de tasas regulatorias en stablecoin vinculada al USD en el marco de un Memorando de Entendimiento Multilateral (MoU).
- : la AFSA concede la primera licencia de stablecoin respaldada por moneda fiduciaria del AIFC a un emisor vinculado al CNH conforme a la parte 4 del DAA.
Solapamiento regulatorio
Tres regímenes pueden aplicarse simultáneamente a los DASP del AIFC en función de la actividad:
- AIFC DAA. Reglamento principal de licenciamiento para toda actividad con activos digitales dentro del perímetro del AIFC.
- Normas AML/CFT/Sanciones del AIFC (Modificación n.º 7, ). Se aplica a todo DASP con independencia de su actividad; incorpora las obligaciones de la Travel Rule del FATF y se alinea con las FATF Best Practices on Travel Rule Supervision de .[16]
- Normas del AIFC sobre la prestación de servicios monetarios. Se aplica a los DASP que emiten stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria o por materias primas (Fase 1 desde el ; Fase 2 desde el ).
La ley AML de Kazajistán continental (Ley n.º 191-IV de «Sobre la lucha contra la legalización de ingresos de origen delictivo y la financiación del terrorismo») regula la comunicación a la Agencia de Monitoreo Financiero (FMA) de la República de Kazajistán, ante la que los DASP con licencia de AFSA presentan sus STR y SAR.
Valores tokenizados y RWA
Los tokens de valores y los activos del mundo real tokenizados quedan fuera del régimen DASP descrito anteriormente. Se tramitan por una vía AIFC separada: el AIFC Security Token Offering (STO) Framework, en vigor desde el , que regula la emisión y la negociación de tokens de valores dentro del perímetro del AIFC y constituye uno de los primeros regímenes STO específicos a escala mundial. La autorización para la emisión y negociación de tokens de valores la concede AFSA en el marco de dicho régimen, y no bajo una categoría de actividad de activos digitales. La distinción importa: una autorización nacional de criptoactivos conforme a la Ley de Activos Digitales de Kazajistán (en vigor desde el , que abarca los criptoactivos que no son valores, como los exchanges y la minería) no se extiende a los tokens de valores, y tampoco lo hace una licencia DASP del AIFC.
Cuando un token es un instrumento financiero —una acción tokenizada, un bono o una participación en un fondo—, encuadramos la vía del token de valores a través del AIFC STO Framework en lugar de los apartados DASP, y la combinamos con permisos de custodia o negociación de criptoactivos solo cuando el modelo operativo lo requiere. Para la tokenización de participaciones de fondos en concreto, el análisis se realiza conforme a nuestra guía de licenciamiento de fondos, donde el vehículo permanece bajo el régimen de fondos y no bajo un regulador de valores.
Tipos de licencia y actividades cubiertas
El AIFC reconoce diez categorías de actividad de Digital Asset Service Provider en virtud de la DAA, cada una de las cuales requiere una autorización independiente de la AFSA. Los solicitantes pueden ostentar una o varias autorizaciones bajo la misma persona jurídica, previa aprobación de la AFSA. Estas actividades cubren en conjunto el perímetro VASP de FATF y se corresponden en términos generales con los diez servicios CASP de MiCA, aunque la terminología y el capital difieren.[1][17]
Actividades cubiertas
- Operar una plataforma de negociación de activos digitales (DATF). Gestionar un centro que empareja compradores y vendedores de activos digitales, con o sin custodia integrada. Es la categoría DASP de referencia: doce de los 29 DASP autorizados operan DATF.
- Negociación de activos digitales por cuenta propia. Compra y venta de activos digitales por cuenta propia frente a clientes, incluida la creación de mercado extrabursátil (OTC).
- Negociación de activos digitales como agente. Ejecución de operaciones por cuenta de clientes sin asumir riesgo de principal; actividad de tipo bróker.
- Gestión de inversiones (carteras de activos digitales). Gestión discrecional o no discrecional de carteras de activos digitales de clientes.
- Gestión de un organismo de inversión colectiva (CIS de activos digitales). Operación de un fondo regulado cuyos activos constitutivos son activos digitales, conforme a las AIFC Collective Investment Scheme Rules.
- Prestación de custodia de activos digitales. Tenencia, control o salvaguarda de los activos digitales de los clientes, incluida la gestión de claves privadas.
- Organización de la custodia de activos digitales. Actuar como intermediario que coloca los activos digitales de los clientes en un custodio tercero.
- Asesoramiento en materia de inversión en activos digitales. Prestación de recomendaciones personalizadas a clientes sobre operaciones con activos digitales.
- Intermediación en operaciones de inversión en activos digitales. Poner en contacto a las partes para que celebren operaciones con activos digitales, sin actuar como principal ni como agente.
- Prestación de servicios monetarios en relación con activos digitales. Emisión, transmisión e intercambio de stablecoins respaldadas por moneda fiat y por materias primas, regulados por la parte 4 de la DAA y las Providing Money Services Rules.
Qué NO requiere registro
- La actividad con tokens de privacidad está prohibida conforme al DAA, no es que simplemente no esté registrada. AFSA no autoriza la actividad con tokens diseñados para ocultar el rastro de las transacciones.
- La emisión de activos digitales no garantizados a residentes de Kazajistán fuera del perímetro del AIFC está prohibida por la legislación del territorio continental (Ley «Sobre los activos digitales en la República de Kazajistán», artículo 11(5), en vigor desde el ). Se trata de una restricción estricta en materia de publicidad, no de una cuestión del AIFC.
- La actividad de minería y validación puras se encuadra en el régimen del territorio continental y en el marco de Astana Hub, no en el perímetro DASP de AFSA. Los DASP del AIFC que deseen minar por cuenta propia necesitan un análisis separado del licenciamiento continental. Desde el , los grandes mineros del territorio continental pueden además acogerse al régimen voluntario de minería digital estratégica en virtud de la Resolución Gubernamental n.º 638 de : una cuota de electricidad a tarifas máximas reguladas a cambio de transferir una parte de los activos minados, a través del fondo de Astana Hub, a la Reserva Estratégica Nacional de Criptoactivos. El acceso exige un centro de datos de minería digital en propiedad de al menos 150 MW, las solicitudes se tramitan mediante la plataforma de licenciamiento electrónico y la participación es voluntaria, por lo que el marco continental de minería de referencia no cambia.[24]
- El uso personal de activos digitales por parte de empleados y residentes del AIFC no se encuentra dentro del perímetro DASP.
Restricciones de actividad
Los clientes minoristas residentes en Kazajistán están sujetos a un límite mensual de transacciones de 1.000 USD y no pueden operar con margen en las DATF licenciadas por la AFSA. Los participantes del AIFC tienen prohibido publicitar ofertas iniciales de tokens a residentes de Kazajistán fuera del AIFC. A partir del , la clasificación de Cliente Profesional Evaluado permite incluir las tenencias de activos digitales en la prueba de patrimonio hasta el 50% del total de activos invertibles, una flexibilización significativa frente al tratamiento anterior, exclusivamente en moneda fiduciaria.[12]
Requisitos
AFSA aplica un conjunto integrado de requisitos de capital, sustancia económica, gobernanza, tecnología y AML que escalan según la categoría de actividad. El capital mínimo para la actividad de asesoramiento e intermediación es de 10.000 USD, y asciende a 200.000 USD para los operadores DATF y a 250.000 USD para los dealers por cuenta propia y los custodios.[5]
En todos los casos, los solicitantes deben mantener activos líquidos equivalentes al menos al 25% del gasto operativo anual (Expenditure-Based Capital Minimum, EBCM), mantener presencia física en el territorio del AIFC y desarrollar sus actividades principales generadoras de ingresos (CIGA) en el territorio del AIFC; no se permite la externalización de las CIGA fuera de Kazajistán.[18]
Requisitos de capital por actividad
| Responsable de actividad | Notas | Capital base (USD) |
|---|---|---|
| Operar un DATF | Si el DATF incluye custodia integrada, 250.000 | 200.000 o 12 meses de capital circulante, la cifra que resulte mayor |
| Negociación de activos digitales por cuenta propia | Solo matched principal: 50.000 | 250.000 |
| Negociación de activos digitales en calidad de agente | 50.000 | |
| Gestión de inversiones | 100.000 | |
| Gestión de un plan de inversión colectiva | Por tipo de esquema (según las AIFC CIS Rules) | 50.000 / 150.000 / 250.000 |
| Prestación de servicios de custodia | 250.000 | |
| Organización de la custodia | 10.000 | |
| Asesoramiento en materia de inversiones | 10.000 | |
| Intermediación en operaciones de inversión | 10.000 | |
| Prestación de servicios monetarios (incl. emisor de stablecoin fiat) | Más requisito de reserva 1:1 para la emisión de stablecoins | 200.000 |
| Suelo de activos líquidos | Se aplica a todo DASP | ≥25% de los gastos de explotación anuales (EBCM) |
Los activos intangibles quedan excluidos del capital regulatorio. Las reservas de stablecoin deben mantenerse 1:1, segregadas, en un custodio de una jurisdicción equivalente a los estándares del FATF, valoradas a mercado diariamente y auditadas de forma independiente con periodicidad anual conforme a la Parte 4 de la DAA. A fecha de ; verifique las cifras de capital con la versión vigente de la DAA v2 antes de la presentación.
Régimen de gobernanza y alta dirección
Los DASP deben nombrar Approved Individuals (AIs) para seis funciones controladas: Senior Executive Officer (SEO), Finance Officer, Compliance Officer, Money Laundering Reporting Officer (MLRO), Deputy MLRO y Chief Information Technology Officer (CITO). AFSA puede exigir el nombramiento de un Risk Manager independiente cuando el modelo de negocio lo justifique. El Effective Board responde de forma colectiva del cumplimiento por la sociedad de las AIFC Acts. Cada AI está sujeto a una evaluación fit and proper conforme a las General Rules, capítulo 4, y a su aprobación antes de que la sociedad pueda iniciar la actividad regulada.[19]
Sustancia económica y presencia sustancial
Las AIFC Rules on Substantial Presence (adoptadas por la AFSA en coordinación con el Ministerio de Finanzas de Kazajistán) exigen que los participantes del AIFC que aplican las exenciones del 0% de CIT y del 0% de IVA desarrollen sus CIGA en territorio del AIFC, mantengan un gasto en territorio del AIFC proporcional a esas CIGA y empleen personal a tiempo completo adecuado en territorio del AIFC.
No se permite la externalización de las CIGA fuera de Kazajistán. La prueba de sustancia económica se verifica mediante la auditoría fiscal anual; su incumplimiento suprime la exención fiscal con carácter retroactivo.[18] En la práctica, esto descarta la estructura de sociedad pantalla con oficina virtual que algunos solicitantes presuponen viable a partir de una lectura de las cifras de capital más visibles.
Requisitos tecnológicos y de ciberseguridad
Todo DASP debe mantener una política de ciberseguridad documentada, segregar los fondos en hot wallets y cold wallets, implementar procedimientos de gestión de claves adecuados a su escala, realizar una conciliación diaria entre los saldos contables y los saldos on-chain, y encargar una auditoría anual por un tercero de la gobernanza tecnológica y de los sistemas IT antes de la autorización y en cada ciclo de renovación posterior.[1] Los DATF deben, además, someter los sistemas de sus miembros a pruebas periódicas.
En el AIFC no existe un reglamento ICT autónomo al estilo de DORA: los requisitos tecnológicos están integrados en la propia DAA, lo que significa que las obligaciones de ciberseguridad y resiliencia operativa se interpretan junto con las normas de conducta y prudenciales, y no como una línea de trabajo separada.
Proceso de solicitud
El itinerario de autorización publicado por AFSA va desde el contacto previo a la solicitud, pasando por la Authorisation In Principle (AIP), hasta la licencia completa, con un registro paralelo ante el AIFC Registrar of Companies. AFSA describe el contacto previo a la solicitud como una «recomendación general más que una opción», y los solicitantes que lo omiten se enfrentan habitualmente a ciclos de revisión más largos y a solicitudes de información adicionales.[20] El idioma de la solicitud es el inglés en todo el procedimiento; los documentos de apoyo en ruso o kazajo se aceptan, pero deben acompañarse de traducciones juradas al inglés.
Contacto previo a la solicitud
Contacte con la AIFC Client Office y con el equipo de Autorización de la AFSA antes de redactar la documentación. La AFSA espera que el plan de negocio regulatorio, la estructura de gobernanza y los candidatos a AI se hayan tratado en principio antes de la presentación formal. Las semanas previas a la solicitud no se computan en los plazos publicados, pero reducen de forma apreciable la tasa de rechazo y de nueva presentación en la fase formal.
Constituir una entidad AIFC y contratar con participantes del AIFC
Constituir una sociedad privada en el AIFC de Kazajistán (Limited Liability Partnership o Private Limited Company) a través del AIFC Registrar of Companies es el primer paso. Esto se desarrolla en paralelo con la designación de un asesor jurídico establecido en el AIFC, el arrendamiento de oficinas en el AIFC y el onboarding del personal clave. La constitución de una entidad en el AIFC suele tardar 7–15 días hábiles a través del Self-Service Portal. Consulte la guía de constitución de sociedades en Kazajistán para la elección del tipo de entidad y la mecánica del registro.
Elaboración del plan de negocio regulatorio y las políticas de apoyo
Elaborar un plan de negocio regulatorio a tres años con proyecciones financieras, políticas de AML/CFT y sanciones, políticas de TI y de riesgo cibernético, procedimientos de custodia y gestión de wallets, tramitación de reclamaciones, conflictos de interés, plan de continuidad de negocio y un Programa de Mitigación de Riesgos. Encargar la auditoría tecnológica obligatoria por un tercero. El paquete de documentación de compliance es el componente que más tiempo requiere.
Presentar a través del AFSA Self-Service Portal
Presente la solicitud con todos los documentos justificativos, la tasa de solicitud abonada (2.800 USD de recargo por activos digitales más las tasas base por actividad), las solicitudes de Approved Individual (500 USD cada una en el régimen completo, 200 USD en el FinTech Lab) y el plan de negocio regulatorio. AFSA acusa recibo de la solicitud e inicia la revisión formal.
Revisión formal de la AFSA y solicitudes de información
AFSA evalúa la idoneidad fit and proper de los Controllers y AIs, la adecuación de capital, el gobierno corporativo, la preparación operativa y la solidez del marco AML/CFT. Cabe esperar entre una y tres rondas de solicitudes formales de información, cada una con un plazo de respuesta habitual de 14 a 28 días.
Autorización en principio (AIP) y condiciones
AFSA emite el AIP con un conjunto de condiciones que deben cumplirse antes de que la licencia sea efectiva: depósito del capital, acuerdo bancario, nombramientos definitivos de AI, prueba de sustancia económica, finalización de auditorías de terceros, etc.
Licencia completa e inicio de actividad
Una vez cumplidas las condiciones del AIP, la AFSA concede la licencia definitiva y la firma se incorpora al Registro Público de la AFSA. La tasa de supervisión inicial es exigible dentro de los 21 días siguientes a la concesión.
Los socios especializados en compliance de Jagelski & Partners redactan el marco AML/CFT/sanciones, la política de la Travel Rule, los procedimientos de custodia y de gestión de monederos y la documentación de gobernanza tecnológica como parte del encargo de licenciamiento AIFC DASP. La documentación de compliance es el componente que más tiempo exige en cualquier solicitud AIFC DASP: requiere de ocho a doce semanas de trabajo especializado que no puede abreviarse con plantillas genéricas.
AFSA comprueba específicamente si las políticas están adaptadas al modelo de negocio del solicitante en lugar de ser plantillas genéricas. Hable con nosotros al inicio de la Fase 2 para delimitar el alcance del encargo.[21]
Acceso al FinTech Lab
Para modelos novedosos o firmas en fases iniciales, el FinTech Lab es la vía de entrada recomendada. Diecinueve de los 29 DASP actualmente autorizados comenzaron en el FinTech Lab y migraron al régimen completo.[8] Las tasas de solicitud y supervisión se reducen, los requisitos de capital se escalan y AFSA ofrece un contacto supervisor más estrecho. Los operadores presentes en el FinTech Lab a disponen hasta finales de 2026 para migrar al régimen completo.
Documentación requerida
El Authorisation Pack de AFSA enumera todos los documentos exigidos en el momento de la presentación. El paquete se divide en cinco categorías: documentos corporativos, documentos personales de cada Controller y Approved Individual, el conjunto de documentación de compliance, el plan de negocio y las proyecciones financieras, y la documentación tecnológica y operativa. AFSA espera políticas hechas a medida y específicas para el AIFC, en lugar de plantillas genéricas del sector cripto; los revisores lo comprueban activamente.[20]
Documentos societarios
- Certificado de constitución y documentos constitutivos de la entidad del AIFC (emitidos por el AIFC Registrar of Companies).
- Organigrama del grupo desde la entidad operativa hasta los titulares reales últimos, con porcentajes.
- Registro certificado de socios y la última declaración anual presentada.
- Registro certificado de administradores y altos cargos.
Documentos personales (cada administrador, persona aprobada y titular real con 10%+)
- Pasaporte compulsado y justificante de domicilio (factura de suministros o extracto bancario con fecha de los últimos tres meses).
- Certificado de antecedentes penales (o equivalente) de cada jurisdicción de residencia en los últimos diez años, con una antigüedad no superior a tres meses.
- Curriculum vítae que detalle la experiencia relevante en servicios financieros.
- Declaración de solvencia financiera con extractos bancarios justificativos o declaraciones fiscales.
- Formulario AFSA fit and proper completado y firmado.
Documentación de compliance
AFSA espera políticas a medida, específicas del AIFC, en lugar de plantillas genéricas del sector cripto. Los socios especializados en compliance de Jagelski & Partners elaboran el paquete de compliance específico del AIFC como parte del encargo de licenciamiento: el marco AML/CFT y de sanciones calibrado a la interfaz de reporte de la FMA de Kazajistán y a la Enmienda 7 de las AIFC AML/CFT Rules, la política de Travel Rule que aplica el umbral de las AIFC AML Rules, los procedimientos de custodia y de gestión de monederos, la política de ciberriesgo compatible con la auditoría tecnológica obligatoria por un tercero, los conflictos de interés, la gestión de reclamaciones y la continuidad de negocio / recuperación ante desastres. La lista siguiente detalla los componentes habituales del paquete:
- Manual AML/CFT/Sanciones. Marco de due diligence del cliente basado en riesgos, calibrado conforme a la Enmienda 7 de las AIFC AML/CFT Rules y a los requisitos de presentación de documentos del FMA de Kazajistán.
- Política de Travel Rule. Procedimiento para recopilar, transmitir y recibir información del ordenante y del beneficiario en transferencias de activos virtuales, alineado con la Recomendación 16 del FATF.
- Procedimiento de custodia y gestión de monederos. Segregación hot/cold, controles multifirma, ciclo de vida de la gestión de claves, conciliación diaria.
- Política de ciberseguridad y seguridad de la información. Sometida a prueba anualmente por un auditor externo; integrada con el BCP y el plan de respuesta a incidentes.
- Política de conflictos de interés. Identificación, escalado, mitigación.
- Procedimiento de gestión de reclamaciones. Alineado con las Normas de Conducta de Negocio (COB) de AFSA.
- Plan de continuidad de negocio y recuperación ante desastres. Las hipótesis de RPO/RTO se comprueban anualmente.
- Política de externalización. Con la exclusión exigida por la AFSA: las CIGA no pueden externalizarse fuera de Kazajistán.
- Programa de mitigación de riesgos. Hoja de ruta de compliance posterior a la licencia presentada junto con la solicitud.
Plan de negocio y proyecciones financieras
- Plan de negocio regulatorio a tres años que describe los clientes objetivo, los productos, los canales de distribución, la entrada en el mercado, la justificación regulatoria y los escenarios de salida.
- Proyecciones financieras a tres años (cuenta de resultados, balance, flujos de caja) con escenarios base, optimista y adverso.
- Plan de despliegue de capital que demuestre el cumplimiento del capital mínimo específico de la actividad y del requisito de activos líquidos del 25% del EBCM.
Documentación tecnológica y operativa
- Descripción de la pila tecnológica, incluida la arquitectura de custodia, el diseño del motor de negociación (para las DATF), el flujo de liquidación y la integración on-chain.
- Informe de auditoría tecnológica por un tercero (obligatorio antes del AIP).
- Nombramiento del CITO y CV justificativo.
- Registro de externalización con la exclusión de CIGA exigida por la AFSA.
Costes y precios
AFSA publica su tarifario en las AIFC Fees Rules, y las modificaciones más recientes, en vigor desde el , elevan el suplemento de solicitud para activos digitales a 2.800 USD y reducen el límite de la tasa variable de supervisión a 250.000 USD.[15] Desde el , AFSA acepta stablecoins vinculadas al USD (USDT y USDC) para el pago de tasas regulatorias, siendo la primera jurisdicción de Asia Central en hacerlo. El coste total de obtener y mantener una licencia DASP del AIFC es sustancialmente inferior al de VARA Dubái en todos los niveles de actividad y, en líneas generales, comparable al de Singapur (MAS) para categorías de actividad equivalentes.
Tasas gubernamentales / AFSA
| Concepto de comisión | Notas | Importe (USD) |
|---|---|---|
| Tasa de solicitud del complemento de activos digitales | 2.800 por el primer epígrafe de actividad; en caso de múltiples actividades se aplica la tarifa más alta + 50% por cada epígrafe adicional. La cifra superior presupone cuatro epígrafes | 2.800–7.000 |
| Solicitudes de persona autorizada aprobada | 500 por AI en el régimen completo, 200 en el FinTech Lab. Normalmente se exigen al menos seis AI; la cifra superior presupone diez | 3.000–5.000 |
| Registro de sociedades en el AIFC | Portal de autoservicio 500; presentación en papel 1.500 | 500–1.500 |
| Solicitud de cambio de control | Se factura únicamente cuando se presenta un cambio de control en el lanzamiento | Hasta 1.400 |
| Solicitud de admisión de tokens de FinTech Lab | Por token, los participantes del FinTech Lab | Hasta 50 |
| Tasa de supervisión inicial | Pagadero en un plazo de 21 días desde la concesión; cubre el Risk Mitigation Programme. AFSA lo evalúa caso por caso, por lo que no puede totalizarse por adelantado | Variable |
| Coste legal, año 1 | DASP de actividad única en el extremo inferior, DATF multiactividad en el superior, más la tasa inicial de supervisión que AFSA aplica en el momento de la concesión | 6.300–14.950 |
| Tasa anual de supervisión (fija + variable) | Componente variable basado en el volumen medio diario × los días activos para los DATF. Esto constituye la totalidad de la tasa periódica legal, y AFSA la evalúa caso por caso | Hasta 250.000 €/año |
Resumen del coste total
| Componente de coste | Notas | Rango año 1 (USD) |
|---|---|---|
| Constitución de sociedades y domicilio social en el AIFC | Agente de constitución y el primer año de oficina y dirección registrada; la tasa de registro del AIFC se incluye en la tabla legal anterior | 3.000–8.000 |
| Asesoría jurídica (asesor AIFC) | Asesoramiento integral en materia de autorización | 30.000–60.000 |
| Paquete de documentación de compliance (AML, Travel Rule, custodia, ciberseguridad) | Hecho a medida, no una plantilla | 20.000–40.000 |
| Auditoría de tecnología de terceros | Obligatorio antes del AIP | 8.000–20.000 |
| Implantación de sustancia económica (oficina en el AIFC, contrataciones locales, executive search) | CIGA genuina en territorio AIFC, no virtual | 20.000–50.000 |
| Estructura típica, año 1 (presupuesto por caso) | DASP de actividad única en el extremo inferior; DATF en el superior | 81.000–178.000 |
| Depósito inicial de capital social | Depende del epígrafe de actividad; queda inmovilizado en lugar de gastado, por lo que se sitúa fuera de ambos totales | 10.000–250.000+ |
| Coste recurrente típico, a partir del año 2 (presupuestado caso por caso; incluye la tasa variable de supervisión de AFSA) | Supervisión de la AFSA, compliance continuo, oficina en el AIFC, AIs, auditoría tecnológica. La AFSA evalúa la tasa de supervisión caso por caso en función del volumen, por lo que su parte legal no puede indicarse como una cifra fija | 50.000–120.000/año |
Todas las cifras a ; verifique las AFSA Fees Rules vigentes en aifc.kz antes de la presentación. Las variaciones de tasas de AFSA por exenciones y concesiones se conceden caso por caso, pero no se publican en las Fees Rules.
Plazos
El calendario general de autorización se extiende desde el contacto inicial con la AFSA hasta la concesión de la licencia. Una autorización DASP de actividad única bien preparada se completa más rápido que un DATF o un paquete multiactividad, porque la auditoría tecnológica, el depósito de capital y el ciclo de aprobación de los Approved Individual escalan con el alcance. Las cifras acumuladas que figuran a continuación asumen que cada etapa se desarrolla de forma secuencial; en la práctica, varias etapas se solapan.
| Etapa | Duración | Acumulado |
|---|---|---|
| Contacto previo a la solicitud con la AIFC Client Office y la AFSA | 2–4 semanas | 2–4 semanas |
| Constitución de entidades en el AIFC a través del Registrar of Companies | 2–4 semanas | 4–8 semanas |
| Redacción del plan de negocio regulatorio y de la documentación de compliance | 8–12 semanas | 12–20 semanas |
| Auditoría de tecnología de terceros | 4–8 semanas (en paralelo) | 12–20 semanas |
| Revisión formal y rondas de información de la AFSA | 8–20 semanas | 20–40 semanas |
| Cumplimiento de las condiciones de la Autorización en Principio | 4–12 semanas | 24–52 semanas |
| Concesión de licencia completa | 1–2 semanas | 25–54 semanas |
El plazo realista más breve para una autorización DASP de actividad única bien preparada (asesoramiento en inversiones, intermediación de operaciones) es de aproximadamente cuatro meses desde el primer contacto con AFSA hasta la concesión de la licencia. Las autorizaciones DATF y los paquetes multiactividad se prolongan habitualmente entre seis y doce meses, porque la auditoría tecnológica, el depósito de capital y el ciclo de aprobación de las AI requieren más tiempo en proporción al alcance. La vía de entrada del FinTech Lab añade entre seis y dieciocho meses adicionales entre el ingreso en el FinTech Lab y la migración al régimen completo, pero reduce la carga de capital y de tasas durante la fase de pruebas y es la ruta recomendada para modelos novedosos.
Fiscalidad
El AIFC opera uno de los regímenes fiscales especiales más favorables de Eurasia, pero la estructura contiene una exclusión importante para los operadores de activos digitales que los fundadores suelen pasar por alto. Los participantes del AIFC pagan un 0% de impuesto sobre sociedades y un 0% de IVA sobre los ingresos por servicios financieros elegibles hasta el , y los empleados extranjeros de los participantes del AIFC están exentos del impuesto sobre la renta de las personas físicas respecto de los ingresos laborales obtenidos en el AIFC, siempre que se cumplan las AIFC Substantial Presence Rules.[9][18] Los operadores de plataformas de negociación de activos digitales quedan expresamente excluidos de la exención del 0% en el impuesto sobre sociedades.
Tabla de impuestos
| Tipo de impuesto | Tarifa | Solicitud de licencia de criptoactivos |
|---|---|---|
| Impuesto sobre la renta de sociedades (participante del AIFC, no DATF) | 0% | Hasta el 1 de enero de 2066, sujeto a la prueba de sustancia económica |
| Impuesto sobre sociedades (operador DATF) | 20% | Tipo estándar de Kazajistán; la exención del AIFC no resulta aplicable |
| Impuesto sobre el Valor Añadido (participante del AIFC, cualificado) | 0% | Hasta 2066, condicionado a la sustancia económica |
| Impuesto sobre el Valor Añadido (operador DATF) | 12% | Tarifa estándar de Kazajistán |
| Impuesto sobre la renta de las personas físicas (empleados extranjeros de participantes del AIFC) | 0% | Solo sobre las rentas del trabajo del AIFC |
| Impuesto sobre la renta de las personas físicas (residentes fiscales de Kazajistán) | 10% | Sobre las rentas de origen kazajo |
| Retención en la fuente (dividendos, AIFC) | 0% | Sujeto al estatuto de participante del AIFC |
| Retención en la fuente (cánones, ingresos derivados de propiedad intelectual) | 15% | Rentas derivadas de propiedad intelectual NO exentas bajo el régimen AIFC |
| Impuesto sobre las ganancias de capital (residentes inversores del AIFC en valores de AIX) | 0% | Exención limitada |
A fecha de . Verifíquese con el Comité de Ingresos Estatales de Kazajistán y la última nota fiscal del AIFC antes de estructurar.
Reporte CRS y CARF
Kazajistán aplica el Common Reporting Standard (CRS) mediante acuerdos coordinados por el Comité Estatal de Ingresos y forma parte del Marco Inclusivo de la OCDE. Kazajistán se ha comprometido a realizar los primeros intercambios automáticos en el marco del Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) en 2027, y el Foro Global de la OCDE desarrolló un programa de apoyo a la implementación con el Comité Estatal de Ingresos, el Ministerio de Finanzas, el Banco Nacional y el AIFC en mayo de 2026. Las normas nacionales de desarrollo que fijan el primer período de reporte aún no se han publicado, por lo que un DASP del AIFC debería estar construyendo ya procesos de onboarding y de conservación de registros con la forma que exige el CARF, y no después de que aparezcan.[25]
Red de convenios de doble imposición
Kazajistán tiene 55 convenios en vigor para evitar la doble imposición, entre ellos con el Reino Unido, Alemania, Francia, los Países Bajos, Suiza, Singapur, los Emiratos Árabes Unidos, China y la mayoría de los Estados miembros de la CEI.[22] Los participantes del AIFC suelen tener derecho a los beneficios de los convenios, sujeto al test de sustancia económica conforme a las AIFC Substantial Presence Rules.
Requisito de sustancia económica
Toda exención fiscal está condicionada al cumplimiento de las Normas de Presencia Sustancial (establecidas en el apartado Requisitos, más arriba): CIGA en territorio del AIFC, empleados a tiempo completo suficientes, gasto local proporcionado y ausencia de externalización de las CIGA fuera de Kazajistán, todo ello verificado mediante la auditoría fiscal anual. El incumplimiento suprime la exención con efecto retroactivo al inicio del ejercicio fiscal correspondiente.[18]
Compliance continuo y post-registro
AFSA supervisa a los DASP autorizados mediante informes periódicos, revisiones temáticas, inspecciones in situ y facultades de ejecución. El modelo de supervisión del AIFC, reconocido por IOSCO, es una de las ventajas competitivas más claras del AIFC frente a jurisdicciones offshore de supervisión laxa, pero se traduce en una carga real y continua de compliance. Los fundadores deben planificar un ritmo de compliance durante todo el año, y no un esfuerzo puntual de autorización.
Informes anuales
- Estados financieros auditados presentados dentro de los cuatro meses siguientes al cierre del ejercicio.
- Estados prudenciales trimestrales que acreditan el cumplimiento continuo de los requisitos de capital y EBCM.
- Declaración anual AML/CFT que cubre estadísticas de due diligence de clientes, volúmenes de STR/SAR y actualizaciones de la evaluación de riesgos.
- Actualización anual del Risk Mitigation Programme ante la AFSA.
- Auditoría tecnológica anual realizada por un tercero (actualizada cada año).
Inspecciones y revisiones temáticas
La AFSA realiza visitas supervisoras tanto rutinarias como temáticas. El Informe Anual 2025 de la AFSA documenta revisiones temáticas sobre la segregación de activos digitales, la ciberresiliencia y la implementación de la Travel Rule en las entidades DASP.[8] La frecuencia de las visitas varía según el tamaño de la entidad y la actividad autorizada: las DATF suelen recibir una intervención anual in situ; los asesores de menor tamaño operan bajo una cadencia de supervisión remota con controles puntuales periódicos.
Facultades de ejecución
El conjunto de herramientas sancionadoras de AFSA incluye advertencias, sanciones económicas, modificación o retirada de la licencia, órdenes de prohibición contra personas concretas, censura pública y solicitudes de liquidación forzosa ante el AIFC Court. La AFSA Revised Enforcement Policy de establece el marco de calibración. La mayor multa publicada por AFSA hasta la fecha () impuso 249.770 USD a una firma del AIFC y 139.533 USD a una entidad vinculada por actividad de finanzas islámicas no autorizada, con la liquidación de cuatro entidades relacionadas por el AIFC Court.[14] La actuación no se refería a un DASP, pero confirma la disposición de AFSA a actuar con contundencia cuando resulta justificado.
Notificaciones de cambios sustanciales
Cualquier cambio de Controller, cambio en la alta dirección, modificación sustancial del plan de negocio regulatorio, cambio de auditor o incorporación de nuevas actividades requiere notificación a la AFSA o su aprobación previa. La tasa de solicitud por cambio de control de la AFSA es de 1.400 USD. Los cambios sustanciales implementados sin notificación pueden dar lugar a la modificación de la licencia, a una sanción económica o a medidas de ejecución.
Banca
El AIFC cuenta con la infraestructura bancaria cripto-fiat más desarrollada de Asia Central, sustentada en la cooperación formal entre los exchanges licenciados por el AIFC y los bancos de segundo nivel de Kazajistán desde que el Banco Nacional y la AFSA firmaron las normas de aplicación en .[7] El proyecto piloto de 2022 contó con cinco exchanges del AIFC y ocho bancos kazajos; el marco da soporte ahora al ecosistema completo de 29 DASP con liquidación en USD, KZT y EUR. El onboarding bancario sigue siendo un proceso que requiere tiempo, pero, a diferencia de algunas jurisdicciones offshore, la infraestructura es operativa y no una aspiración.
Arquetipos bancarios disponibles para los DASP del AIFC
El panorama de la banca institucional relevante para los DASP del AIFC se divide en cuatro arquetipos:
- Bancos kazajos de segundo nivel con estatus de cooperación con el AIFC. Ofrecen cuentas en KZT, conversión de cripto a moneda fiduciaria en el marco del National Bank / AFSA y, cada vez más, servicios multidivisa en USD y EUR. La opción natural para la cuenta operativa principal de un DASP del AIFC.
- Bancos internacionales con sucursales u oficinas de representación en el AIFC. Ofrecen banca multidivisa, a menudo con capacidad de gestión de tesorería global. La selectividad en el onboarding refleja el apetito de riesgo propio de cada banco respecto a los clientes de activos digitales.
- Entidades de dinero electrónico de la UE y del Reino Unido que aceptan clientes con licencia del AIFC. Útil para cobros internacionales y flujos B2B transfronterizos. El reconocimiento de la licencia del AIFC por parte de las EMI de la UE ha mejorado de forma sustancial desde la Revisión Temática de IOSCO de .
- Instituciones de pago de MENA y APAC. Relevante para las DASP del AIFC cuya base de clientes se concentra en el CCG, Turquía, Pakistán o el Sudeste Asiático.
Divisas de liquidación y FX
USD, KZT y EUR son las divisas operativas de liquidación. El tenge kazajo flota libremente; los participantes del AIFC están exentos de determinadas restricciones de control de cambios de Kazajistán en virtud del artículo 5 de la Ley Constitucional. La liquidación en CNY viene aumentando desde la primera licencia de stablecoin vinculada al CNH en .
La realidad del onboarding
El onboarding bancario suele durar 30–90 días desde el primer contacto hasta la cuenta operativa. Los puntos de fricción habituales son la documentación sobre el origen de los fondos de los Controllers, la revelación de la titularidad real en estructuras de grupo del AIFC y el cribado de sanciones cuando el Controller es de origen ruso o tiene exposición a la CEI. Las presentaciones precualificadas reducen tanto el tiempo de onboarding como la tasa de rechazo.
La red de colocación bancaria de Jagelski & Partners abarca más de 90 instituciones en Europa, el Reino Unido, Oriente Medio, Asia-Pacífico, el Caribe y América. No aplicamos márgenes sobre los precios de la banca institucional ni de las EMI. Una licencia sin acceso bancario es un certificado colgado en la pared: conozca nuestro servicio de Banca →
Kazajistán es el raro mercado de la región donde la infraestructura doméstica ya funciona: el marco de cooperación de la AFSA da a los DASP del AIFC una vía operativa hacia los bancos de segundo nivel, mientras que el acceso corresponsal en USD y EUR sigue dependiendo de la calidad de la presentación.
Bancos de segundo nivel de Kazajistán dentro del marco de cooperación de la AFSA, bancos internacionales con presencia en el AIFC, EMI de la UE y del Reino Unido, e instituciones de pago de MENA y APAC, planificados como una única arquitectura. La red de socios mantiene vías activas de apertura de cuentas en todas las jurisdicciones que atiende Jagelski & Partners, y la viabilidad bancaria se confirma en la fase de definición del alcance, antes de presentar cualquier solicitud de licencia.
Explorar soluciones bancariasEstatus FATF y posición internacional
Kazajistán es miembro del Grupo Euroasiático de Lucha contra el Blanqueo de Capitales y la Financiación del Terrorismo (EAG), un organismo regional de tipo FATF, y actualmente no figura en la lista FATF de «Jurisdicciones sujetas a mayor supervisión» (lista gris) ni en la de «Jurisdicciones de alto riesgo sujetas a un llamamiento a la acción» (lista negra) a fecha de .[23] El AIFC ha logrado de forma independiente el reconocimiento internacional como regulador a través de la Revisión Temática de IOSCO de (véase Por qué elegir Kazajistán, más arriba).[2]
AFSA es signataria del Memorando Multilateral de Entendimiento de IOSCO (MMoU) y del Memorando Multilateral de Entendimiento Reforzado (EMMoU), se incorporó a la red de cooperación supervisora I-SCAN en 2025 y firmó un MoU de supervisión conjunta con la VARA de Dubái el .
Acceso al mercado de la UE
Una autorización DASP del AIFC no confiere derechos de pasaporte europeo en la UE. MiCA no contiene ningún régimen de equivalencia para terceros países aplicable a los proveedores de servicios de activos digitales a fecha de , y AFSA no ha anunciado públicamente ninguna solicitud de equivalencia. MiCA, artículo 61, permite a las empresas de terceros países prestar servicios a clientes de la UE únicamente cuando el cliente inicia el contacto enteramente por iniciativa propia.
Las Directrices del artículo 61 de ESMA (aplicables desde el ) interpretan esto de forma restrictiva: cualquier actividad de marketing dirigida a la UE, contenido en lenguas de la UE, publicidad con geolocalización o uso de influencers establecidos en la UE constituye solicitación que anula la exención. Para todos los detalles sobre qué constituye solicitación, el test de ámbito negativo y los requisitos de documentación, véase Reverse solicitation conforme a MiCA →.
Ventajas y limitaciones
El AIFC presenta un conjunto coherente de compensaciones más que una elección uniformemente fácil o difícil. El reconocimiento por IOSCO y el entorno operativo de common law de derecho inglés del AIFC son diferenciadores genuinos; la exención fiscal del DATF y la ausencia de un pasaporte MiCA son restricciones reales. La decisión depende del mercado objetivo, de la combinación de actividades y de la tolerancia del fundador ante el umbral de sustancia económica del AIFC.
- Reconocimiento entre los cuatro primeros de IOSCO en implementación (octubre de 2025). AIFC es una de las cuatro jurisdicciones del mundo que implementan plenamente las diez recomendaciones prioritarias sobre criptoactivos y activos digitales, junto con los EAU, Hong Kong y la UE.
- 0% de impuesto de sociedades hasta 2066 para los DASP no DATF. Los DASP de custodia, negociación, asesoramiento, intermediación y emisión de stablecoin se benefician de la exención fiscal del AIFC, sujeta a la condición de sustancia económica.
- Entorno de common law con regulador y tribunal en lengua inglesa. AFSA y el AIFC Court operan en inglés conforme a los principios del derecho inglés, lo que reduce de forma sustancial la brecha de interfaz jurídica para fundadores procedentes de entornos como el Reino Unido, las BVI, Singapur o el DIFC.
- Umbrales de capital inferiores a los de VARA en todos los niveles. El capital de DATF es de 200.000 USD frente a 1.500.000 AED (unos 408.000 USD) para los Exchange Services de VARA sin custodia integrada. Los umbrales para custodia y negociación por cuenta propia, de 250.000 USD, se sitúan por debajo de los equivalentes de VARA.
- Infraestructura bancaria operativa de cripto a fiat. El marco de cooperación de AFSA con los bancos de segundo nivel de Kazajistán (formalizado en enero de 2024) permite la liquidación en KZT, USD y EUR a escala para el ecosistema de 29 DASP.
- Sin sobrecarga de lista gris. Kazajistán no figura actualmente en la lista gris ni en la lista negra del FATF.
- Sin pasaporte europeo. La licencia DASP del AIFC no otorga derechos para prestar servicios de criptoactivos a residentes de la UE. Mitigación: los operadores que se dirijan a clientes de la UE pueden obtener una autorización CASP independiente en un Estado miembro de la UE (acceso pleno al mercado mediante pasaporte europeo) o, únicamente en el caso de contactos aislados genuinamente no solicitados, pueden quedar amparados por la estrecha exención de reverse solicitation prevista en MiCA, artículo 61. La reverse solicitation es una exención para circunstancias específicas, no una alternativa a la autorización CASP.
- Exclusión fiscal del DATF. Los operadores de exchange no se benefician del régimen de impuesto de sociedades del 0% del AIFC y pagan el CIT estándar de Kazajistán del 20%. Mitigación: estructurar la actividad de exchange como una entidad hermana de otras actividades del AIFC cuando se busque un beneficio fiscal consolidado; algunos operadores desarrollan la custodia y la emisión de stablecoin en una entidad del AIFC exenta de impuestos junto con una entidad DATF separada que paga el CIT estándar.
- El requisito de sustancia económica es real, no nominal. AFSA exige CIGA en el territorio del AIFC, oficinas en el AIFC y personal a tiempo completo radicado en el AIFC; no se permite externalizar las CIGA fuera de Kazajistán. Mitigación: planifique la presencia física en el AIFC (oficina, búsqueda de directivos, personal senior residente en el AIFC) desde el inicio; prevea un presupuesto aproximado de 20.000–50.000 USD para la implantación de sustancia económica en el año 1.
- Los Controllers de origen ruso se enfrentan a una fricción adicional en el onboarding bancario. Kazajistán no está sometido a sanciones de la OFAC, pero el cribado de la banca corresponsal en USD y EUR implica que los titulares reales con pasaporte ruso sean objeto de una due diligence más profunda en la capa bancaria internacional. Mitigación: presentaciones bancarias precualificadas, preparación del expediente de origen de fondos y (cuando proceda) Controllers residentes en el AIFC como parte del equipo de lanzamiento.
- Supervisor de una sola jurisdicción. A diferencia de la FCA (Reino Unido), la DFSA (DIFC) y la MAS (Singapur), AFSA no cuenta con la misma profundidad de historial de ejecución transfronteriza. Mitigación: para los operadores cuyas contrapartes institucionales otorgan un peso elevado al historial del regulador, conviene planificar un doble licenciamiento con una jurisdicción Tier-1 (DIFC, Singapur) cuando la escala lo permita.
Comparativa de Kazajistán
Para los fundadores que comparan el AIFC con alternativas regionales, el conjunto natural de referencia son Kirguistán y Uzbekistán dentro del bloque de la CEI, y los Emiratos Árabes Unidos como la mejora regulatoria de la región. El AIFC se sitúa claramente por encima de Kirguistán y Uzbekistán en rigor regulatorio y acceso bancario, y claramente por debajo de los EAU en coste de despliegue de capital, equiparándose a los EAU en reconocimiento por IOSCO. Estonia, bajo MiCA, es la referencia natural de la UE en otro nivel para los operadores que ponderan la credibilidad del AIFC frente al acceso completo al pasaporte europeo de la UE.
| Factor | Kazajistán (AIFC) | Kirguistán | Uzbekistán | EAU (VARA, Dubái) |
|---|---|---|---|---|
| Tipo de licencia | DASP del AIFC bajo la AFSA | Proveedor de servicios de activos virtuales conforme al FMRS | Licencia cripto NAPP específica por actividad (exchange / almacenamiento / depositaría / pool de minería) | Licencia VASP de VARA (Dubái) |
| Regulador | Autoridad de Servicios Financieros de Astaná (AFSA) | Servicio de Regulación del Mercado Financiero (FMRS / Finnadzor) | Agencia Nacional de Proyectos de Perspectiva (NAPP) | Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA) |
| Plazos | 4–12 meses | 3–6 meses | 3–6 meses | 4–18 meses |
| Cap. mín. | 10.000–250.000 USD por actividad | 40 millones KGS (unos 460.000 USD) para casa de cambio; 300 millones KGS (unos 3,4 millones USD) para operador de negociación desde el | 5.000 BRV (unos 174.300 USD) para un exchange de criptoactivos, que aumentarán a ~186.150 USD el 1 de septiembre de 2026; no existe un mínimo publicado para las demás categorías | 100.000–1.500.000 AED (aproximadamente 27.000–408.000 USD) |
| Coste total del año 1 | 87.300–192.950 USD | 35.000–64.800 USD | 224.100–3.121.500 USD | 360K–2M USD |
| Impuesto de sociedades | 0% (DATF: 20%) | 10% estándar; algunas exenciones | 15% estándar; 0% en operaciones cripto con licencia hasta 2028 | 9% CIT federal |
| Presencia local | Oficina en el AIFC + CIGA en el territorio + personal residente en el AIFC | Entidad kirguisa + sustancia económica mínima | Entidad uzbeka + sustancia económica mínima | Oficina en Dubái + personal en EAU |
| Pasaporte europeo de la UE | No (solo reverse solicitation) | No | No | No |
| Situación FATF | Miembro del EAG; no incluido en la lista gris | Miembro del EAG; no incluido en la lista gris | Miembro del EAG; no incluido en la lista gris | Miembro del MENAFATF; retirado de la lista gris en 2024 |
| Ideal para | Operadores de nivel IOSCO que prestan servicio a CIS, MENA y APAC | El punto de entrada a la CIS con regulación más ligera | Mercado nacional uzbeko + alcance regional | Operadores globales de nivel 1 con mayor capital |
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Kirguistán y Uzbekistán compiten en coste y plazos, no en profundidad regulatoria. Los fundadores que eligen cualquiera de estas jurisdicciones suelen priorizar la rapidez de entrada al mercado y el despliegue mínimo de capital por encima del acceso bancario institucional, el reconocimiento de IOSCO o el historial de supervisión. Los umbrales de capital del AIFC son más elevados, pero su posición regulatoria y su infraestructura bancaria cripto-fiat son notablemente más sólidas. Los EAU superan a Kazajistán en profundidad bancaria institucional absoluta y en reconocimiento de marca a escala global, aunque a un coste total del primer año varias veces superior.
Cuándo Kazajistán es la opción correcta
Elija Kazajistán si su mercado objetivo es la CEI, Eurasia, MENA o APAC; si prefiere un entorno operativo de common law bajo supervisión en lengua inglesa; si busca un rigor regulatorio de nivel IOSCO con umbrales de capital inferiores a los de VARA; o si tiene la intención de emitir una stablecoin regional al amparo de la Parte 4 de la DAA. Valore alternativas si su mercado principal es el minorista de la UE (Chipre, Lituania o Malta bajo MiCA son las vías más adecuadas); si necesita una autorización con la sustancia económica mínima y el enfoque más ligero al menor coste (Kirguistán o Uzbekistán); o si requiere profundidad de banca institucional global de Tier-1 y su despliegue de capital admite cifras superiores a 400.000 USD (Dubái VARA o DIFC).
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Errores frecuentes en las solicitudes en Kazajistán
El proceso de autorización de AFSA está lo bastante estructurado como para que los motivos más frecuentes de retraso o denegación resulten previsibles. Los solicitantes que anticipan estas cuestiones y se preparan frente a ellas durante la fase previa a la solicitud reducen de forma sustancial tanto los plazos como el número de iteraciones con los revisores de AFSA.
- Subestimar el requisito de sustancia económica. Los fundadores que se presentan ante la AFSA con una oficina virtual, CIGA externalizadas y sin personal directivo residente en el AIFC suelen tener que volver para realizar una reelaboración sustancial. Las Substantial Presence Rules constituyen una condición estricta para la exención fiscal y un factor material en la evaluación de la autorización. Planifique la presencia física en el AIFC y las CIGA en territorio del AIFC desde el inicio de la solicitud, no en la fase de Authorisation In Principle.
- Presentar documentación de compliance genérica. Los revisores de la AFSA comprueban expresamente si las políticas AML/CFT, los procedimientos de custodia, las políticas de Travel Rule y los marcos de ciberriesgo están hechos a medida del modelo de negocio del solicitante. Las plantillas genéricas extraídas de repositorios offshore se detectan a simple vista y provocan rondas de revisión adicionales. La documentación de compliance debe remitirse al AIFC AML/CFT Rules Amendment 7, a la interfaz de reporte de la FMA de Kazajistán y a la arquitectura concreta de custodia y ejecución del solicitante.
- Omitir el contacto previo a la solicitud. AFSA describe el contacto previo a la solicitud como una «recomendación general más que una opción»: los solicitantes que lo omiten se enfrentan habitualmente a ciclos de revisión más largos y a rondas adicionales de requerimientos de información. La fase previa a la solicitud es también el momento en que AFSA señala los problemas de selección de la categoría de actividad que, si se detectan tarde, obligan a volver a presentar el plan de negocio regulatorio.
- No tramitar la constitución y la solicitud ante la AFSA en paralelo. La constitución de la entidad en el AIFC a través del Registrar of Companies y la autorización de la AFSA son flujos de trabajo distintos que pueden desarrollarse en paralelo. Los solicitantes que los abordan de forma secuencial añaden innecesariamente de cuatro a seis semanas al calendario global.
- Subestimar la auditoría tecnológica. La auditoría tecnológica obligatoria por un tercero requiere de cuatro a ocho semanas y debe estar concluida antes de la Authorisation In Principle. Los solicitantes que la encargan cuando ya han comenzado los requerimientos de información de la Etapa 4 añaden tiempo innecesario a la fase de AIP.
- Tratar el screening de los Controller de origen ruso como algo secundario. Kazajistán no está sujeto a sanciones de la OFAC, pero los bancos corresponsales en USD y EUR someten a los titulares reales con pasaporte ruso a una diligencia más profunda. La preparación del expediente de origen de fondos, las presentaciones a bancos precualificados y una respuesta clara a la cuestión de la residencia del Controller deben plantearse al inicio de la Etapa 1, no en la fase de acceso bancario.
Preguntas frecuentes
Una licencia de Digital Asset Service Provider (DASP) del AIFC es una autorización otorgada por la Astana Financial Services Authority (AFSA) que permite a una persona jurídica registrada en el Astana International Financial Centre (AIFC) desarrollar una o varias de las diez actividades reguladas en materia de activos digitales. Entre ellas se incluyen operar un centro de negociación de activos digitales, negociar activos digitales o prestar su custodia, asesorar sobre operaciones con activos digitales o concertarlas, y prestar servicios monetarios en relación con activos digitales (incluida la emisión de stablecoin respaldadas por moneda fiat). El marco se rige por las AIFC Rules on Digital Asset Activities, en vigor desde el .
Sí. AFSA permite que una única entidad constituida en el AIFC mantenga autorizaciones para varias categorías de actividad, sujeto a la aprobación por AFSA del plan de negocio regulatorio, el capital y las disposiciones de sustancia económica de cada una. Las solicitudes multiactividad devengan la comisión de solicitud individual más elevada más un 50% por cada actividad adicional. El requisito de capital combinado es la suma de los mínimos específicos de cada actividad, y el requisito de sustancia económica (CIGA en territorio del AIFC) se aplica al conjunto de la entidad consolidada.
No. Las autorizaciones DASP del AIFC cubren los diez epígrafes de actividad regulada previstos en la DAA, que son predominantemente servicios orientados al mercado. La actividad de minería y validación se rige por el régimen continental de Kazajistán y el marco del Astana Hub, supervisados por autoridades distintas. Los DASP del AIFC que deseen minar por cuenta propia u operar infraestructura de validación deben analizar por separado los requisitos de licenciamiento continentales.
No a través de los regímenes de criptoactivos. Los tokens de valores y los activos del mundo real tokenizados se canalizan por una vía independiente del AIFC: el AIFC Security Token Offering (STO) Framework, en vigor desde el , uno de los primeros regímenes de STO específicos a escala mundial, que regula la emisión y la negociación de tokens de valores dentro del AIFC y está supervisado por la AFSA.
Se distingue tanto de una licencia DASP del AIFC como de la Ley nacional de Kazajistán sobre Activos Digitales (en vigor desde el ), que regula los criptoactivos que no son valores, como los exchanges y la minería.
Una autorización nacional de criptoactivos no cubre los tokens de valores. Cuando el token constituye una participación en un fondo y no un instrumento autónomo, consulte nuestra guía sobre licenciamiento de fondos, donde el vehículo permanece bajo el régimen de fondos.
El plazo más rápido realista para una autorización DASP de actividad única bien preparada es de aproximadamente cuatro meses desde el primer contacto con la AFSA hasta la concesión de la licencia. Los DATF y los paquetes multiactividad suelen requerir entre seis y doce meses, ya que la auditoría tecnológica de terceros, el depósito de capital y el ciclo de aprobación de los Approved Individuals llevan más tiempo en proporción al alcance. La vía de acceso a través del FinTech Lab del AIFC añade entre seis y dieciocho meses entre la entrada en el FinTech Lab y la migración al régimen completo, pero reduce la carga de capital y de tasas durante las pruebas y es la ruta recomendada para modelos novedosos.
El FinTech Lab es la vía de acceso estructurada de AFSA para DASP en fase inicial o con modelos de negocio novedosos. Diecinueve de los 29 DASP actualmente autorizados comenzaron en el FinTech Lab y migraron al régimen completo. Las tasas de solicitud y de supervisión se reducen, los requisitos de capital se ajustan a la fase de pruebas y AFSA ofrece una interacción supervisora más estrecha. El FinTech Lab es la vía recomendada para quienes solicitan por primera vez ante AFSA, para modelos de negocio novedosos y para operadores que desean validar su tecnología y su diseño operativo bajo supervisión regulatoria antes de comprometer capital en el régimen completo.
La constitución de la entidad en el AIFC, la firma de documentos y las interacciones clave con el Controller suelen exigir al menos una visita presencial a Astaná, si bien varias fases de la solicitud ante la AFSA se tramitan de forma remota a través del Self-Service Portal. Se espera que la alta dirección (como mínimo, el SEO, el Compliance Officer y el MLRO) esté presente en el territorio del AIFC una vez que la firma inicie la actividad regulada, conforme a las Substantial Presence Rules y a los requisitos de sustancia económica.
El capital mínimo oscila entre 10.000 USD para Asesoramiento en Inversiones, Intermediación de Operaciones y Organización de Custodia, pasando por 50.000 USD para Negociación por Cuenta Ajena, 100.000 USD para Gestión de Inversiones, 200.000 USD para DATF y Prestación de Servicios Monetarios (incluida la emisión de stablecoins respaldadas por moneda fiat), hasta 250.000 USD para Prestación de Custodia y Negociación por Cuenta Propia. Las solicitudes que abarcan varias actividades acumulan los mínimos específicos de cada actividad. Todo DASP debe mantener además activos líquidos equivalentes al menos al 25% del gasto operativo anual conforme al Capital Mínimo Basado en el Gasto.
Dos cifras. Las tasas de la fase de solicitud publicadas por AFSA oscilan entre 6.300 y 14.950 USD en el Año 1 según la combinación de actividades, más una tasa inicial de supervisión que se determina en el momento de la concesión. El desarrollo asociado se presupuesta caso por caso por el socio que asume el mandato y se ha situado entre 81.000 y 178.000 USD: asesoramiento jurídico, documentación de compliance, auditoría tecnológica de terceros, constitución de la entidad en el AIFC y establecimiento de sustancia económica.
El coste anual recurrente (a partir del Año 2) suele situarse entre 50.000 y 120.000 USD, incluida la tasa variable de supervisión de AFSA, que AFSA determina caso por caso en función del volumen y limita a 250.000 USD.
Las autorizaciones DATF y los paquetes multiactividad se sitúan en el extremo superior de estos rangos; las autorizaciones de asesoramiento simples, en el extremo inferior. El depósito de capital (10.000–250.000+ USD) queda inmovilizado, no gastado.
No. Kazajistán es miembro del Grupo Euroasiático contra el Blanqueo de Capitales y la Financiación del Terrorismo (EAG), un organismo regional de tipo FATF, y no figura en la lista de la FATF de «Jurisdicciones sujetas a mayor supervisión» (lista gris) ni en la de «Jurisdicciones de alto riesgo sujetas a un llamamiento a la acción» (lista negra) a fecha de . El AIFC ha recibido además reconocimiento internacional a través de la Revisión Temática de IOSCO de , que identificó al AIFC como una de las cuatro jurisdicciones del mundo que aplican plenamente las diez recomendaciones prioritarias sobre criptoactivos y activos digitales.
Sí. El AIFC y el Banco Nacional de Kazajistán formalizaron la cooperación entre los exchanges licenciados por el AIFC y los bancos kazajos de segundo nivel en , sobre la base de un programa piloto de 2022. Los DASP del AIFC pueden abrir cuentas en KZT, USD y EUR en los bancos de segundo nivel que participan; el acceso a la banca corresponsal internacional depende del apetito de riesgo de cada entidad. El onboarding suele tardar 30–90 días. Los Controllers de origen ruso se enfrentan a una due diligence más profunda en el nivel de la banca internacional; las presentaciones precualificadas y la preparación del expediente de origen de fondos reducen tanto el tiempo de onboarding como la tasa de rechazo.
Una licencia DASP del AIFC no otorga acceso al mercado de la UE ni derechos de pasaporte europeo. MiCA no contiene ningún régimen de equivalencia para terceros países aplicable a los proveedores de servicios de activos digitales a fecha de . MiCA, artículo 61, permite que las empresas de terceros países presten servicios a clientes de la UE únicamente cuando el cliente inicia el contacto enteramente por iniciativa propia, y las directrices de ESMA interpretan esta exención de forma restrictiva: cualquier acción de marketing dirigida a la UE, contenido en lenguas de la UE o publicidad con segmentación geográfica anula la exención.
Los operadores que busquen un acceso sistemático al mercado de la UE deben obtener una autorización CASP independiente en un Estado miembro de la UE. Consulte la guía de Jagelski & Partners sobre reverse solicitation bajo MiCA para más detalle.
Los DASP del AIFC presentan estados financieros anuales auditados en los cuatro meses siguientes al cierre del ejercicio, informes prudenciales trimestrales que acrediten el cumplimiento continuo de los requisitos de capital y del EBCM, un informe anual AML/CFT sobre estadísticas de due diligence de clientes y volúmenes de STR/SAR, una actualización anual del Programa de Mitigación de Riesgos ante la AFSA y una renovación anual de la auditoría tecnológica obligatoria por un tercero.
Los STR y SAR se presentan ante la Kazakhstan Financial Monitoring Agency conforme a la normativa AML del territorio continental. Los cambios materiales (Controllers, alta dirección, plan de negocio, nuevas actividades) requieren notificación o aprobación previa de la AFSA.
Sí. La AIFC AML/CFT/Sanctions Rules Amendment No. 7 () incorpora las obligaciones de la Travel Rule en el perímetro del AIFC, y AFSA figura entre los reguladores mencionados en las FATF Best Practices on Travel Rule Supervision de . Los DASP del AIFC deben recopilar, transmitir y verificar la información del ordenante y del beneficiario en las transferencias de activos virtuales conforme a la Recomendación 16 del FATF, con sujeción a las condiciones de umbral y de contraparte establecidas en las AIFC AML Rules.
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Jagelski & Partners coordina la constitución en el AIFC, la autorización de la AFSA, las presentaciones bancarias y el compliance continuo para operadores de cripto, fintech y de alto riesgo que canalizan su actividad a través de Astaná. Hable con nosotros en la fase de definición del alcance, no en la de presentación.
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Referencias
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- Astana International Financial Centre, AIFC Recognised Among Global Leaders in Implementing IOSCO Digital Asset Standards, octubre de 2025, afsa.aifc.kz, consultado en .
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