¿Por qué elegir Kazajistán para el licenciamiento de criptoactivos?
Kazajistán ofrece un régimen de activos digitales de common law cuyos mínimos de capital parten de 10.000 USD para las actividades de asesoramiento e intermediación. El AIFC opera un perímetro en lengua inglesa y bajo derecho inglés dentro de Kazajistán, con su propio tribunal, autoridad de servicios financieros (AFSA), registro público y un reglamento consolidado de activos digitales en vigor desde el .[1] La Revisión Temática de IOSCO de situó al AIFC entre las cuatro de las veinte jurisdicciones examinadas que implementan plenamente las diez recomendaciones prioritarias para los mercados de criptoactivos y activos digitales, en vigor a 31 de julio de 2025.[2]
Reconocimiento IOSCO entre los cuatro primeros sin el precio de Dubái
El AIFC se sitúa en el nivel superior de implementación de IOSCO en materia de activos digitales, pero sus costes de entrada son inferiores a los del marco VARA de Dubái.[3][4] El capital base para operar un Digital Asset Trading Facility (DATF) es de 200.000 USD o doce meses de gastos operativos, si esta cifra es mayor,[5][36] frente a 1.500.000 AED (alrededor de 408.000 USD) para un Exchange Services Provider de VARA que no recurre a un custodio con licencia de VARA.[6] La ventaja no es uniforme: el mínimo de VARA para los servicios de custodia es de 600.000 AED (alrededor de 163.000 USD), por debajo de los 250.000 USD que exige el AIFC para la custodia y la negociación por cuenta propia.[4]
Para los fundadores que buscan una credibilidad regulatoria que se sostenga ante bancos corresponsales de la UE y contrapartes institucionales, pero que no pueden justificar un despliegue de capital de escala Dubái en el lanzamiento, Kazajistán es la vía estructuralmente más económica hacia una licencia creíble.
Una infraestructura cripto-fiat funcional
Para los operadores que buscan una salida a moneda fiat, el AIFC ofrece una infraestructura cripto-fiat en funcionamiento: el AIFC y el Banco Nacional de Kazajistán formalizaron la cooperación entre los exchanges licenciados por el AIFC y los bancos kazajos de segundo nivel en , sobre la base de un proyecto piloto de 2022 en el que participaron cinco exchanges y ocho bancos.[7] El AFSA Annual Report 2025 registra 29 DASP a finales de 2025 (9 en el régimen completo, uno que pasó a él en el cuarto trimestre y 19 en el FinTech Lab), con un volumen total de operaciones de DASP de unos 10,58 mil millones USD en 2025 y unos 215.000 clientes.[8] Doce de ellos son exchanges, según el director ejecutivo de la AFSA en diciembre de 2025.[28] El puente cripto-fiat no es teórico: opera a escala, con liquidación en USD, KZT y EUR.
Un régimen fiscal que merece una lectura atenta
La exención fiscal del AIFC es realmente significativa. Los participantes del AIFC pagan un 0% de impuesto sobre sociedades (CIT) sobre los ingresos por servicios financieros que cumplen los requisitos hasta el , esos servicios están exentos del impuesto sobre el valor añadido (IVA), y los empleados extranjeros de los organismos del AIFC y de los participantes que prestan esos servicios están exentos del impuesto sobre la renta de las personas físicas (PIT) respecto de las rentas del trabajo obtenidas en el AIFC hasta la misma fecha.[9][10] La advertencia más importante que conviene entender antes de estructurar: los operadores de plataformas de negociación de activos digitales quedan expresamente excluidos de la exención del 0% de CIT y pagan el tipo estándar de sociedades de Kazajistán del 20%. Los DASP de custodia, negociación, asesoramiento, intermediación y emisión de stablecoin conservan la exención; los exchanges, no.
Entorno operativo de common law y en lengua inglesa
El instrumento fundacional del AIFC adopta los principios del derecho inglés y establece el AIFC Court bajo la dirección de Lord Burnett of Maldon, antiguo Lord Chief Justice de Inglaterra y Gales.[10] El inglés es la lengua oficial de trabajo del AIFC, la AFSA, el AIFC Court y el registro público.[11] Para los fundadores habituados a las BVI, Singapur o DIFC, la interfaz regulatoria y de resolución de controversias resulta familiar.
Para los fundadores que vienen de la UE, la diferencia es menor que en las BVI o Seychelles, porque el reglamento del AIFC, alineado con IOSCO, se lee en el mismo registro conceptual que MiCA.
Marco regulatorio
El AIFC opera un régimen jurídico especial dentro de Kazajistán, establecido por la Ley Constitucional sobre el AIFC n.º 438-V de , que adopta los principios del derecho inglés dentro del perímetro del AIFC y crea un régimen regulatorio de servicios financieros separado del derecho de Kazajistán continental.[10] El principal cuerpo normativo sobre activos digitales son las AIFC Rules on Digital Asset Activities (DAA), AIFC Rules n.º FR00062 de 2023, aprobadas el y en vigor desde el ; una versión consolidada (v2) entró en vigor el , y nuevas modificaciones adoptadas por la AFSA entraron en vigor el .[1][12]
Definición: AIFC DASP
Un proveedor de servicios de activos digitales (DASP) es una entidad autorizada por la AFSA para desarrollar una o varias de las diez actividades reguladas con activos digitales dentro del perímetro del AIFC, entre ellas operar un Digital Asset Trading Facility, negociar activos digitales o prestar su custodia, asesorar sobre operaciones con activos digitales o concertarlas, y prestar servicios monetarios en relación con activos digitales (lo que incluye la emisión de stablecoins respaldadas por moneda fiat). El marco se rige por las AIFC Rules on Digital Asset Activities (DAA), está supervisado por la AFSA y recibe tratamiento fiscal conforme al régimen especial del AIFC (con la actividad DATF excluida de la exención del 0% del impuesto de sociedades). Conceptualmente, la designación DASP del AIFC se corresponde con el perímetro del proveedor de servicios de activos virtuales (VASP) del FATF, aunque la terminología difiera.
Historial regulatorio
El AIFC se creó para servir de eje a la estrategia de modernización de los servicios financieros de Kazajistán y se inspiró en parte en el DIFC. El perímetro de los activos digitales se construyó progresivamente entre 2018 y 2023: un régimen inicial de FinTech Lab acogió a los exchanges de criptoactivos desde 2018; el artículo 4-1 de la Ley Constitucional (añadido el ) creó una base constitucional expresa para la regulación de los activos digitales; la DAA consolidada sustituyó a las normas anteriores, fragmentadas, en .[13]
Desde 2022, el Banco Nacional puso en marcha un proyecto piloto de cooperación con exchanges autorizados en el AIFC para permitir la conversión de criptoactivos a moneda fiduciaria a través de bancos kazajos de segundo nivel, formalizado en .[7] A finales de había 29 DASP con licencia de la AFSA, con un volumen de operaciones de DASP de alrededor de 10,58 mil millones USD en el año.[8]
Novedades regulatorias recientes
- : entran en vigor las modificaciones de la Ley «Sobre los activos digitales en la República de Kazajistán» y el Banco Nacional de Kazajistán comienza a conceder licencias a operadores de exchanges de criptoactivos fuera del AIFC; la AFSA sigue regulando a las empresas de activos digitales dentro del AIFC.[30]
- : AFSA y VARA de Dubái firman un memorando de entendimiento sobre cooperación, asistencia mutua e intercambio de información en materia de concesión de licencias, supervisión y aplicación de la normativa.[32]
- : la AFSA multa a dos firmas del AIFC con 249.770 USD y 139.533 USD por actividad de finanzas islámicas no autorizada, y su Registrar solicita al Tribunal del AIFC la liquidación de ambas firmas y de dos sociedades de propósito especial relacionadas.[14] La actuación no se refiere a un DASP, pero refleja el apetito sancionador de la AFSA.
- : comienza la fase 2 de las AIFC Rules on Providing Money Services (protección de clientes y ciberresiliencia), que completa el marco adoptado por la AFSA en , cuya primera fase entró en vigor el .[21]
- : AFSA adopta modificaciones al marco de mercados de capitales, activos digitales y financiación participativa con efecto a partir del , incluida una fórmula de capital DATF revisada y una tasa de inclusión más alta (50%, frente al 30%) de los activos digitales en el test de patrimonio neto del Assessed Professional Client.[12]
- : entran en vigor las modificaciones del Reglamento de Tasas, que elevan la tasa de solicitud del complemento de activos digitales a 2.800 USD y limitan la tasa variable de supervisión a 250.000 USD.[15]
- : la revisión temática de IOSCO identifica al AIFC como una de cuatro entre veinte jurisdicciones evaluadas que aplican plenamente las diez recomendaciones prioritarias sobre los mercados de criptoactivos y activos digitales.[2]
- : AFSA anuncia el primer pago de tasas regulatorias en una stablecoin vinculada al USD (USDT), tramitado por un proveedor que ha firmado con la AFSA un Memorando de Entendimiento Multilateral (MMoU).[33]
- : la AFSA concede la primera licencia de stablecoin respaldada por moneda fiduciaria del AIFC a un emisor vinculado al CNH conforme a la parte 4 del DAA; el emisor está probando sus servicios en el FinTech Lab.[34][8]
Solapamiento regulatorio
Tres regímenes pueden aplicarse simultáneamente a los DASP del AIFC en función de la actividad:
- AIFC DAA. Reglamento principal de licenciamiento para toda actividad con activos digitales dentro del perímetro del AIFC.
- Normas AML/CFT/Sanciones del AIFC (Modificación n.º 7, ). Se aplica a todo DASP con independencia de su actividad; incorpora las obligaciones de la Travel Rule del FATF y se alinea con las FATF Best Practices on Travel Rule Supervision de .[16]
- Normas del AIFC sobre la prestación de servicios monetarios. Se aplica a los DASP que emiten stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria o por materias primas (Fase 1 desde el ; Fase 2 desde el ).
La ley AML de Kazajistán continental (Ley n.º 191-IV de «Sobre la lucha contra la legalización de ingresos de origen delictivo y la financiación del terrorismo») regula la comunicación a la Agencia de Monitoreo Financiero (FMA) de la República de Kazajistán, ante la que los DASP con licencia de AFSA presentan sus STR y SAR.
Valores tokenizados y RWA
Los tokens de valores y los activos del mundo real tokenizados quedan fuera del régimen DASP descrito anteriormente. Se tramitan por una vía AIFC separada: el AIFC Security Token Offering (STO) Framework, en vigor desde el , que regula la emisión y la negociación de tokens de valores dentro del perímetro del AIFC y constituye uno de los primeros regímenes STO específicos a escala mundial. La autorización para la emisión y negociación de tokens de valores la concede AFSA en el marco de dicho régimen, y no bajo una categoría de actividad de activos digitales. La distinción importa: una autorización nacional de criptoactivos conforme a la Ley de Activos Digitales de Kazajistán (en vigor desde el , que abarca los criptoactivos que no son valores, como los exchanges y la minería) no se extiende a los tokens de valores, y tampoco lo hace una licencia DASP del AIFC.
Cuando un token es un instrumento financiero —una acción tokenizada, un bono o una participación en un fondo—, encuadramos la vía del token de valores a través del AIFC STO Framework en lugar de los apartados DASP, y la combinamos con permisos de custodia o negociación de criptoactivos solo cuando el modelo operativo lo requiere. Para la tokenización de participaciones de fondos en concreto, el análisis se realiza conforme a nuestra guía de licenciamiento de fondos, donde el vehículo permanece bajo el régimen de fondos y no bajo un regulador de valores.
Tipos de licencia y actividades cubiertas
El AIFC reconoce diez categorías de actividad de Digital Asset Service Provider en virtud de la DAA, cada una de las cuales requiere una autorización independiente de la AFSA. Los solicitantes pueden ostentar una o varias autorizaciones bajo la misma persona jurídica, previa aprobación de la AFSA. Estas actividades cubren en conjunto el perímetro VASP de FATF y se corresponden en términos generales con los diez servicios CASP de MiCA, aunque la terminología y el capital difieren.[1][17]
Actividades cubiertas
- Operar una plataforma de negociación de activos digitales (DATF). Gestionar un centro que empareja compradores y vendedores de activos digitales, con o sin custodia integrada. Es la categoría DASP de referencia: doce de los 29 DASP autorizados operaban exchanges en diciembre de 2025, según el director ejecutivo de la AFSA.[28]
- Negociación de activos digitales por cuenta propia. Compra y venta de activos digitales por cuenta propia frente a clientes, incluida la creación de mercado extrabursátil (OTC).
- Negociación de activos digitales como agente. Ejecución de operaciones por cuenta de clientes sin asumir riesgo de principal; actividad de tipo bróker.
- Gestión de inversiones (carteras de activos digitales). Gestión discrecional o no discrecional de carteras de activos digitales de clientes.
- Gestión de un organismo de inversión colectiva (CIS de activos digitales). Operación de un fondo regulado cuyos activos constitutivos son activos digitales, conforme a las AIFC Collective Investment Scheme Rules.
- Prestación de custodia de activos digitales. Tenencia, control o salvaguarda de los activos digitales de los clientes, incluida la gestión de claves privadas.
- Organización de la custodia de activos digitales. Actuar como intermediario que coloca los activos digitales de los clientes en un custodio tercero.
- Asesoramiento en materia de inversión en activos digitales. Prestación de recomendaciones personalizadas a clientes sobre operaciones con activos digitales.
- Intermediación en operaciones de inversión en activos digitales. Poner en contacto a las partes para que celebren operaciones con activos digitales, sin actuar como principal ni como agente.
- Prestación de servicios monetarios en relación con activos digitales. Emisión, transmisión e intercambio de stablecoins respaldadas por moneda fiat y por materias primas, regulados por la parte 4 de la DAA y las Providing Money Services Rules.
Qué NO requiere registro
- La actividad con tokens de privacidad está prohibida conforme al DAA, no es que simplemente no esté registrada. AFSA no autoriza la actividad con tokens diseñados para ocultar el rastro de las transacciones.
- Los servicios cripto a residentes de Kazajistán fuera del AIFC están sujetos al régimen nacional, no al de la AFSA: el artículo 11(5) de la Ley «Sobre los activos digitales en la República de Kazajistán» prohíbe organizar la circulación de activos digitales en Kazajistán sin una licencia conforme al derecho del AIFC o a la legislación nacional, y desde el el Banco Nacional de Kazajistán concede licencias a los proveedores de servicios cripto fuera del AIFC y los supervisa, otorgando licencias a los operadores de exchange y registrando las plataformas de negociación.[31][30]
- La actividad de minería y validación puras se encuadra en el régimen del territorio continental y en el marco de Astana Hub, no en el perímetro DASP de AFSA. Los DASP del AIFC que deseen minar por cuenta propia necesitan un análisis separado del licenciamiento continental. Desde el , los grandes mineros del territorio continental pueden además acogerse al régimen voluntario de minería digital estratégica en virtud de la Resolución Gubernamental n.º 638 de : una cuota de electricidad a tarifas máximas reguladas a cambio de transferir una parte de los activos minados, a través del fondo de Astana Hub, a la Reserva Estratégica Nacional de Criptoactivos. El acceso exige un centro de datos de minería digital en propiedad de al menos 150 MW, las solicitudes se tramitan mediante la plataforma de licenciamiento electrónico y la participación es voluntaria, por lo que el marco continental de minería de referencia no cambia.[24]
- El uso personal de activos digitales por parte de empleados y residentes del AIFC no se encuentra dentro del perímetro DASP.
Restricciones de actividad
Un DASP debe impedir que un cliente minorista persona física residente en Kazajistán deposite más de 1.000 USD en un mes natural, salvo que el cliente supere la prueba del proveedor sobre conocimientos y experiencia en inversiones de alto riesgo, y un DATF solo puede ofrecer a esos clientes operaciones con margen dentro de los límites de su categoría de cliente, con pérdidas limitadas al importe prefinanciado.[35] A partir del , la prueba de patrimonio neto del Cliente Profesional Evaluado computa el 50% del valor de mercado de los activos digitales admitidos a negociación, frente al 30% anterior, y las stablecoins fiat o de materias primas respaldadas por reservas, al 100%.[12][36]
Requisitos
AFSA aplica un conjunto integrado de requisitos de capital, sustancia económica, gobernanza, tecnología y AML que escalan según la categoría de actividad. El capital mínimo para la actividad de asesoramiento e intermediación es de 10.000 USD, y asciende a 200.000 USD para los operadores DATF y a 250.000 USD para los dealers por cuenta propia y los custodios.[5]
Cuando se aplica el capítulo 4 de las Prudential Rules for Investment Firms, los solicitantes también deben mantener activos líquidos equivalentes al menos al 25% del gasto operativo anual (Expenditure-Based Capital Minimum, EBCM);[41] todos los solicitantes deben mantener presencia física en el territorio del AIFC y desarrollar sus actividades principales generadoras de ingresos (CIGA) en el territorio del AIFC; no se permite la externalización de las CIGA fuera de Kazajistán.[18]
Requisitos de capital por actividad
| Categoría de actividad | Notas | Capital base (USD) |
|---|---|---|
| Operar un DATF | Si el DATF incluye custodia integrada, 250.000 | 200.000 o 12 meses de gastos operativos, la cifra que resulte mayor |
| Negociación de activos digitales por cuenta propia | Solo matched principal: 50.000 | 250.000 |
| Negociación de activos digitales en calidad de agente | 50.000 | |
| Gestión de inversiones | 100.000 | |
| Gestión de un plan de inversión colectiva | Por tipo de esquema (según las AIFC CIS Rules) | 50.000 / 150.000 / 250.000 |
| Prestación de servicios de custodia | 250.000 | |
| Organización de la custodia | 10.000 | |
| Asesoramiento en materia de inversiones | 10.000 | |
| Intermediación en operaciones de inversión | 10.000 | |
| Prestación de servicios monetarios (incl. emisor de stablecoin fiat) | Más requisito de reserva 1:1 para la emisión de stablecoins | 200.000 |
| Suelo de activos líquidos | Cuando se aplica el capítulo 4 de PRU(INV) | ≥25% de los gastos de explotación anuales (EBCM) |
Los activos intangibles quedan excluidos del capital regulatorio. Las reservas de stablecoin deben mantenerse 1:1, segregadas, en un custodio de una jurisdicción equivalente a los estándares del FATF, valoradas a mercado diariamente y auditadas de forma independiente con periodicidad anual conforme a la Parte 4 de la DAA. Cifras de capital verificadas con la versión consolidada de la DAA el ; una entidad que ejerza varias actividades debe cumplir el mínimo aplicable más alto, no la suma de todos ellos.[36]
Régimen de gobernanza y alta dirección
Los DASP deben nombrar Approved Individuals (AIs) para seis funciones controladas: Senior Executive Officer (SEO), Finance Officer, Compliance Officer, Money Laundering Reporting Officer (MLRO), Deputy MLRO y Chief Information Technology Officer (CITO). AFSA puede exigir el nombramiento de un Risk Manager independiente cuando el modelo de negocio lo justifique. El Effective Board responde de forma colectiva del cumplimiento por la sociedad de las AIFC Acts. Cada AI está sujeto a una evaluación fit and proper conforme a las General Rules, capítulo 4, y a su aprobación antes de que la sociedad pueda iniciar la actividad regulada.[19]
Sustancia económica y presencia sustancial
Las AIFC Rules on Substantial Presence (adoptadas por la AFSA en coordinación con el Ministerio de Finanzas de Kazajistán) exigen que los participantes del AIFC que aplican las exenciones de CIT y de IVA desarrollen sus CIGA en territorio del AIFC, mantengan un gasto en territorio del AIFC proporcional a esas CIGA y empleen personal a tiempo completo adecuado en territorio del AIFC.
No se permite la externalización de las CIGA fuera de Kazajistán. El cumplimiento lo determina la autoridad tributaria estatal en una inspección fiscal, y el participante que no supera la prueba tributa conforme al Código Tributario ordinario.[18] En la práctica, esto descarta la estructura de sociedad pantalla con oficina virtual que algunos solicitantes presuponen viable a partir de una lectura de las cifras de capital más visibles.
Requisitos tecnológicos y de ciberseguridad
Todo DASP debe mantener una política de ciberseguridad documentada, segregar los fondos en hot wallets y cold wallets, implementar procedimientos de gestión de claves adecuados a su escala, realizar una conciliación diaria entre los saldos contables y los saldos on-chain, y encargar una auditoría anual por un tercero de la gobernanza tecnológica y de los sistemas IT antes de la autorización y en cada ciclo de renovación posterior.[1] Los DATF deben, además, someter los sistemas de sus miembros a pruebas periódicas.
En el AIFC no existe un reglamento ICT autónomo al estilo de DORA: los requisitos tecnológicos están integrados en la propia DAA, lo que significa que las obligaciones de ciberseguridad y resiliencia operativa se interpretan junto con las normas de conducta y prudenciales, y no como una línea de trabajo separada.
Proceso de solicitud
El itinerario de autorización publicado por AFSA va desde el contacto previo a la solicitud, pasando por la Authorisation In Principle (AIP), hasta la licencia completa, con un registro paralelo ante el AIFC Registrar of Companies. AFSA describe el contacto previo a la solicitud como una «recomendación general más que una opción», y los solicitantes que lo omiten se enfrentan habitualmente a ciclos de revisión más largos y a solicitudes de información adicionales.[20] El idioma de la solicitud es el inglés en todo el procedimiento; los documentos de apoyo en ruso o kazajo se aceptan, pero deben acompañarse de traducciones certificadas al inglés.
Contacto previo a la solicitud
Contacte con la AIFC Client Office y con el equipo de Autorización de la AFSA antes de redactar la documentación. La AFSA espera que el plan de negocio regulatorio, la estructura de gobernanza y los candidatos a AI se hayan tratado en principio antes de la presentación formal. Las semanas previas a la solicitud no se computan en los plazos publicados, pero reducen de forma apreciable la tasa de rechazo y de nueva presentación en la fase formal.
Constituir una entidad AIFC y contratar con participantes del AIFC
Constituir una AIFC Private Company a través del AIFC Registrar of Companies es el primer paso. Esto se desarrolla en paralelo con la designación de un asesor jurídico establecido en el AIFC, el arrendamiento de oficinas en el AIFC y el onboarding del personal clave. El registro en el AIFC suele tardar 5–20 días hábiles, habitualmente unas dos semanas, a través del portal de autoservicio digitalresident.kz. Consulte la guía de constitución de sociedades en Kazajistán para la elección del tipo de entidad y la mecánica del registro.
Elaboración del plan de negocio regulatorio y las políticas de apoyo
Elaborar un plan de negocio regulatorio a tres años con proyecciones financieras, políticas de AML/CFT y sanciones, políticas de TI y de riesgo cibernético, procedimientos de custodia y gestión de wallets, tramitación de reclamaciones, conflictos de interés, plan de continuidad de negocio y un Programa de Mitigación de Riesgos. Encargar la auditoría tecnológica obligatoria por un tercero. El paquete de documentación de compliance es el componente que más tiempo requiere.
Presentar a través del AFSA Self-Service Portal
Presente la solicitud con todos los documentos justificativos, la tasa de solicitud abonada (la tasa por actividad de la tabla 1.1 de FEES más el recargo de 2.800 USD por activos digitales, que un DATF no paga), las solicitudes de Approved Individual (500 USD cada una en el régimen completo, 200 USD en el FinTech Lab) y el plan de negocio regulatorio.[26] AFSA acusa recibo de la solicitud e inicia la revisión formal.
Revisión formal de la AFSA y solicitudes de información
AFSA evalúa la idoneidad fit and proper de los Controllers y AIs, la adecuación de capital, el gobierno corporativo, la preparación operativa y la solidez del marco AML/CFT. Cabe esperar entre una y tres rondas de solicitudes formales de información, cada una con un plazo de respuesta habitual de 14 a 28 días.
Autorización en principio (AIP) y condiciones
AFSA emite el AIP con un conjunto de condiciones que deben cumplirse antes de que la licencia sea efectiva: depósito del capital, acuerdo bancario, nombramientos definitivos de AI, prueba de sustancia económica, finalización de auditorías de terceros, etc.
Licencia completa e inicio de actividad
Una vez cumplidas las condiciones del AIP, la AFSA concede la licencia definitiva y la firma se incorpora al Registro Público de la AFSA. La tasa de supervisión inicial es exigible dentro de los 21 días siguientes a la concesión.
La documentación de compliance (el marco AML/CFT/sanciones, la política de la Travel Rule, los procedimientos de custodia y de gestión de monederos y la documentación de gobernanza tecnológica) es el componente que más tiempo exige en cualquier solicitud AIFC DASP: normalmente, de ocho a doce semanas de trabajo especializado que no puede abreviarse con plantillas genéricas. La redacta, dentro del encargo de licenciamiento, el especialista independiente presentado para el caso.
AFSA comprueba específicamente si las políticas están adaptadas al modelo de negocio del solicitante en lugar de ser plantillas genéricas. Envíenos un planteamiento escrito al inicio de la Fase 2 para delimitar el alcance del encargo.
Acceso al FinTech Lab
Para modelos novedosos o empresas en fase temprana, el FinTech Lab ofrece una vía de entrada de tipo sandbox. A finales de 2025, 19 de los 29 DASP con licencia operaban dentro del FinTech Lab y 10 en el régimen completo; la AFSA señala que el paso al régimen completo ha sido más lento de lo previsto, con una sola migración en 2025.[8] Las tasas de solicitud y supervisión son reducidas, los requisitos de capital se escalan y la AFSA ofrece un seguimiento supervisor más estrecho.
Documentación requerida
El Authorisation Pack de AFSA enumera todos los documentos exigidos en el momento de la presentación. El paquete se divide en cinco categorías: documentos corporativos, documentos personales de cada Controller y Approved Individual, el conjunto de documentación de compliance, el plan de negocio y las proyecciones financieras, y la documentación tecnológica y operativa. AFSA espera políticas hechas a medida y específicas para el AIFC, en lugar de plantillas genéricas del sector cripto; los revisores lo comprueban activamente.[20]
Documentos societarios
- Certificado de constitución y documentos constitutivos de la entidad del AIFC (emitidos por el AIFC Registrar of Companies).
- Organigrama del grupo desde la entidad operativa hasta los titulares reales últimos, con porcentajes.
- Registro certificado de socios y la última declaración anual presentada.
- Registro certificado de administradores y altos cargos.
Documentos personales (cada persona que ejerce el control, persona aprobada y titular real con 10%+)
- Pasaporte compulsado y justificante de domicilio (factura de suministros o extracto bancario con fecha de los últimos tres meses).
- Certificado de antecedentes penales (o equivalente) de cada jurisdicción de residencia en los últimos diez años, con una antigüedad no superior a tres meses.
- Curriculum vítae que detalle la experiencia relevante en servicios financieros.
- Declaración de solvencia financiera con extractos bancarios justificativos o declaraciones fiscales.
- Formulario AFSA fit and proper completado y firmado.
Documentación de compliance
Los componentes típicos del paquete de compliance específico del AIFC son:
- Manual AML/CFT/Sanciones. Marco de due diligence del cliente basado en riesgos, calibrado conforme a la Enmienda 7 de las AIFC AML/CFT Rules y a los requisitos de presentación de documentos del FMA de Kazajistán.
- Política de Travel Rule. Procedimiento para recopilar, transmitir y recibir información del ordenante y del beneficiario en transferencias de activos virtuales, alineado con la Recomendación 16 del FATF.
- Procedimiento de custodia y gestión de monederos. Segregación hot/cold, controles multifirma, ciclo de vida de la gestión de claves, conciliación diaria.
- Política de ciberseguridad y seguridad de la información. Sometida a prueba anualmente por un auditor externo; integrada con el BCP y el plan de respuesta a incidentes.
- Política de conflictos de interés. Identificación, escalado, mitigación.
- Procedimiento de gestión de reclamaciones. Alineado con las Normas de Conducta de Negocio (COB) de AFSA.
- Plan de continuidad de negocio y recuperación ante desastres. Las hipótesis de RPO/RTO se comprueban anualmente.
- Política de externalización. Con la exclusión exigida por la AFSA: las CIGA no pueden externalizarse fuera de Kazajistán.
- Programa de mitigación de riesgos. Hoja de ruta de compliance posterior a la licencia presentada junto con la solicitud.
Plan de negocio y proyecciones financieras
- Plan de negocio regulatorio a tres años que describe los clientes objetivo, los productos, los canales de distribución, la entrada en el mercado, la justificación regulatoria y los escenarios de salida.
- Proyecciones financieras a tres años (cuenta de resultados, balance, flujos de caja) con escenarios base, optimista y adverso.
- Plan de despliegue de capital que demuestre el cumplimiento del capital mínimo específico de la actividad y de cualquier requisito de liquidez aplicable.
Documentación tecnológica y operativa
- Descripción de la pila tecnológica, incluida la arquitectura de custodia, el diseño del motor de negociación (para las DATF), el flujo de liquidación y la integración on-chain.
- Informe de auditoría tecnológica por un tercero (obligatorio antes del AIP).
- Nombramiento del CITO y CV justificativo.
- Registro de externalización con la exclusión de CIGA exigida por la AFSA.
Costes y precios
AFSA publica su tarifario en las AIFC Fees Rules, y las modificaciones más recientes, en vigor desde el , elevan el suplemento de solicitud para activos digitales a 2.800 USD y reducen el límite de la tasa variable de supervisión a 250.000 USD.[15] AFSA también acepta tasas regulatorias en stablecoins vinculadas al USD, abonadas a través de un proveedor autorizado que actúa como agente del pagador; anunció el primer pago de este tipo, en USDT, el y describe el mecanismo como el primero de su clase en la región.[33] Según las cifras que figuran a continuación, el coste total de una licencia DASP del AIFC se sitúa por debajo de los rangos de VARA que se muestran en la comparación más abajo.
Tasas gubernamentales / AFSA
| Concepto de comisión | Notas | Importe (USD) |
|---|---|---|
| Tasa de solicitud por actividad (tabla 1.1 de FEES) | 7.000 por una sola actividad, como Providing Custody o Advising on Investments; 98.000 por Operating a Digital Asset Trading Facility (DATF). Cada actividad adicional suma el 50% de su propia tasa | 7.000–98.000 |
| Tasa de solicitud del complemento de activos digitales (FEES 1.1-1) | Se cobra una sola vez por las actividades con activos digitales distintas de un DATF; un DATF no lo paga | 0–2.800 |
| Solicitudes de persona autorizada aprobada | 500 por AI en el régimen completo, 200 en el FinTech Lab. Normalmente se exigen al menos seis AI; la cifra superior presupone diez | 3.000–5.000 |
| Registro de sociedades en el AIFC | Portal de autoservicio 500; presentación en papel 1.500 | 500–1.500 |
| Solicitud de cambio de control | Se factura únicamente cuando se presenta un cambio de control en el lanzamiento | Hasta 1.400 |
| Solicitud de admisión de tokens de FinTech Lab | Por token, solo para los participantes del FinTech Lab; no se incluye en el total legal | Hasta 50 |
| Tasa de supervisión inicial | Pagadero en un plazo de 21 días desde la concesión: la tasa anual de supervisión prorrateada por los meses completos que quedan del año de concesión (FEES 3.1.2, 3.1.4). Depende de la fecha de concesión, por lo que no se incluye en el total | Por fórmula |
| Coste legal, año 1 | Extremo inferior: una actividad de 7.000 USD con el recargo, seis AIs y registro en línea. Extremo superior: un DATF con una sola actividad, diez AIs, registro en papel y un cambio de control. La tasa inicial de supervisión se añade al concederse la autorización | 13.300–105.900 |
| Tasa anual de supervisión (fija + variable) | Se calcula por fórmula (FEES 3.1.5, Schedule 6): la tasa fija más alta de las actividades autorizadas más el 50% de cada una de las demás, las tasas variables íntegras y 2.800 por las actividades con activos digitales distintas de un DATF. Un DATF paga 30.000 más una tasa sobre la negociación, facturada hasta 250.000 al año. En 2026 solo se aplican la tasa fija más alta y la tasa variable más alta (FEES 3.1.6). El Registro también cobra tasas anuales de presentación (FEES Schedule 5-2): en línea, 50 USD por un annual return o por las cuentas y 20 USD por un confirmation statement, que una sociedad privada que cumpla los requisitos puede presentar en lugar del annual return; la presentación en papel cuesta el doble.[26][27] | Por fórmula; tasa sobre la negociación limitada a 250.000/año |
Resumen del coste total
| Componente de coste | Notas | Rango año 1 (USD) |
|---|---|---|
| Constitución de sociedades y domicilio social en el AIFC | Agente de constitución y el primer año de oficina y dirección registrada; la tasa de registro del AIFC se incluye en la tabla legal anterior | 3.000–8.000 |
| Asesoría jurídica (asesor AIFC) | Asesoramiento integral en materia de autorización | 30.000–60.000 |
| Paquete de documentación de compliance (AML, Travel Rule, custodia, ciberseguridad) | Hecho a medida, no una plantilla | 20.000–40.000 |
| Auditoría tecnológica realizada por un tercero | Obligatorio antes del AIP | 8.000–20.000 |
| Implantación de sustancia económica (oficina en el AIFC, contrataciones locales, executive search) | CIGA genuina en territorio AIFC, no virtual | 20.000–50.000 |
| Estructura típica, año 1 (presupuesto por caso) | DASP de actividad única en el extremo inferior; DATF en el superior | 81.000–178.000 |
| Depósito inicial de capital social | Depende del epígrafe de actividad; queda inmovilizado en lugar de gastado, por lo que se sitúa fuera de ambos totales | 10.000–250.000+ |
| Presupuesto anual orientativo desde el segundo año (cotizado por caso; no es un límite para DATF) | La supervisión de AFSA, el cumplimiento, la oficina, el personal y la auditoría tecnológica deben presupuestarse según los permisos y el volumen reales. Solo la supervisión de un DATF puede alcanzar USD 280.000 al año: USD 30.000 fijos más hasta USD 250.000 variables, antes de los gastos operativos.[26] | 50.000–120.000/año |
Tasas legales a (AIFC Fees Rules modificadas con efecto desde el ); cifras de implementación a . Verifique las Fees Rules vigentes antes de presentar la solicitud: en julio de 2026, la AFSA sometió a consulta un modelo de tasas que las elevaría anualmente durante 2027–2029.[39] Conforme a FEES 5.1.3, la AFSA puede reducir, dispensar o reembolsar total o parcialmente cualquier tasa cuando lo considere equitativo en un caso concreto.[26]
Plazos
El calendario general de autorización se extiende desde el contacto inicial con la AFSA hasta la concesión de la licencia. Una autorización DASP de actividad única bien preparada se completa más rápido que un DATF o un paquete multiactividad, porque la auditoría tecnológica, el depósito de capital y el ciclo de aprobación de los Approved Individual escalan con el alcance. Las cifras acumuladas que figuran a continuación asumen que cada etapa se desarrolla de forma secuencial; en la práctica, varias etapas se solapan.
| Etapa | Duración | Acumulado |
|---|---|---|
| Contacto previo a la solicitud con la AIFC Client Office y la AFSA | 2–4 semanas | 2–4 semanas |
| Constitución de entidades en el AIFC a través del Registrar of Companies | 2–4 semanas | 4–8 semanas |
| Redacción del plan de negocio regulatorio y de la documentación de compliance | 8–12 semanas | 12–20 semanas |
| Auditoría tecnológica realizada por un tercero | 4–8 semanas (en paralelo) | 12–20 semanas |
| Revisión formal y rondas de información de la AFSA | 8–20 semanas | 20–40 semanas |
| Cumplimiento de las condiciones de la Autorización en Principio | 4–12 semanas | 24–52 semanas |
| Concesión de licencia completa | 1–2 semanas | 25–54 semanas |
El plazo realista más breve para una autorización DASP de actividad única bien preparada (asesoramiento en inversiones, intermediación de operaciones) es de aproximadamente seis meses (25 semanas según la tabla de etapas anterior) desde el primer contacto con AFSA hasta la concesión de la licencia. Las autorizaciones DATF y los paquetes multiactividad se prolongan habitualmente más, hasta unos doce meses, porque la auditoría tecnológica, el depósito de capital y el ciclo de aprobación de las AI requieren más tiempo en proporción al alcance. La vía de entrada del FinTech Lab suele añadir entre seis y dieciocho meses entre el ingreso en el FinTech Lab y la migración al régimen completo, pero reduce la carga de capital y de tasas durante la fase de pruebas; es adecuada para modelos novedosos que puedan asumir un recorrido más largo. Desde , las empresas que ya cuentan con licencia de un regulador incluido en la lista de regímenes aceptables de la AFSA (la FCA, ASIC, la MAS, la SFC y la HKMA de Hong Kong, la FSRA del ADGM, la DFSA y la QFCRA) pueden presentar su solicitud mediante un procedimiento acelerado con un paquete de solicitud reducido.[40]
Fiscalidad
El AIFC opera un régimen fiscal especial de larga duración, pero la estructura contiene una exclusión importante para los operadores de activos digitales que los fundadores suelen pasar por alto. Los participantes del AIFC pagan un 0% de impuesto sobre sociedades sobre los ingresos por servicios financieros elegibles hasta el , esos servicios están exentos de IVA y los empleados extranjeros de los organismos del AIFC y de los participantes que prestan esos servicios están exentos del impuesto sobre la renta de las personas físicas respecto de los ingresos laborales obtenidos en el AIFC, siempre que se cumplan las AIFC Substantial Presence Rules.[9][10][18] La Ley Constitucional excluye el exchange de activos digitales de la exención del impuesto sobre sociedades y, por tanto, de la exención de IVA que se deriva de ella.[10]
Tabla de impuestos
| Tipo de impuesto | Tarifa | Solicitud de licencia de criptoactivos |
|---|---|---|
| Impuesto sobre la renta de sociedades (participante del AIFC, no DATF) | 0% | Hasta el 1 de enero de 2066, sujeto a la prueba de sustancia económica |
| Impuesto sobre sociedades (operador DATF) | 20% | Tipo estándar de Kazajistán; la exención del AIFC no resulta aplicable |
| Impuesto sobre el Valor Añadido (participante del AIFC, cualificado) | Exento | Servicios financieros del AIFC que cumplan los requisitos; condicionado a la sustancia económica |
| Impuesto sobre el Valor Añadido (operador DATF) | 16% | Tipo estándar de Kazajistán desde el 1 de enero de 2026; la exención del AIFC no resulta aplicable |
| Impuesto sobre la renta de las personas físicas (empleados extranjeros de participantes del AIFC que cumplan los requisitos) | 0% | Sobre las rentas del trabajo del AIFC, para participantes que prestan los servicios financieros exentos (artículo 6(6)) |
| Impuesto sobre la renta de las personas físicas (residentes fiscales de Kazajistán) | 10% / 15% | Sobre la renta mundial; 15% sobre la renta anual que supere 8.500 MCI desde 2026 |
| Retención en la fuente (dividendos, AIFC) | 0% | Sujeto al estatuto de participante del AIFC |
| Retención en la fuente (cánones, ingresos derivados de propiedad intelectual) | 15% | Rentas derivadas de propiedad intelectual NO exentas bajo el régimen AIFC |
| Impuesto sobre las ganancias de capital (residentes inversores del AIFC en valores de AIX) | 0% | Exención limitada |
Tipos a fecha de septiembre de 2026, conforme al Código Tributario vigente desde el 1 de enero de 2026.[37][42] Verifíquese con el Comité de Ingresos Estatales de Kazajistán y la última nota fiscal del AIFC antes de estructurar.
Reporte CRS y CARF
Kazajistán intercambia información sobre cuentas financieras conforme al Common Reporting Standard (CRS) desde 2021, aunque la revisión inter pares de 2025 de la OCDE calificó su marco jurídico del CRS como «No establecido» y su eficacia como «No conforme».[38] También forma parte del Marco Inclusivo de la OCDE. Kazajistán se ha comprometido a realizar los primeros intercambios automáticos en el marco del Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) en 2027, y el Foro Global de la OCDE desarrolló un programa de apoyo a la implementación con el Comité Estatal de Ingresos, el Ministerio de Finanzas, el Banco Nacional y el AIFC en mayo de 2026. Las normas nacionales de desarrollo que fijan el primer período de reporte aún no se han publicado, por lo que un DASP del AIFC debería estar construyendo ya procesos de onboarding y de conservación de registros con la forma que exige el CARF, y no después de que aparezcan.[25]
Red de convenios de doble imposición
Kazajistán tiene 55 convenios en vigor para evitar la doble imposición, entre ellos con el Reino Unido, Alemania, Francia, los Países Bajos, Suiza, Singapur, los Emiratos Árabes Unidos, China y la mayoría de los Estados miembros de la CEI.[22] Los participantes del AIFC suelen tener derecho a los beneficios de los convenios, sujeto al test de sustancia económica conforme a las AIFC Substantial Presence Rules.
Requisito de sustancia económica
Toda exención fiscal está condicionada al cumplimiento de las Normas de Presencia Sustancial (establecidas en el apartado Requisitos, más arriba): CIGA en territorio del AIFC, empleados a tiempo completo suficientes, gasto local proporcionado y ausencia de externalización de las CIGA fuera de Kazajistán, todo ello evaluado por la autoridad estatal de ingresos en una auditoría fiscal. Un participante que no supera la prueba tributa conforme al Código Tributario ordinario.[18]
Compliance continuo y post-registro
AFSA supervisa a los DASP autorizados mediante informes periódicos, revisiones temáticas, inspecciones in situ y facultades de ejecución. El modelo de supervisión del AIFC, reconocido por IOSCO, es una de las ventajas competitivas más claras del AIFC frente a jurisdicciones offshore de supervisión laxa, pero se traduce en una carga real y continua de compliance. Los fundadores deben planificar un ritmo de compliance durante todo el año, y no un esfuerzo puntual de autorización.
Informes anuales
- Estados financieros auditados presentados dentro de los cuatro meses siguientes al cierre del ejercicio.
- Estados prudenciales trimestrales que acreditan el cumplimiento de los requisitos de capital y liquidez aplicables.
- Declaración anual AML/CFT que cubre estadísticas de due diligence de clientes, volúmenes de STR/SAR y actualizaciones de la evaluación de riesgos.
- Actualización anual del Risk Mitigation Programme ante la AFSA.
- Auditoría tecnológica anual realizada por un tercero (actualizada cada año).
Inspecciones y revisiones temáticas
La AFSA realiza visitas supervisoras tanto rutinarias como temáticas. El Informe Anual 2025 de la AFSA registra 51 actuaciones supervisoras con DASP del FinTech Lab en 2025, relativas a incumplimientos de normas, condiciones supervisoras, tasas por presentación tardía y cambios de propiedad o de la alta dirección.[8] En la práctica, la frecuencia de las visitas varía según el tamaño de la entidad y la actividad autorizada: las DATF suelen recibir una intervención anual in situ; los asesores de menor tamaño operan bajo una cadencia de supervisión remota con controles puntuales periódicos.
Facultades de ejecución
El conjunto de herramientas sancionadoras de AFSA incluye advertencias, sanciones económicas, modificación o retirada de la licencia, órdenes de prohibición contra personas concretas, censura pública y solicitudes de liquidación forzosa ante el AIFC Court. La AFSA Revised Enforcement Policy de establece el marco de calibración. El , AFSA multó a una firma del AIFC con 249.770 USD y a una firma vinculada con 139.533 USD por actividad de finanzas islámicas no autorizada, y su Registrador solicitó al AIFC Court la liquidación de ambas firmas y de dos sociedades de propósito especial vinculadas.[14] La actuación no se refería a un DASP, pero confirma la disposición de AFSA a actuar con contundencia cuando resulta justificado.
Notificaciones de cambios sustanciales
Cualquier cambio de Controller, cambio en la alta dirección, modificación sustancial del plan de negocio regulatorio, cambio de auditor o incorporación de nuevas actividades requiere notificación a la AFSA o su aprobación previa. La tasa de solicitud por cambio de control de la AFSA es de 1.400 USD. Los cambios sustanciales implementados sin notificación pueden dar lugar a la modificación de la licencia, a una sanción económica o a medidas de ejecución.
Banca
El AIFC cuenta con una infraestructura bancaria cripto-fiat operativa, sustentada en la cooperación formal entre los exchanges licenciados por el AIFC y los bancos de segundo nivel de Kazajistán desde que el Banco Nacional y la AFSA firmaron las normas de aplicación en .[7] El proyecto piloto de 2022 contó con cinco exchanges del AIFC y ocho bancos kazajos; el marco da soporte ahora a todo el ecosistema de DASP (29 DASP con licencia a finales de 2025) con liquidación en USD, KZT y EUR. El onboarding bancario sigue siendo un proceso que requiere tiempo, pero, a diferencia de algunas jurisdicciones offshore, la infraestructura es operativa y no una aspiración.
Arquetipos bancarios disponibles para los DASP del AIFC
El panorama de la banca institucional relevante para los DASP del AIFC se divide en cuatro arquetipos:
- Bancos kazajos de segundo nivel con estatus de cooperación con el AIFC. Ofrecen cuentas en KZT, conversión de cripto a moneda fiduciaria en el marco del National Bank / AFSA y, cada vez más, servicios multidivisa en USD y EUR. La opción natural para la cuenta operativa principal de un DASP del AIFC.
- Bancos internacionales con sucursales u oficinas de representación en el AIFC. Ofrecen banca multidivisa, a menudo con capacidad de gestión de tesorería global. La selectividad en el onboarding refleja el apetito de riesgo propio de cada banco respecto a los clientes de activos digitales.
- Entidades de dinero electrónico de la UE y del Reino Unido que aceptan clientes con licencia del AIFC. Útil para cobros internacionales y flujos B2B transfronterizos. El reconocimiento de la licencia del AIFC por parte de las EMI de la UE ha mejorado de forma sustancial desde la Revisión Temática de IOSCO de .
- Instituciones de pago de MENA y APAC. Relevante para las DASP del AIFC cuya base de clientes se concentra en el CCG, Turquía, Pakistán o el Sudeste Asiático.
Divisas de liquidación y FX
USD, KZT y EUR son las divisas operativas de liquidación. El tenge kazajo flota libremente; los participantes del AIFC están exentos de determinadas restricciones de control de cambios de Kazajistán en virtud del artículo 5 de la Ley Constitucional.
La realidad del onboarding
El onboarding bancario suele durar 30–90 días desde el primer contacto hasta la cuenta operativa. Los puntos de fricción habituales son la documentación sobre el origen de los fondos de los Controllers, la revelación de la titularidad real en estructuras de grupo del AIFC y el cribado de sanciones cuando el Controller es de origen ruso o tiene exposición a la CEI. Las presentaciones precualificadas reducen tanto el tiempo de onboarding como la tasa de rechazo.
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Kazajistán es el raro mercado de la región donde la infraestructura doméstica ya funciona: el marco de cooperación de la AFSA da a los DASP del AIFC una vía operativa hacia los bancos de segundo nivel, mientras que el acceso corresponsal en USD y EUR sigue dependiendo de la calidad de la presentación.
Bancos de segundo nivel de Kazajistán dentro del marco de cooperación de la AFSA, bancos internacionales con presencia en el AIFC, EMI de la UE y del Reino Unido, e instituciones de pago de MENA y APAC, planificados como una única arquitectura. Jagelski & Partners define por escrito las opciones bancarias y le presenta a un especialista independiente antes de presentar una solicitud de licencia. Usted contrata directamente con el especialista; la aprobación de la cuenta sigue siendo una decisión de la entidad financiera.
Explorar soluciones bancariasEstatus FATF y posición internacional
Kazajistán es miembro del Grupo Euroasiático de Lucha contra el Blanqueo de Capitales y la Financiación del Terrorismo (EAG), un organismo regional de tipo FATF, y actualmente no figura en la lista FATF de «Jurisdicciones sujetas a mayor supervisión» (lista gris) ni en la de «Jurisdicciones de alto riesgo sujetas a un llamamiento a la acción» (lista negra) según su actualización en el plenario del FATF de .[23] El AIFC ha logrado de forma independiente el reconocimiento internacional como regulador a través de la Revisión Temática de IOSCO de (véase Por qué elegir Kazajistán, más arriba).[2]
AFSA es signataria del Memorando Multilateral de Entendimiento de IOSCO (MMoU) y del Memorando Multilateral de Entendimiento Reforzado (EMMoU), se incorporó a la red de alertas para inversores I-SCAN de IOSCO en 2025[8] y firmó un MoU de cooperación e intercambio de información con la VARA de Dubái el .[32]
Acceso al mercado de la UE
Una autorización DASP del AIFC no confiere derechos de pasaporte europeo en la UE. MiCA no contiene ningún régimen de equivalencia para terceros países aplicable a los proveedores de servicios de criptoactivos, por lo que una licencia del AIFC no puede reconocerse como equivalente en la UE. MiCA, artículo 61, permite a las empresas de terceros países prestar servicios a clientes de la UE únicamente cuando el cliente inicia el contacto enteramente por iniciativa propia.
Las Directrices del artículo 61 de ESMA (aplicables desde el ) interpretan esto de forma restrictiva: la promoción dirigida a la UE puede constituir solicitación y anular la exención; el idioma del sitio web, la disponibilidad de la aplicación y la actividad de influencers se valoran en su contexto, y ninguno de ellos es por sí solo un criterio automático. Para todos los detalles sobre qué constituye solicitación, el test de ámbito negativo y los requisitos de documentación, véase Reverse solicitation conforme a MiCA →.
Ventajas y limitaciones
El AIFC presenta un conjunto coherente de compensaciones más que una elección uniformemente fácil o difícil. El reconocimiento por IOSCO y el entorno operativo de common law de derecho inglés del AIFC son diferenciadores genuinos; la exclusión del DATF de la exención fiscal y la ausencia de un pasaporte MiCA son restricciones reales. La decisión depende del mercado objetivo, de la combinación de actividades y de la tolerancia del fundador ante el umbral de sustancia económica del AIFC.
- Reconocimiento entre los cuatro primeros de IOSCO en implementación (octubre de 2025). AIFC es una de las cuatro jurisdicciones, de las veinte examinadas, que implementan plenamente las diez recomendaciones prioritarias sobre criptoactivos y activos digitales.
- 0% de impuesto de sociedades sobre las rentas cualificadas hasta 2066 para los DASP no DATF. Los DASP de custodia, negociación, asesoramiento, intermediación y emisión de stablecoin se benefician de la exención fiscal del AIFC, sujeta a la condición de sustancia económica.
- Entorno de common law con regulador y tribunal en lengua inglesa. AFSA y el AIFC Court operan en inglés conforme a los principios del derecho inglés, lo que reduce de forma sustancial la brecha de interfaz jurídica para fundadores procedentes de entornos como el Reino Unido, las BVI, Singapur o el DIFC.
- Mínimos de capital inferiores a VARA para plataformas de negociación y asesoramiento. El mínimo base de un DATF es USD 200.000, pero doce meses de capital circulante pueden exigir más;[5] la referencia es AED 1.500.000 (unos USD 408.000) para el nivel estándar de VARA Exchange Services, y el asesoramiento exige USD 10.000 frente a AED 100.000. Los mínimos de USD 250.000 para custodia y negociación por cuenta propia superan los AED 600.000 de VARA (unos USD 163.000) para custodia y AED 400.000–600.000 para servicios de broker-dealer.[4]
- Infraestructura bancaria operativa de cripto a fiat. El marco de cooperación de AFSA con los bancos de segundo nivel de Kazajistán (formalizado en enero de 2024) permite la liquidación en KZT, USD y EUR a escala para los DASP del AIFC (29 con licencia a finales de 2025).
- Sin cargas de lista gris. Kazajistán no figuraba ni en la lista gris ni en la negra del FATF tras el pleno de junio de 2026.
- Sin pasaporte europeo. La licencia DASP del AIFC no otorga derechos para prestar servicios de criptoactivos a residentes de la UE. Mitigación: los operadores que se dirijan a clientes de la UE pueden obtener una autorización CASP independiente en un Estado miembro de la UE (acceso pleno al mercado mediante pasaporte europeo) o, únicamente en el caso de servicios prestados por iniciativa propia y exclusiva del cliente, pueden quedar amparados por la estrecha exención de reverse solicitation prevista en MiCA, artículo 61. La reverse solicitation es una exención para circunstancias específicas, no una alternativa a la autorización CASP.
- Exclusión fiscal del DATF. Los operadores de exchange no se benefician del régimen de impuesto de sociedades del 0% del AIFC y pagan el CIT estándar de Kazajistán del 20%. Mitigación: estructurar la actividad de exchange como una entidad hermana de otras actividades del AIFC cuando se busque un beneficio fiscal consolidado; algunos operadores desarrollan la custodia y la emisión de stablecoin en una entidad del AIFC exenta de impuestos junto con una entidad DATF separada que paga el CIT estándar.
- El requisito de sustancia económica es real, no nominal. AFSA exige CIGA en el territorio del AIFC, oficinas en el AIFC y personal a tiempo completo radicado en el AIFC; no se permite externalizar las CIGA fuera de Kazajistán. Mitigación: planifique la presencia física en el AIFC (oficina, búsqueda de directivos, personal senior residente en el AIFC) desde el inicio; prevea un presupuesto aproximado de 20.000–50.000 USD para la implantación de sustancia económica en el año 1.
- Los Controllers de origen ruso se enfrentan a una fricción adicional en el onboarding bancario. Kazajistán no está sometido a sanciones de la OFAC, pero el cribado de la banca corresponsal en USD y EUR implica que los titulares reales con pasaporte ruso sean objeto de una due diligence más profunda en la capa bancaria internacional. Mitigación: presentaciones bancarias precualificadas, preparación del expediente de origen de fondos y (cuando proceda) Controllers residentes en el AIFC como parte del equipo de lanzamiento.
- Supervisor de una sola jurisdicción. A diferencia de la FCA (Reino Unido), la DFSA (DIFC) y la MAS (Singapur), AFSA no cuenta con la misma profundidad de historial de ejecución transfronteriza. Mitigación: para los operadores cuyas contrapartes institucionales otorgan un peso elevado al historial del regulador, conviene planificar un doble licenciamiento con una jurisdicción Tier-1 (DIFC, Singapur) cuando la escala lo permita.
Comparativa de Kazajistán
Para los fundadores que comparan el AIFC con alternativas regionales, el conjunto natural de referencia son Kirguistán y Uzbekistán dentro del bloque de la CEI, y los Emiratos Árabes Unidos (la VARA de Dubái) como la mejora regulatoria de la región. El AIFC se sitúa claramente por encima de Kirguistán y Uzbekistán en rigor regulatorio y acceso bancario, y por debajo de los EAU en coste total del primer año. Estonia, bajo MiCA, es la referencia natural de la UE en otro nivel para los operadores que ponderan la credibilidad del AIFC frente al acceso completo al pasaporte europeo de la UE.
| Factor | Kazajistán (AIFC) | Kirguistán | Uzbekistán | EAU (VARA, Dubái) |
|---|---|---|---|---|
| Tipo de licencia | DASP del AIFC bajo la AFSA | Licencia de proveedor de servicios de activos virtuales (NAVA) | Licencia cripto NAPP específica por actividad (exchange / tienda de criptoactivos / depositaría / pool de minería) | Licencia VASP de VARA (Dubái) |
| Regulador | Autoridad de Servicios Financieros de Astaná (AFSA) | NAVA (licenciamiento); Servicio de Regulación y Supervisión del Mercado Financiero (FMRS / Finnadzor, supervisión) | Agencia Nacional de Proyectos Prospectivos (NAPP) | Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA) |
| Plazos | 6–12 meses | 2–4 meses | 3–6 meses | 6–12 meses (Exchange: 12+) |
| Cap. mín. | 10.000–250.000 USD por actividad | 40 millones KGS (unos 460.000 USD) para casa de cambio; 300 millones KGS (unos 3,4 millones USD) para operador de negociación desde el | 5.000 BRV (unos 186.400 USD desde el 1 de septiembre de 2026) para un exchange de criptoactivos; no existe un mínimo publicado para las demás categorías | 100.000–1.500.000 AED (aproximadamente 27.000–408.000 USD) |
| Coste total del año 1 | 94.300–283.900 USD más la tasa inicial de supervisión de AFSA | 33.000–60.000 USD | 234.100–3.320.800 USD | 360K–2M USD |
| Impuesto de sociedades | 0% con derecho hasta 2066; en caso contrario, 20% | 10% estándar; algunas exenciones | 15% estándar; 0% en operaciones cripto con licencia hasta 2029 | 9% CIT federal |
| Presencia local | Oficina en el AIFC + CIGA en el territorio + personal residente en el AIFC | Entidad kirguisa + servidores en el país; directivo único residente solo para un operador de negociación | Entidad uzbeka; servidores en Uzbekistán; conservación de datos durante 5 años | Oficina en Dubái + personal en EAU |
| Pasaporte europeo de la UE | No (solo reverse solicitation) | No | No | No |
| Situación FATF | Miembro del EAG; no incluido en la lista gris | Miembro del EAG; no incluido en la lista gris | Miembro del EAG; no incluido en la lista gris | Miembro del MENAFATF; retirado de la lista gris en 2024 |
| Ideal para | Operadores de nivel IOSCO que prestan servicio a CIS, MENA y APAC | El punto de entrada a la CIS con regulación más ligera | Mercado nacional uzbeko + alcance regional | Operadores globales de nivel 1 con mayor capital |
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Kirguistán compite en coste y plazos, y Uzbekistán en el acceso a su mercado interno cerrado, con un coste del primer año de 234.100–3.320.800 USD frente a 94.300–283.900 USD en el AIFC; ninguno de los dos compite en profundidad regulatoria. Los fundadores que eligen Kirguistán suelen priorizar la rapidez de entrada al mercado y el despliegue mínimo de capital por encima del acceso bancario institucional, el reconocimiento de IOSCO o el historial de medidas de ejecución. La posición regulatoria del AIFC y su infraestructura bancaria cripto-fiat son notablemente más sólidas. Los EAU superan a Kazajistán en profundidad bancaria institucional absoluta y en reconocimiento de marca a escala global, aunque a un coste total del primer año varias veces superior.
Cuándo Kazajistán es la opción correcta
Elija Kazajistán si su mercado objetivo es la CEI, Eurasia, MENA o APAC; si prefiere un entorno operativo de common law bajo supervisión en lengua inglesa; si busca un rigor regulatorio de nivel IOSCO con un umbral de capital para plataformas de negociación inferior al de VARA; o si tiene la intención de emitir una stablecoin regional al amparo de la Parte 4 de la DAA. Valore alternativas si su mercado principal es el minorista de la UE (Chipre, Lituania o Malta bajo MiCA son las vías más adecuadas); si necesita una autorización con la sustancia económica mínima y el enfoque más ligero al menor coste (Kirguistán); o si requiere profundidad de banca institucional global de Tier-1 y su despliegue de capital admite cifras superiores a 400.000 USD (Dubái VARA o DIFC).
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Errores frecuentes en las solicitudes en Kazajistán
El proceso de autorización de AFSA está lo bastante estructurado como para que los motivos más frecuentes de retraso o denegación resulten previsibles. Los solicitantes que anticipan estas cuestiones y se preparan frente a ellas durante la fase previa a la solicitud reducen de forma sustancial tanto los plazos como el número de iteraciones con los revisores de AFSA.
- Subestimar el requisito de sustancia económica. Los fundadores que se presentan ante la AFSA con una oficina virtual, CIGA externalizadas y sin personal directivo residente en el AIFC suelen tener que volver para realizar una reelaboración sustancial. Las Substantial Presence Rules constituyen una condición estricta para la exención fiscal y un factor material en la evaluación de la autorización. Planifique la presencia física en el AIFC y las CIGA en territorio del AIFC desde el inicio de la solicitud, no en la fase de Authorisation In Principle.
- Presentar documentación de compliance genérica. Los revisores de la AFSA comprueban expresamente si las políticas AML/CFT, los procedimientos de custodia, las políticas de Travel Rule y los marcos de ciberriesgo están hechos a medida del modelo de negocio del solicitante. Las plantillas genéricas extraídas de repositorios offshore se detectan a simple vista y provocan rondas de revisión adicionales. La documentación de compliance debe remitirse al AIFC AML/CFT Rules Amendment 7, a la interfaz de reporte de la FMA de Kazajistán y a la arquitectura concreta de custodia y ejecución del solicitante.
- Omitir el contacto previo a la solicitud. AFSA describe el contacto previo a la solicitud como una «recomendación general más que una opción»: los solicitantes que lo omiten se enfrentan habitualmente a ciclos de revisión más largos y a rondas adicionales de requerimientos de información. La fase previa a la solicitud es también el momento en que AFSA señala los problemas de selección de la categoría de actividad que, si se detectan tarde, obligan a volver a presentar el plan de negocio regulatorio.
- No tramitar la constitución y la solicitud ante la AFSA en paralelo. La constitución de la entidad en el AIFC a través del Registrar of Companies y la autorización de la AFSA son flujos de trabajo distintos que pueden desarrollarse en paralelo. Los solicitantes que los abordan de forma secuencial añaden innecesariamente de cuatro a seis semanas al calendario global.
- Subestimar la auditoría tecnológica. La auditoría tecnológica obligatoria por un tercero requiere de cuatro a ocho semanas y debe estar concluida antes de la Authorisation In Principle. Los solicitantes que la encargan cuando ya han comenzado los requerimientos de información de la Etapa 4 añaden tiempo innecesario a la fase de AIP.
- Tratar el screening de los Controller de origen ruso como algo secundario. Kazajistán no está sujeto a sanciones de la OFAC, pero los bancos corresponsales en USD y EUR someten a los titulares reales con pasaporte ruso a una diligencia más profunda. La preparación del expediente de origen de fondos, las presentaciones a bancos precualificados y una respuesta clara a la cuestión de la residencia del Controller deben plantearse al inicio de la Etapa 1, no en la fase de acceso bancario.
Preguntas frecuentes
Una licencia de Digital Asset Service Provider (DASP) del AIFC es una autorización otorgada por la Astana Financial Services Authority (AFSA) que permite a una persona jurídica registrada en el Astana International Financial Centre (AIFC) desarrollar una o varias de las diez actividades reguladas en materia de activos digitales. Entre ellas se incluyen operar un centro de negociación de activos digitales, negociar activos digitales o prestar su custodia, asesorar sobre operaciones con activos digitales o concertarlas, y prestar servicios monetarios en relación con activos digitales (incluida la emisión de stablecoin respaldadas por moneda fiat). El marco se rige por las AIFC Rules on Digital Asset Activities, en vigor desde el .
Sí. AFSA permite que una única entidad constituida en el AIFC mantenga autorizaciones para varias categorías de actividad, sujeto a la aprobación por AFSA del plan de negocio regulatorio, el capital y las disposiciones de sustancia económica de cada una. Las solicitudes multiactividad devengan la comisión de solicitud individual más elevada más un 50% por cada actividad adicional. El requisito de capital de una entidad multiactividad es el más elevado de los mínimos específicos de cada actividad, no su suma, y el requisito de sustancia económica (CIGA en territorio del AIFC) se aplica al conjunto de la entidad consolidada.
No. Las autorizaciones DASP del AIFC cubren los diez epígrafes de actividad regulada previstos en la DAA, que son predominantemente servicios orientados al mercado. La actividad de minería y validación se rige por el régimen continental de Kazajistán y el marco del Astana Hub, supervisados por autoridades distintas. Los DASP del AIFC que deseen minar por cuenta propia u operar infraestructura de validación deben analizar por separado los requisitos de licenciamiento continentales.
No a través de los regímenes de criptoactivos. Los tokens de valores y los activos del mundo real tokenizados se canalizan por una vía independiente del AIFC: el AIFC Security Token Offering (STO) Framework, en vigor desde el , uno de los primeros regímenes de STO específicos a escala mundial, que regula la emisión y la negociación de tokens de valores dentro del AIFC y está supervisado por la AFSA. Se distingue tanto de una licencia DASP del AIFC como de la Ley nacional de Kazajistán sobre Activos Digitales (en vigor desde el ), que regula los criptoactivos que no son valores, como los exchanges y la minería. Una autorización nacional de criptoactivos no cubre los tokens de valores. Cuando el token constituye una participación en un fondo y no un instrumento autónomo, consulte nuestra guía sobre licenciamiento de fondos, donde el vehículo permanece bajo el régimen de fondos.
El plazo más rápido realista para una autorización DASP de actividad única bien preparada es de aproximadamente seis meses desde el primer contacto con la AFSA hasta la concesión de la licencia. Los DATF y los paquetes multiactividad suelen requerir más tiempo, hasta unos doce meses, ya que la auditoría tecnológica de terceros, el depósito de capital y el ciclo de aprobación de los Approved Individuals llevan más tiempo en proporción al alcance. Estos rangos se aplican a una solicitud directa al régimen completo. La vía de acceso a través del FinTech Lab del AIFC es más lenta: suele añadir entre seis y dieciocho meses entre la entrada en el FinTech Lab y la migración al régimen completo, a cambio de menores exigencias de capital y tasas durante las pruebas, y es adecuada para modelos novedosos que puedan asumir el recorrido más largo.
El FinTech Lab es la vía de entrada estructurada de la AFSA para DASP en fase temprana o con modelos novedosos. A finales de 2025, 19 de los 29 DASP con licencia operaban dentro del FinTech Lab y 10 en el régimen completo; la AFSA señala que el paso al régimen completo ha sido más lento de lo previsto, con una sola migración en 2025. Las tasas de solicitud y supervisión son reducidas, los requisitos de capital se ajustan a la fase de pruebas y la AFSA ofrece un seguimiento supervisor más estrecho. El FinTech Lab puede ser adecuado para quienes solicitan por primera vez ante la AFSA, para modelos de negocio novedosos y para operadores que quieren validar la tecnología y el diseño operativo bajo supervisión regulatoria antes de comprometer el capital del régimen completo, pero es la vía más lenta hacia una licencia completa.
La constitución de la entidad en el AIFC, la firma de documentos y las interacciones clave con el Controller suelen exigir al menos una visita presencial a Astaná, si bien varias fases de la solicitud ante la AFSA se tramitan de forma remota a través del Self-Service Portal. Se espera que la alta dirección (como mínimo, el SEO, el Compliance Officer y el MLRO) esté presente en el territorio del AIFC una vez que la firma inicie la actividad regulada, conforme a las Substantial Presence Rules y a los requisitos de sustancia económica.
El capital mínimo va de USD 10.000 para Advising on Investments, Arranging Deals y Arranging Custody a USD 50.000 para Dealing as Agent, USD 100.000 para Managing Investments, USD 200.000 para DATF y Providing Money Services (incluida la emisión de stablecoins fiduciarias), y USD 250.000 para Providing Custody y Dealing as Principal. Para un DATF, el mínimo de USD 200.000 aumenta si lo supera el capital circulante en moneda fiduciaria para doce meses, previsto en escenarios de mercado positivos y negativos. [5]Una entidad con varias actividades mantiene el mayor de los mínimos aplicables. Cuando se aplica el capítulo 4 de las Prudential Rules for Investment Firms, debe mantener además activos líquidos de al menos el 25% del gasto operativo anual (Expenditure-Based Capital Minimum); en los demás casos, los requisitos de capital y liquidez dependen de la actividad autorizada.
Dos cifras. Las tasas de la fase de solicitud publicadas por AFSA oscilan entre 13.300 y 105.900 USD en el Año 1, desde una sola actividad de 7.000 USD hasta una plataforma de negociación de activos digitales (DATF) con una sola actividad, más una tasa inicial de supervisión que se calcula por fórmula en el momento de la concesión. El desarrollo asociado se presupuesta caso por caso por el socio que asume el mandato y se estima, a título orientativo, entre 81.000 y 178.000 USD: asesoramiento jurídico, documentación de compliance, auditoría tecnológica de terceros, constitución de la entidad en el AIFC y establecimiento de sustancia económica.
El presupuesto operativo anual orientativo de USD 50.000–120.000 no es un límite para DATF. Solo su supervisión puede alcanzar USD 280.000 al año: USD 30.000 fijos más un gravamen variable sobre negociación limitado a USD 250.000, antes de personal, oficina, cumplimiento y auditoría.[26] Las autorizaciones DATF y los paquetes de varias actividades se sitúan en el extremo superior de estos rangos; las autorizaciones sencillas de asesoramiento, en el inferior. El capital depositado (USD 10.000–250.000+) queda inmovilizado, no se gasta.
No. Kazajistán pertenece al Eurasian Group on Combating Money Laundering and Financing of Terrorism (EAG), organismo regional tipo FATF, y no figura en las listas FATF «Jurisdictions under Increased Monitoring» (lista gris) ni «High-Risk Jurisdictions subject to a Call for Action» (lista negra), actualizadas en el pleno de . La revisión temática IOSCO de también identificó a AIFC como una de cuatro entre las veinte jurisdicciones examinadas que implementaron plenamente las diez recomendaciones prioritarias sobre criptoactivos y activos digitales.[2][3]
Sí. El AIFC y el Banco Nacional de Kazajistán formalizaron la cooperación entre los exchanges licenciados por el AIFC y los bancos kazajos de segundo nivel en , sobre la base de un programa piloto de 2022. Los DASP del AIFC pueden abrir cuentas en KZT, USD y EUR en los bancos de segundo nivel que participan; el acceso a la banca corresponsal internacional depende del apetito de riesgo de cada entidad. El onboarding suele tardar 30–90 días. Los Controllers de origen ruso se enfrentan a una due diligence más profunda en el nivel de la banca internacional; las presentaciones precualificadas y la preparación del expediente de origen de fondos reducen tanto el tiempo de onboarding como la tasa de rechazo.
Una licencia DASP del AIFC no otorga acceso al mercado de la UE ni derechos de pasaporte europeo. MiCA no contiene ningún régimen de equivalencia para terceros países aplicable a los proveedores de servicios de criptoactivos. MiCA, artículo 61, permite que las empresas de terceros países presten servicios a clientes de la UE únicamente cuando el cliente inicia el contacto enteramente por iniciativa propia, y las directrices de ESMA interpretan esta exención de forma restrictiva: la promoción dirigida a la UE puede constituir solicitación y anular la exención; el idioma del sitio web, la disponibilidad de la aplicación y la actividad de influencers se valoran en su contexto, y ninguno de ellos es por sí solo un criterio automático.
Los operadores que busquen un acceso sistemático al mercado de la UE deben obtener una autorización CASP independiente en un Estado miembro de la UE. Consulte la guía de Jagelski & Partners sobre reverse solicitation bajo MiCA para más detalle.
Los DASP del AIFC presentan estados financieros anuales auditados en los cuatro meses siguientes al cierre del ejercicio, informes prudenciales trimestrales que acrediten el cumplimiento de los requisitos de capital y liquidez aplicables, un informe anual AML/CFT sobre estadísticas de due diligence de clientes y volúmenes de STR/SAR, una actualización anual del Programa de Mitigación de Riesgos ante la AFSA y una renovación anual de la auditoría tecnológica obligatoria por un tercero.
Los STR y SAR se presentan ante la Kazakhstan Financial Monitoring Agency conforme a la normativa AML del territorio continental. Los cambios materiales (Controllers, alta dirección, plan de negocio, nuevas actividades) requieren notificación o aprobación previa de la AFSA.
Sí. La AIFC AML/CFT/Sanctions Rules Amendment No. 7 () incorpora las obligaciones de la Travel Rule en el perímetro del AIFC, y AFSA figura entre los reguladores mencionados en las FATF Best Practices on Travel Rule Supervision de . Los DASP del AIFC deben recopilar, transmitir y verificar la información del ordenante y del beneficiario en las transferencias de activos virtuales conforme a la Recomendación 16 del FATF, con sujeción a las condiciones de umbral y de contraparte establecidas en las AIFC AML Rules.
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Jagelski & Partners define por escrito el alcance de la constitución en el AIFC, la autorización de la AFSA, las presentaciones bancarias y el compliance continuo para operadores de cripto, fintech y alto riesgo que se estructuran a través de Astaná, y después presenta al especialista independiente. Envíe el brief escrito en la fase de definición del alcance, no al presentar la solicitud.
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Referencias
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- Organización Internacional de Comisiones de Valores, Thematic Review on Implementation of the Recommendations on Crypto and Digital Asset Markets (FR/13/25), octubre de 2025, iosco.org, consultado en .
- Astana International Financial Centre, AIFC Recognised Among Global Leaders in Implementing IOSCO Digital Asset Standards, octubre de 2025, afsa.aifc.kz, consultado en .
- Virtual Assets Regulatory Authority (Dubái), Company Rulebook Part VI.B.1: Capital Requirements, rulebooks.vara.ae, consultado en .
- Astana Financial Services Authority, Operating a Digital Asset Trading Facility, Capital Requirements, afsa.aifc.kz, consultado en .
- Virtual Assets Regulatory Authority (Dubái), Exchange Services Rulebook, rulebooks.vara.ae, consultado en .
- Astana International Financial Centre, Rules and Mechanisms of Cooperation Between AIFC Participants Carrying Out Digital Asset Activities and Second-Tier Banks, enero de 2024.
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- República de Kazajistán, Ley Constitucional sobre el Centro Financiero Internacional de Astaná n.º 438-V (7 de diciembre de 2015, texto consolidado), aifc.kz, consultado en .
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- Astana Financial Services Authority, AFSA Introduces Amendments to Capital Market, Digital Assets, and Crowdfunding Frameworks in the AIFC, diciembre de 2025, afsa.aifc.kz, consultado en .
- Astana Financial Services Authority, AFSA Announces New Rulebook on Digital Asset Activities, septiembre de 2023, afsa.aifc.kz, consultado en .
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