Что такое лицензирование рынков предсказаний?
Лицензирование рынков предсказаний — это регуляторная авторизация, необходимая бизнесу для работы платформы, на которой пользователи покупают и продают стандартизированные контракты с выплатой по фактическому исходу определённого будущего события. Такие контракты называются событийными контрактами, а применимый режим лицензирования зависит от того, относит ли их юрисдикция размещения к производным инструментам, к ставкам или к финансовым инструментам.
Событийный контракт, допущенный к торгам на DCM в США, лицензия букмекерского посредника UK Gambling Commission и авторизация Malta Gaming Authority типа 3 для peer-to-peer — это не взаимозаменяемые продукты. Они рассчитаны на разных пользователей, несут разные расчётные обязательства и требуют разного капитала и разного экономического присутствия. Операторы, которые их смешивают, обычно тратят первые три месяца заявки на то, чтобы обнаружить: они подались не по тому режиму.
Каким бы ни был режим, рынок, за которым надзирает система лицензирования, велик и быстро растёт: оценка Kalshi достигла 11 млрд USD в раунде Series E .[1]
Polymarket объявил, что приобрёл за USD 112 млн лицензированные CFTC биржу и клиринговую организацию QCEX; цена основана на этом объявлении, а не на документах CFTC.[2]
Регуляторная классификация зависит от того, на чём разрешается контракт. Контракты на спортивный результат, исход выборов или культурное событие обычно классифицируются как ставки либо как контракты на событие в рамках местного режима регулирования деривативов. Если базовым показателем выступает переменная финансового рынка, значение индекса, процентная ставка, цена сырьевого товара или официальная экономическая статистика, контракт, скорее всего, представляет собой бинарный опцион и, следовательно, финансовый инструмент по Приложению I C(4) или C(10) Директивы MiFID II.[3]
До выбора лицензионного маршрута определите, торгуют ли пользователи против оператора или друг с другом: это различие влияет на регуляторную оценку.
Сведение участников напрямую и доход от комиссий не определяют регуляторную классификацию. В зависимости от контракта и юрисдикции рынок прогнозов может подпадать под нормы о деривативах, финансовых услугах или азартных играх. В ЕС сначала проверьте, является ли контракт финансовым инструментом по MiFID II, и лишь затем оценивайте игорный путь; применимые меры продуктового вмешательства могут ограничивать распространение среди розничных клиентов.
Кому нужна лицензия на рынок предсказаний?
Лицензия на рынок предсказаний или контракты на события требуется любому бизнесу, который управляет платформой, сопоставляющей встречные заявки участников на исход будущего события за вознаграждение, — независимо от того, происходят ли расчёты на платформе в фиате, в стейблкоине или в блокчейне.
Покупатели здесь существенно отличаются от покупателя лицензии на азартные игры или лицензии форекс-брокера, поскольку площадка событийных контрактов с сопоставлением заявок между участниками — это не букмекерская контора с фиксированными коэффициентами и не розничный брокер бинарных опционов.
Наиболее ясный из них — крипто-нативный основатель, создающий продукт для peer-to-peer торговли контрактами на события. Это модель Polymarket и модель Limitless Exchange. Платформа сводит пользователей по контрактам «да или нет», рассчитывается в стейблкоине, зарабатывает комиссию с оборота и никогда не выступает второй стороной сделки. Вопрос лицензирования — подавать ли заявку на американский DCM (долгий, дорогой, устойчивый путь), приобретать ли компанию-оболочку с лицензией CFTC (путь Polymarket–QCEX) или работать по офшорной игорной лицензии с гео-блокировкой США и других запрещённых рынков.
Второй тип — основатель финтех- или брокерского бизнеса, добавляющий контракты на события к существующему продукту для акций, деривативов или криптоактивов. К нему относятся модель Robinhood и Susquehanna (их совместное предприятие завершило приобретение 90% MIAXdx ),[27] модель Gemini Titan (одобрение CFTC DCM , затем одобрение Gemini Olympus DCO ) и модель Moomoo Financial (одобрение NFA как FCM и своп-компании , объявленное ).[4] Путь к лицензированию часто проходит через M&A или регистрацию аффилированного лица: действующий DCM позволяет избежать индивидуального процесса назначения с нуля, а регистрация посредника через NFA может подойти операторам, которым не нужна собственная биржа.
Третий в наборе — регулируемый оператор беттинговой биржи, расширяющийся в рынки предсказаний как в почти смежный продукт. В 2026 году Matchbook добавила продукт рынка предсказаний в рамках имеющейся у неё лицензии беттинговой биржи от UK Gambling Commission — того разрешения, на которое Комиссия указала , заявив, что такие продукты, по всей видимости, подпадают под британское определение беттингового посредника.[5] В Великобритании нужным разрешением является именно эта имеющаяся лицензия; гибралтарский Регламент 2026 года также освобождает от отдельной авторизации держателя лицензии, чья лицензия уже охватывает деятельность рынка предсказаний.[25]
Четвёртый профиль составляют операторы, связанные с государственными фондами или семейными офисами. ADI Predictstreet — показательный пример такого подхода: в компания стала официальным партнёром чемпионата мира по футболу FIFA 2026 в сегменте рынков предсказаний, располагая гибралтарской лицензией букмекерского посредника № 56, выданной Predict Street Ltd. , при корпоративном экономическом присутствии в ADGM.[6] Это мультиюрисдикционная конструкция, а не решение на одной лицензии.
Фэнтези-спорт и игры на навыках относятся к смежным регуляторным категориям, которые эта страница не охватывает. Daily fantasy sports работает в рамках отдельного режима, установленного каждым штатом США отдельно; азартные игры, основанные на случае, рассматриваются на нашей странице лицензирование азартных игр; финансовые CFD и форекс — на нашей странице лицензирование форекс-брокера. Команды по лицензированию пересекаются операционно; режимы — нет.
Где получить лицензию
Выбор юрисдикции для рынка прогнозов охватывает разные регуляторные режимы. Сравнение включает США через CFTC; Великобританию и Гибралтар по режиму посредничества в ставках; Мальту, остров Мэн и Эстонию по их режимам азартных игр; а также Кюрасао, где охват рынков прогнозов требует подтверждения. Анжуан сохранён как исключённый случай, поскольку признанное разрешение не установлено.
Режим 1: назначенный контрактный рынок CFTC (США)
В этом руководстве американский режим описан только для сравнения. Лицензирование в США, включая назначение CFTC или приобретение площадки, уже получившей такое назначение, не входит в наши услуги; запросы на лицензирование и регистрацию компаний не принимаются от потенциальных клиентов, которые находятся, являются резидентами или зарегистрированы в США. Jagelski & Partners может принимать от таких клиентов запросы на банковское обслуживание и платежи.
Основной регулятор для событийных контрактов — US Commodity Futures Trading Commission, действующая на основании разделов 5 и 5c Commodity Exchange Act и 17 CFR Part 38.[7] Операторы регистрируются как DCM, подавая заявление по форме Form DCM, которое проверяется на соответствие 23 Core Principles, охватывающим надзор за рынком, финансовые ресурсы, управление рисками, конфликты интересов, защиту систем и правоприменение. Установленный законом срок рассмотрения — 180 дней с момента существенной полноты заявления, но именно существенная полнота и является связывающим ограничением: заявление Kalshi шло около десяти месяцев — от первой подачи до присвоения статуса в ноябре 2020, а заявление Gemini Titan — с по , почти шесть лет.[8]
Опубликованного сбора CFTC за подачу заявления нет. Постоянные надзорные сборы документированы: Комиссия возмещает затраты на проверки программ обеспечения соблюдения правил с каждого DCM по формуле, принятой ею в 1993 году, и в графике, опубликованном 15 декабря 2025 года (сборы за 2023 год, усреднённые за 2020–2022 финансовые годы), сборы для DCM составили от нуля (в том числе для Kalshi и Coinbase) до 352 126 USD для Chicago Mercantile Exchange.[9] На практике определяющими расходами для нового CFTC DCM будут индивидуальные затраты на надзор, соблюдение требований, капитал и операционную деятельность, а не государственный сбор за подачу заявления. Сверх этого требуются клиринговая организация по деривативам и посредничающие комиссионные торговцы фьючерсами.
Ориентиром для альтернативы через M&A служат 112 млн USD, которые Polymarket объявил в качестве цены QCEX (QCX LLC и QC Clearing LLC) — лицензированных CFTC DCM и DCO.[2] Затем, , CFTC одобрила изменённый приказ о назначении, допускающий опосредованный доступ клиентов из США. По нашей оценке, M&A может подойти оператору с более коротким горизонтом, тогда как заявка на создание с нуля требует капитала, времени и продуктовой дорожной карты, оправдывающей создание инфраструктуры надзора и комплаенса с нуля.
Правоприменение на уровне штатов остаётся неурегулированным и набирает обороты. После запуска Kalshi контрактов на спортивные события более десяти штатов США направили предписания о прекращении деятельности либо возбудили гражданские или уголовные дела. Третий окружной апелляционный суд подтвердил предварительный судебный запрет в пользу Kalshi против Нью-Джерси на основании приоритета федерального права, однако суд штата Невада удовлетворил ходатайство Nevada Gaming Control Board о временном запретительном приказе против Kalshi,[31] а Девятый окружной апелляционный суд провёл устные слушания .[10]
Девятый окружной апелляционный суд постановил, что Kalshi не доказала вероятность того, что Commodity Exchange Act имеет приоритет над законами Невады об азартных играх в применении к её контрактам на спортивные события, и частично подтвердил отмену её предварительного судебного запрета (KalshiEX v. Assad, No. 25-7516). Суд квалифицировал эти контракты как ставки на спорт, а не свопы, и признал их листинг по самосертификации незаконным по специальному правилу Commodity Exchange Act для контрактов на события и правилу CFTC, запрещающему игровые контракты, 17 C.F.R. § 40.11. Это расходится с позицией Третьего округа, который оставил в силе предварительный запрет в пользу Kalshi против Нью-Джерси.[21]
Апелляционный суд шестого округа также отклонил доводы Kalshi о приоритете федерального регулирования на стадии предварительного судебного запрета: он подтвердил отказ в Огайо, отменил запрет в Теннесси и вернул оба дела на дальнейшее рассмотрение. Поэтому федеральный статус DCM сам по себе не решает вопрос доступа на рынок по законодательству штатов.
На протяжении апреля 2026 конфликт между федеральным уровнем и штатами усиливался: CFTC подала иски против Аризоны, Коннектикута и Иллинойса, добиваясь признания того, что Commodity Exchange Act имеет преимущественную силу над законами штатов об игорной деятельности в части их применения к контрактам на события; генеральный прокурор штата Нью-Йорк подал иск против Coinbase Financial Markets и Gemini Titan в суд штата на Манхэттене; а генеральный прокурор Висконсина подал иск против Kalshi, Robinhood, Coinbase, Polymarket и Crypto.com в окружной суд округа Дейн.[32]
Нью-Джерси подал в Верховный суд ходатайство о пересмотре решения Третьего окружного апелляционного суда (Flaherty v. KalshiEX, № 26-299); срок представления ответа Kalshi — .[26] CFTC опубликовала Предварительное уведомление о планируемом нормотворчестве , приём комментариев завершился , а затем — Уведомление о планируемом нормотворчестве Prediction Markets; Public Interest Determinations от (приём комментариев завершился ), которое определило бы понятие «gaming» и установило бы факторы для определения общественного интереса в отношении контрактов на события.[11][22]
Значение имеет и порядок листинга. Согласно 17 CFR 40.2 DCM может разместить самосертифицированный контракт, если Комиссия получила соответствующие документы не позднее начала рабочего времени в предшествующий рабочий день; согласно 40.3 он может вместо этого запросить одобрение Комиссии, что означает 45-дневную проверку, которая может быть продлена ещё на 45 дней.[30] Kalshi самосертифицировала свои спортивные контракты, и Девятый окружной апелляционный суд постановил, что их листинг таким способом был незаконным согласно специальному правилу для событийных контрактов.[21]
Разъяснение сотрудников CFTC от 22 сентября 2026 года указывает на повышенный риск манипулирования контрактами, зависящими от слов человека, его присутствия или взаимодействий. Площадка должна оценить подверженность каждого контракта манипулированию и представить анализ именно этого контракта при подаче документов; один лишь статус DCM не подтверждает допустимость листинга предлагаемого mention market.
Режим 2: букмекерский посредник в Великобритании и Гибралтаре (Соединённое Королевство, Гибралтар)
Комиссия по азартным играм Великобритании заявила, что с учётом конкретной бизнес-модели нынешние продукты рынков предсказаний, по всей видимости, подпадают под определение «посредника в приёме ставок» согласно Gambling Act 2005 и что операторы без лицензии в Великобритании не должны ориентироваться на потребителей там или совершать с ними операции, поскольку деятельность без соответствующей лицензии является уголовным преступлением.[5] С сбор за рассмотрение заявления на лицензию удалённого посредника в приёме ставок низшей категории (F1, валовой доход от азартных игр менее 250 000 GBP) составляет 6 479 GBP, а годовые сборы растут вместе с валовым доходом от азартных игр — от 5 562 GBP на уровне F1 до 951 056 GBP на уровне J1 (валовой доход от азартных игр 1,6 млрд GBP и более), плюс 206 119 GBP за каждые следующие 200 млн GBP.[23] Первый годовой сбор составляет 75% годового сбора,[24] а сбор за рассмотрение заявления на уровне J1 возрастает до 88 970 GBP, поэтому сборы UKGC за первый год составляют от 10 650,50 GBP на уровне F1 до 802 262 GBP на базовом уровне J1.
Реалистичный срок рассмотрения заявки — 16 недель ориентировочно, на практике дольше. Если контракты на события рассчитываются по финансовым базовым активам, вместо этого может применяться режим FCA: Gambling Act 2005 исключает из понятия «ставка» любую ставку, заключение или принятие которой является регулируемой деятельностью согласно разделу 22 Financial Services and Markets Act 2000.[35]
Гибралтар выдал лицензию первому оператору рынка предсказаний : лицензию посредника по ставкам № 56 компании Predict Street Ltd., оператору платформы ADI Predictstreet, названной официальным партнёром по рынкам предсказаний Чемпионата мира по футболу ФИФА 2026 года.[6] С Регламент о рынках предсказаний 2026 года (LN.2026/176) ввёл отдельную авторизацию рынка предсказаний в рамках Закона об азартных играх 2025 года: Лицензирующий орган обязан принять решение по полному заявлению в течение шести месяцев, каждый класс контрактов должен быть одобрен или сертифицирован до листинга, платежи цифровыми активами прямо разрешены, а держателю лицензии по Части 4, чья лицензия уже охватывает деятельность рынка предсказаний, отдельная авторизация не нужна.[25] Закон Гибралтара об азартных играх 2025 года (за исключением статей 55–77 о регулируемых функциях и регулируемых физических лицах) и Регламент об азартных играх (пошлины и лицензионные сборы) 2026 года (LN.2026/065) действуют оба с , и согласно этому Регламенту посредник по ставкам уплачивает сбор за подачу заявления GBP 15 000 и ежегодный лицензионный сбор GBP 100 000; годовые сборы GBP 50 000, 100 000 или 200 000 в зависимости от доходности применяются к операторам ставок и азартных игр. Размер сбора за отдельную авторизацию рынка предсказаний ещё требует подтверждения, поскольку Регламент о рынках предсказаний ссылается лишь на сборы, установленные в рамках Закона об азартных играх 2025 года. Требования к местному присутствию являются реальными, а корпоративный налог составляет 15% с .
Гибралтарский режим B2B для дистанционных азартных игр в рамках Gambling Act 2025 года охватывает управляемый трейдинг и определённые функции, которые держатель лицензии в существенной мере передал на аутсорсинг, включая управление рисками, от которых может зависеть оператор рынка предсказаний; GOSS — отдельная категория лицензирования для определённых видов вспомогательной деятельности.
Режим 3: лицензирование азартных игр (Мальта, остров Мэн, Эстония, Кюрасао)
Анжуан и Мвали, по состоянию на август 2026. Banque Centrale des Comores называет власти обоих островов среди фиктивных структур, незаконно выдающих лицензии, а взаимная оценка GIABA 2024 года фиксирует, что игорная деятельность запрещена на всей территории Союза Комор. Банки, платёжные провайдеры и контрагенты-платформы это учитывают. Анжуан остаётся в сравнении ниже, чтобы компромисс был виден; Мвали в сравнении не рассматривается. Curaçao в рамках LOK и Мальта в рамках своего Gaming Act выдают лицензии через законно учреждённого регулятора, чего Анжуан продемонстрировать не может; ни одна из этих лицензий не заменяет разрешения, которого требует каждый целевой рынок.
За пределами Соединённых Штатов и Соединённого Королевства путь могут предоставлять категории лицензий для peer-to-peer-игр и бирж ставок, с учётом продуктового охвата каждого режима. Анжуан исключён как признанный вариант; сравнение не подразумевает, что каждая перечисленная юрисдикция разрешает рынки прогнозов. Лицензии Type 3 от Malta Gaming Authority охватывают игры и биржи, в которых оператор получает комиссию, а не принимает риск игрока, что хорошо соответствует механике рынков прогнозов по Gaming Act 2018.[12]
Пошлина за подачу заявления 5 000 EUR, ежегодный лицензионный сбор 25 000 EUR, плюс комплаенс-взнос Type 3 с игорного дохода — не менее 25 000 EUR за лицензионный период (этот минимум не применяется в первом периоде) и не более 500 000 EUR; минимальный уставный капитал 40 000 EUR и срок действия лицензии 10 лет после её выдачи.[33]
Полная лицензия острова Мэн по Online Gambling Regulation Act 2001 ("OGRA") в принципе охватывает деятельность рынков прогнозов: GBP 5 250 за подачу заявления и GBP 36 750 в год за полную лицензию; налог на азартные игры — 1,5% с первых GBP 20 млн игрового дохода, 0,5% со следующих GBP 20 млн и 0,1% сверх GBP 40 млн, при этом ставка 15% для пуловых ставок применяется только к клиентам острова Мэн и Великобритании и не распространяется на ставки через тотализатор; стандартная ставка корпоративного налога — 0%. GSC указывает обычный срок рассмотрения 10–12 недель после принятия полного заявления и получения сбора; полная лицензия действует пять лет.[13]
Эстония — незаметно привлекательный маршрут для оператора, ориентированного на EU и EEA. Определение «toto» в эстонском Законе об азартных играх охватывает любую игру, исход которой зависит от того, наступит ли событие, на которое поставил игрок, и находится вне контроля оператора, — это точно подходит под механику рынков предсказаний.[14]
Режим состоит из двух шагов: бессрочная лицензия на деятельность toto с государственной пошлиной 31 960 EUR (та же лицензия стоит 47 940 EUR для азартных игр и 3 200 EUR для игр на умение), затем разрешение на деятельность с государственной пошлиной 3 200 EUR.[15]
Разрешение на физическую точку тото действует до двадцати лет, тогда как разрешение на деятельность в сфере удалённых азартных игр выдаётся на срок до пяти лет согласно статье 26(1) — именно этот срок применяется к рынку предсказаний. Минимальный уставный капитал составляет 130 000 EUR, поэтому государственные пошлины первого года для оператора тото составляют в сумме 35 160 EUR.
Минимальный уставный капитал — не весь заблокированный капитал: статья 10 требует дополнительного резерва в размере не менее одной трети уставного капитала, то есть ещё как минимум 43 333 EUR, который формируется из не менее чем одной седьмой чистой прибыли ежегодно и не подлежит распределению между участниками, если только собственный капитал уже не достигает половины совокупных активов.
Налог на азартные игры с toto, как дистанционного, так и обычного, составляет в 2026 году 5,5% от суммы полученных ставок за вычетом выигрышей; эта же ставка с применяется и ко всем дистанционным играм случая и играм на умение. Ставка снижается на половину процентного пункта в год до 4% с 2029 года.[37]
Curaçao — офшорный маршрут для азартных игр в этом сравнении при условии подтверждения охвата продукта: Landsverordening op de Kansspelen («LOK»), вступивший в силу , не упоминает событийные контракты, а позиция Curaçao Gaming Authority (CGA) по ним не опубликована. LOK заменил структуру мастер- и сублицензий 1993 года прямым режимом B2C и B2B под надзором CGA. Базовый сбор за заявку — 4 592 EUR, ежегодные сборы B2C по LOK — 47 450 EUR, с дополнительными платежами за владельцев, домены и приложения и пропорциональным первым годовым платежом. Министерское постановление может корректировать ежегодные сборы с 1 января любого года с учётом индекса потребительских цен; лицензии бессрочные при постоянном надзоре. Требования к экономическому присутствию существенно выросли: управляющий директор — резидент, полное раскрытие UBO при доле более 10% и раскрытие квалифицированного участия при доле не менее 10%, хостинг данных на острове, соответствие AML Рекомендациям FATF и поэтапное наращивание числа местных Key Persons.[16]
Режим 4: инвестиционная фирма по MiFID II (контракты, классифицируемые как финансовые инструменты)
Если контракты на события рассчитываются по базовым активам финансового рынка (валютные курсы, процентные ставки, фондовые индексы, цены на сырьевые товары, официальная экономическая статистика, климатические переменные), такой контракт, вероятнее всего, является бинарным опционом — самостоятельным деривативом и, следовательно, финансовым инструментом по разделу C(4) или C(10) Приложения I к Директиве MiFID II.[3]
Бинарный опцион — это не CFD: выплата фиксирована и происходит по принципу «всё или ничего», а не меняется вслед за базовым активом, и ESMA рассматривал их как отдельные классы продуктов в своих решениях о вмешательстве в продукты 2018 года.
Поэтому любой такой оператор должен получить авторизацию в качестве инвестиционной фирмы по MiFID II в государстве — члене EU, с авторизацией на управление MTF или на управление OTF в зависимости от ситуации, и с минимальным начальным капиталом согласно статье 9 Директивы об инвестиционных фирмах (EU) 2019/2034 в размере 150 000 EUR для оператора MTF или для оператора OTF, не торгующего за собственный счёт, и 750 000 EUR, если фирма торгует за собственный счёт или имеет на это разрешение.[28]
Нам неизвестен ни один оператор, имеющий авторизацию по MiFID II именно для контрактов рынков предсказаний, ориентированных на розничных клиентов. Меры продуктового вмешательства ESMA по бинарным опционам 2018–2019 годов были приняты на национальном уровне в большинстве государств-членов и продолжают фактически запрещать розничный маркетинг бинарных опционов на большей части территории блока. Этот путь реалистичен только для институциональных площадок событийных контрактов.
Нефинансовое событие или сведение участников напрямую само по себе не исключает контракт из MiFID II. Раздел C(10) Приложения I также охватывает отвечающие установленным критериям деривативы на иные активы, права, обязательства, индексы и показатели. Прежде чем выбирать игорный путь, проверьте контракт по этой норме и статьям 7–8 Delegated Regulation (EU) 2017/565. Затем отдельно проверьте национальные игорные нормы и применимые продуктовые ограничения для розничных клиентов. MiFID II, Приложение I; Delegated Regulation (EU) 2017/565.
Короткий путь Polymarket через M&A
Polymarket объявил в , что заплатил 112 млн USD за приобретение QCEX, уже имевшей статусы DCM и DCO; ни в одном документе CFTC эта цена не указана.[2] За сделкой последовало одобрение CFTC изменённого приказа о назначении, разрешающего опосредованный доступ клиентов из США через комиссионных торговцев фьючерсами и представляющих брокеров.
Совместное предприятие Robinhood и Susquehanna завершило приобретение 90% MIAXdx, являющейся DCM и DCO, примерно за 79 млн USD денежными средствами, как Robinhood сообщила в SEC, по сходной логике M&A.[27] Приобретение лицензированных CFTC DCM или DCO имеет сроки, зависящие от конкретной сделки, и требует проверки CFTC соответствующего изменения и назначения.
Сравнение юрисдикций
Восемь приведённых ниже случаев сравнения сгруппированы по четырём юрисдикционным направлениям; Анжуан — исключённый случай, а не доступный вариант лицензирования. Это не четыре режима выше: режим 3 разделён на направление EU и коронных владений и офшорное направление, поскольку они по-разному работают с точки зрения банкинга и принятия контрагентами, а режим 4 (инвестиционная фирма MiFID II) не содержит строк юрисдикций, поскольку представляет собой авторизацию на уровне фирмы, доступную в любом государстве — члене EU, а не выбор юрисдикции.
- Режим деривативов США – DCM под надзором CFTC, с описанным выше сокращённым путём через приобретение
- Британский режим для букмекерских посредников – UKGC, а также Гибралтар через Gambling Commissioner
- Режим регулирования гемблинга в EU и коронных владениях – Malta MGA, Isle of Man GSC, Estonia EMTA
- Офшорный режим азартных игр – CGA Кюрасао, с подтверждением охвата продукта
Строки ниже расположены в этой последовательности.
| Юрисдикция | Регулятор | Тип лицензии | Сборы и капитал за первый год | Срок | Кому подходит |
|---|---|---|---|---|---|
| США | CFTC | DCM (greenfield) или приобретение DCM | Подготовка проекта с нуля по конкретному случаю; приобретения: объявленные 112 млн USD (Polymarket–QCEX, 2025) и около 79 млн USD, по отчётности, за 90% MIAXdx (2026) | Сроки проекта с нуля определяются конкретным случаем; сроки M&A зависят от сделки и рассмотрения CFTC. | Операторам, которым нужен доступ к розничному рынку США в масштабе |
| Великобритания | UKGC | Посредник дистанционных ставок | Только сборы UKGC, с 1 октября 2026: от 10 650,50 GBP на уровне F1 до 802 262 GBP на базовом уровне J1≈ 14 тыс.–1,1 млн $ (заявление 6 479–88 970 GBP плюс первый годовой сбор в размере 75% от 5 562–951 056 GBP); надбавки по GGY, расходы на запуск и операционные расходы оплачиваются дополнительно | 16+ недель | Операторы, ориентированные на розничный рынок Великобритании (только регулируемые) |
| Гибралтар | Лицензирующий орган; Комиссар по азартным играм | Лицензия B2C посредника по ставкам или авторизация рынка предсказаний (с 13 июля 2026) | Посредник по ставкам, сравнение заявления и полной годовой платы: 15 тыс. GBP + 100 тыс. GBP = 115 тыс. GBP≈ $150K. Первая годовая плата рассчитывается пропорционально с начала квартала выдачи; применимые сборы в исходной валюте нужно подтвердить. Отдельный сбор за авторизацию рынка прогнозов требует подтверждения | 3–6 месяцев | Операторам, которым нужен регулятор, тесно связанный с Великобританией; лицензия не даёт автоматического доступа к рынкам Великобритании или EU |
| Мальта | MGA | Тип 3: peer-to-peer / биржа ставок | 5 тыс. EUR за подачу + 25 тыс. EUR ежегодно + взнос на комплаенс до 500 тыс. EUR (минимум 25 тыс. EUR начиная со второго лицензионного периода) + 40 тыс. EUR капитала | 4–6 месяцев | Операторы, работающие на рынки EU и EEA, которым нужна репутация институционального уровня |
| Остров Мэн | GSC | Полная лицензия OGRA | 5 250 GBP≈ 7 000 $ заявка + 36 750 GBP≈ 49K $ в год | 10–12 недель | Операторы, которым нужна база с 0% корпоративного налога и экономическим присутствием, приемлемым для банков |
| Эстония | EMTA | Лицензия на деятельность тотализатора + разрешение на деятельность | 35 160 EUR государственных пошлин (31 960 EUR — лицензия на деятельность + 3 200 EUR — разрешение на деятельность) + 130 000 EUR капитала | 6–10 месяцев | Операторы, ориентированные на EU, с присутствием в Эстонии или Балтии |
| Кюрасао | CGA (в рамках LOK) | Лицензия B2C на онлайн-гейминг | База B2C: 4 592 EUR за заявку + 47 450 EUR ежегодно; платежи за владельцев/домены дополнительно; первый годовой платёж пропорциональный | 5–8 месяцев | Крипто-нативные операторы, ориентированные на Латинскую Америку, Азию, Африку, СНГ |
| Анжуан | Законно учреждённый регулятор не выявлен | Признанного разрешения для рынка прогнозов нет | Официального тарифа на лицензирование нет | Опубликованного законодательного срока нет | Исключённый случай; см. предупреждение центрального банка выше |
Рынки, где требуется отдельная национальная лицензия
Некоторые рынки нельзя обслуживать ни из одной из восьми перечисленных выше юрисдикций — они требуют местной лицензии или локальной структуры-обёртки. Для event-контрактов в США необходим доступ к CFTC DCM (вопрос о преимущественной силе федерального регулирования над правом штатов пока не решён). Великобритания требует лицензию букмекерского посредника от UK Gambling Commission, причём деятельность без неё образует уголовное правонарушение.
Ряд государств — членов EU, в том числе Бельгия, Кипр, Франция, Германия, Греция, Нидерланды, Польша, Португалия и Румыния, ввели запреты в отношении известных операторов рынков предсказаний в рамках национального законодательства об азартных играх — согласно анализу Oxford Business Law Blog от .[18]
Национальный валютный совет Бразилии с запретил предложение и торговлю в Бразилии деривативами, базовый актив которых связан со спортивными событиями, событиями онлайн-игр или политическими, электоральными, социальными, культурными, развлекательными и иными событиями, не являющимися экономико-финансовым ориентиром, включая предложение в Бразилии деривативов, торгуемых за рубежом (Резолюция CMN № 5 298 от 24 апреля 2026).[29] Режимы VARA, ADGM и DIFC в ОАЭ не регулируют рынки предсказаний; описанная выше ADI Predictstreet сочетает корпоративное экономическое присутствие в ADGM с гибралтарской лицензией.[6]
Требования
Требования к лицензии для рынков предсказаний различаются в зависимости от режима, но пять категорий встречаются в каждой сколько-нибудь надёжной авторизации:
- Целостность рынка и надзор
- AML и KYC
- Сегрегация клиентских средств
- Капитал, технологии и операционная устойчивость
- Корпоративное экономическое присутствие с ключевыми лицами, отвечающими критериям fit and proper
Требуемая глубина резко возрастает в зависимости от режима: на верхнем уровне — CFTC DCM, на нижнем — офшорные игорные лицензии.
Целостность рынка и рыночный надзор
Согласно 17 CFR Part 38, DCM под надзором CFTC работают в рамках 23 Core Principles, включая полную реконструкцию аудиторского следа, мониторинг рынка в реальном времени и наличие назначенного Chief Regulatory Officer, который ведёт независимую саморегулирующую функцию.[7] Письмо персонала CFTC № 26-08 () обозначило усиленное внимание к контрактам на спортивные события, исход которых определяется действием одного человека, решениями судей или поведением игрока.[19] Режимы регулирования гэмблинга в EU и офшорных юрисдикциях требуют эквивалентных механизмов контроля целостности рынка в рамках своих категорий peer-to-peer или беттинговых бирж, но, как правило, с более низкими требованиями к технологиям надзора. На практике разрыв между системой надзора, соответствующей требованиям CFTC, и системой, соответствующей требованиям Curaçao, — самая большая разница в стоимости построения среди четырёх режимов, и именно поэтому большинство крипто-нативных операторов начинают в офшоре и переходят на другую платформу лишь тогда, когда доступ к розничным клиентам США становится стратегическим приоритетом.
AML, KYC и противодействие финансированию терроризма
Три из четырёх юрисдикционных треков возлагают AML-обязанность на самого оператора рынка предсказаний — по трём разным сводам правил.[20] Американский маршрут — исключение: обязанность по Bank Secrecy Act ложится на посредничающего Futures Commission Merchant и introducing broker, а не на designated contract market.
| Юрисдикционный трек | AML-регламент | Кто осуществляет надзор |
|---|---|---|
| EU (Мальта, Эстония) | Национальное законодательство, транспонирующее директивы EU по AML, — до того как с начнёт применяться Регламент 2024/1624, предусматривающий дью-дилидженс клиента при 2 000 EUR в разовых или связанных операциях | Национальные надзорные органы; Ведомство по противодействию отмыванию денег во Франкфурте напрямую надзирает только за отдельными кредитными и финансовыми учреждениями[36] |
| США | Bank Secrecy Act, применяемый через посредников — FCM и представляющих брокеров | Посредники под надзором CFTC |
| Великобритания | Proceeds of Crime Act 2002 — для каждого лицензиата; Money Laundering Regulations 2017 применяются только к казино | Комиссия по азартным играм; сообщения о подозрительной деятельности направляются в National Crime Agency |
| Офшор (Кюрасао) | Рекомендации FATF, принятые на бумаге | Местный орган власти |
Строка «офшор» — это и есть источник разрыва в банковском обслуживании: отказ платёжной инфраструктуры уровня Tier-1 вызван воспринимаемой слабостью этого слоя, а не текстом самой лицензии.
Сегрегация клиентских средств и капитал
Любой заслуживающий доверия режим требует, чтобы средства клиентов были отделены от оборотного капитала оператора. То, что каждый из них требует помимо этого, различает их сильнее, чем текст лицензии.
| Режим | Сегрегация и капитал |
|---|---|
| CFTC DCM | Сегрегация на уровне FCM; до присвоения статуса необходимо подтвердить наличие финансовых ресурсов в объёме не менее 12 месяцев операционных расходов |
| Мальта, MGA тип 3 | Минимальный капитал 40 000 EUR плюс механизм депозита защиты игроков (Player Protection Deposit) |
| Эстония (toto) | Уставный капитал 130 000 EUR |
| Кюрасао (LOK) | Установленного законом минимального капитала нет; финансовое положение и жизнеспособность оцениваются на первом этапе рассмотрения заявления |
| Анжуан | Законодательный режим лицензионного капитала или присутствия не подтверждён; исключено из признанных вариантов |
Операторы, которые недостаточно капитализированы под реальные пиковые обязательства по выплатам, — главная причина случаев утраты платёжеспособности в офшорном сегменте.
Технологии и операционная устойчивость
Операторы в EU подпадают под Закон о цифровой операционной устойчивости (Регламент 2022/2554, «DORA»), если они являются инвестиционными фирмами по MiFID II; игорные режимы, как правило, устанавливают отдельные правила ICT-устойчивости и непрерывности деятельности. LOK Curaçao требует хранить критически важные записи об игроках, игровых и финансовых транзакциях на сервере в дата-центре с сертификацией Tier-IV на Curaçao и обеспечивать постоянный доступ к ним для CGA. Требования к системным гарантиям по DCM Core Principle 20 и 17 CFR 38.1050–38.1051 обязательны для CFTC DCM, которые ежегодно проходят System Safeguards Examinations. По нашей оценке, гарантии расчётов платформы рынков предсказаний надёжны ровно настолько, насколько надёжны её оракульная архитектура и механизм разрешения споров. Регламент Гибралтара о рынках предсказаний 2026 года уже требует объективных, проверяемых источников для расчётов и процедур разрешения споров по расчётам,[25] и операторы, которые проектируют под это с первого дня, избегают перестройки позже.
Экономическое присутствие компании и ключевые лица fit and proper
Экономическое присутствие масштабируется в зависимости от режима. DCM под надзором CFTC требуют функций Chief Regulatory Officer, Chief Compliance Officer и Regulatory Oversight Committee, хотя 17 CFR Part 38 не устанавливает для них требований к резидентству. Остров Мэн требует мэнской компании как минимум с двумя местными директорами и резидентом в роли Designated Official или Operations Manager;[34] Мальта требует, чтобы лицензиат был учреждён в Европейской экономической зоне, и проверяет каждого владельца квалифицированной доли в 10% и более.[33] Кюрасао (Curaçao) в рамках LOK требует управляющего директора-резидента, а согласно статье 5.12 — местных ключевых лиц и служебных помещений; это требование отложено до .
Эстония требует местную PLC или LLC, единственной деятельностью которой являются азартные игры. Для Анжуана законодательные требования к лицензионному присутствию не подтверждены. Кюрасао различает UBO с долей более 10% и владельцев квалифицированного участия с долей не менее 10%; Мальта проверяет квалифицированное участие от 10% или меньшие доли по усмотрению MGA.
Как помогает Jagelski & Partners
Независимый специалист, с которым знакомит Jagelski & Partners, ведёт лицензирование прогнозных рынков как единый мандат, в котором выбор режима, регистрация компании, заявка на лицензию, размещение в банке и построение AML- и рыночно-надзорной функции идут параллельно, а не последовательно. Сначала специалист оценивает продукт и целевых пользователей, затем рекомендует режим, отвечающий коммерческой реальности, и выстраивает последовательность работ так, чтобы капитал, экономическое присутствие и банковское обслуживание были готовы до того, как их запросит регулятор.
Всё начинается с определения применимого режима. Оператору, ориентированному на США, с восьмизначным капиталом и горизонтом 12–18 месяцев нужна иная рекомендация, чем оператору из криптосферы с капиталом EUR 250 000 и целью запуститься за 90 дней с базой пользователей вне США. Сроки заявки на создание CFTC DCM с нуля определяются конкретным случаем; общего срока нет.
Посредничество в ставках в Великобритании и Гибралтаре реалистично для операторов, уже понимающих операционные требования UKGC. Строгое геоблокирование делает офшорный игорный путь реалистичным для криптоориентированных операторов. Для контрактов, классифицируемых как финансовые инструменты, до выбора аудитории инвесторов оцените путь MiFID II и применимые продуктовые ограничения для розничных клиентов.
После выбора режима регистрация компании идёт параллельно с подачей заявления на лицензию. Для Гибралтара это означает гибралтарскую компанию с директором-резидентом и юридическим адресом, оформленными до подачи досье; Мальта требует, чтобы лицензиат был учреждён в Европейской экономической зоне, поэтому мальтийская компания распространена, но не обязательна. Требование Эстонии — AS или OÜ исключительно для игорной деятельности.
Для Curaçao в рамках LOK это означает Curaçao NV или BV с управляющим директором-резидентом и арендой мощностей в дата-центре на острове. Независимый специалист, представленный через нашу услугу регистрация компании, координирует создание компании, чтобы корпоративное экономическое присутствие обеспечивалось на той глубине, которой требует лицензия, а не на самой дешёвой из доступных.
Банковское и платёжное обслуживание требуют законной операционной деятельности и отдельной оценки провайдера. Платёжная агентская компания в ЕС или EEA может выполнять определённую функцию в законной структуре, но не восполняет отсутствие разрешения на азартные игры и не придаёт законной силы частному сертификату Анжуана.
Американский трек описан только для сравнения: мы не прорабатываем лицензирование в США и не знакомим с юристами для заявки в CFTC или сделки по приобретению. На треке UKGC операторов, которым нужно двойное разрешение, согласованное с FCA, мы знакомим с профильными юристами для этой части.
В работе по лицензированию партнёр, который ведёт мандат, платит Jagelski & Partners за представление клиента, а Jagelski & Partners не выставляет клиенту счетов; независимые специалисты отдельно называют стоимость своих профессиональных услуг, а установленные законом сборы по-прежнему подлежат оплате. За представление банковским учреждениям Jagelski & Partners платят институты, а не клиенты. Мы не делаем наценку на тарифы банков или EMI и не берём плату за банковский онбординг. Институциональные ставки, которые клиент видит в документации по банковскому онбордингу, — это те ставки, которые применяет сам институт.
Частые вопросы
Это зависит от юрисдикции. В США CFTC классифицирует контракты на события как деривативы в соответствии с Commodity Exchange Act и осуществляет надзор за ними через режим Designated Contract Market, установленный в 17 CFR Part 38. Комиссия по азартным играм Великобритании заявила, что с учётом бизнес-модели нынешние продукты рынков предсказаний, по всей видимости, подпадают под британское определение посредника по ставкам и что деятельность без соответствующей лицензии является уголовным преступлением.
Ряд государств — членов EU по национальному праву относит их к азартным играм; если базовым показателем выступает переменная финансового рынка, договор скорее является бинарным опционом и финансовым инструментом по MiFID II. Определите классификацию правильно с первого дня — от неё зависит режим лицензирования на следующее десятилетие.
Букмекерская контора устанавливает коэффициенты и принимает на себя риск на другой стороне ставки клиента; рынок предсказаний сводит заявки участников между собой и зарабатывает на комиссии с оборота, не принимая на себя принципальный риск. Бинарный опцион выплачивает фиксированную сумму по исходу «да или нет» и функционально близок ко многим контрактам на события, однако ESMA и британский FCA запретили розничный маркетинг бинарных опционов в 2018 и 2019 годах, и большинство национальных регуляторов EU этот запрет сохранили. Режим контрактов на события CFTC допускает выплаты бинарного типа для розничных клиентов под надзором DCM — поэтому в США ориентированные на розницу бинарные контракты на события листингуются в значимых объёмах как регулируемые деривативы, тогда как Великобритания и большинство маршрутов в EU рассматривают сопоставимые контракты как ставки или как бинарные опционы, розничный маркетинг которых запрещён.
Да, если продукт представляет собой контракт на событие с реальными деньгами. CFTC неоднократно заявляла, что все рынки деривативов должны действовать в рамках закона независимо от используемой технологии; мировое соглашение Polymarket с CFTC в 2022 году на 1,4 млн USD прямо это подтвердило. Операторы, пытающиеся обслуживать пользователей из США по офшорной игорной лицензии, рискуют столкнуться с принудительными мерами, отказом платёжной инфраструктуры и всё более действенной геоблокировкой клиентов. Реальных путей доступа к рынку США два: (a) создать CFTC DCM с нуля, со сроками, зависящими от дела, и без общего графика, либо (b) приобрести действующий лицензированный CFTC DCM (среди объявленных и опубликованных цен — 112 млн USD за Polymarket–QCEX в и около 79 млн USD за 90% MIAXdx в ). Правоприменение на уровне штатов в отношении спортивных контрактов на события, включённых в листинг CFTC, всё ещё является предметом судебных споров; Нью-Джерси подал в Верховный суд ходатайство о пересмотре.
Перед сравнением бюджетов запуска разделите государственные сборы, удерживаемый капитал, профессиональные услуги и банковское подключение. Сборы регуляторов и требования к капиталу по каждому маршруту приведены в сравнении юрисдикций выше; подготовительная работа партнёра, экономическое присутствие и банковское подключение рассчитываются индивидуально.
Создание CFTC DCM с нуля не предполагает сбора CFTC за подачу заявления, но требует индивидуально рассчитанного бюджета на юридическую работу, надзор, соблюдение требований, капитал и операционную деятельность. Анжуан исключён: ни признанное разрешение, ни официальный тариф не установлены.
По нашим плановым оценкам, решение по лицензии занимает около 5–8 месяцев для Кюрасао по LOK, 4–6 месяцев для Malta MGA Type 3 и 3–6 месяцев для Гибралтара. На острове Мэн рассмотрение занимает 10–12 недель с момента подачи по существу полного заявления, UK Gambling Commission публикует негарантированный срок рассмотрения полного заявления — 16 недель,[38] а два установленных законом срока в Эстонии — для лицензии на деятельность и для разрешения на работу — в сумме дают 6–10 месяцев; регистрация компании и подготовка пакета документов добавляются сверх этого. Для нового CFTC DCM общего графика нет; сроки следует оценивать по предлагаемому продукту и материалам заявления.
Сроки сделки зависят от конкретной операции, и приобретение требует рассмотрения CFTC соответствующего изменения и назначения. У Анжуана нет опубликованного установленного законом срока лицензирования, и он исключён как признанный маршрут.
Да, и для большинства операторов это реалистичный путь к доступу на рынок США. Polymarket объявила о приобретении QCEX (DCM и DCO с лицензией CFTC) за 112 млн USD, а QCEX получила одобрение CFTC на изменённый order of designation, открывающий опосредованный доступ для клиентов из США. Совместное предприятие Robinhood и Susquehanna по той же логике завершило приобретение 90% MIAXdx примерно за 79 млн USD денежными средствами. Предложение доступных для покупки DCM с лицензией CFTC невелико, но оно есть; Crypto.com приобрела Nadex в 2022 году по схожим причинам.
Приобретение, как правило, требует рассмотрения CFTC вопроса о смене контроля и утверждения любого изменённого designation order, а новый владелец обычно переоформляет рулбук под свою продуктовую стратегию.
CFTC допускает торговлю ими и поддерживает их в спорах со штатами, но вопрос о применимости к ним законов штатов об азартных играх оспаривается, и по состоянию на федеральные апелляционные суды разошлись во мнениях. Kalshi запустила контракты на спортивные события и получила предписания о прекращении деятельности более чем от десяти штатов США. Третий окружной апелляционный суд оставил в силе предварительный судебный запрет в пользу Kalshi против Нью-Джерси на основании приоритета федерального права; суд штата Невада удовлетворил ходатайство Nevada Gaming Control Board о временном запретительном приказе против Kalshi; Девятый окружной апелляционный суд заслушал устные доводы , а постановил, что Kalshi не доказала вероятность приоритета Commodity Exchange Act над законами Невады об азартных играх в отношении её спортивных контрактов, поскольку это ставки на спорт, а не свопы, а их листинг по самосертификации незаконен по специальному правилу Commodity Exchange Act для контрактов на события и правилу CFTC, запрещающему игровые контракты (17 C.F.R. § 40.11), и тем самым разошёлся с Третьим округом.[21]
CFTC подала иски против Аризоны, Коннектикута и Иллинойса ; генеральный прокурор Нью-Йорка подал иск против Coinbase Financial Markets и Gemini Titan ; генеральный прокурор Висконсина подал иск против Kalshi, Robinhood, Coinbase, Polymarket и Crypto.com . В письме персонала CFTC № 26-08 от отмечено усиленное внимание к риску манипулирования по контрактам, исход которых определяется действием одного лица, решениями судей или поведением игрока. Нью-Джерси подал в Верховный суд ходатайство о пересмотре решения Третьего окружного апелляционного суда (№ 26-299); срок представления ответа Kalshi — .
Апелляционный суд шестого округа также отклонил доводы Kalshi о приоритете федерального регулирования на стадии предварительного судебного запрета: он подтвердил отказ в Огайо, отменил запрет в Теннесси и вернул оба дела на дальнейшее рассмотрение. Поэтому федеральный статус DCM сам по себе не решает вопрос доступа на рынок по законодательству штатов.
Юридически — нет. Ряд государств — членов EU запретили известных операторов рынков предсказаний в рамках национального законодательства об азартных играх; Oxford Business Law Blog в назвал Бельгию, Кипр, Францию, Германию, Грецию, Нидерланды, Польшу, Португалию и Румынию. Комиссия по азартным играм Великобритании заявила, что действующим операторам без лицензии в Великобритании следует принять меры, чтобы не ориентироваться на британских потребителей и не заключать с ними сделок, и что с деятельностью без британской лицензии связаны уголовные составы. Операторам, обслуживающим пользователей в EU и Великобритании, системно нужна местная лицензия в каждом рынке, а не офшорная лицензия.
Для продукта, ориентированного на EU, — скорее да. Если контракт на событие рассчитывается по базовому активу финансового рынка (FX, процентные ставки, фондовые индексы, цены товаров, официальная экономическая статистика, климатические переменные), такой контракт, вероятно, представляет собой бинарный опцион — самостоятельный производный инструмент и, следовательно, финансовый инструмент по смыслу Приложения I, раздел C(4) или C(10) Директивы MiFID II. Бинарный опцион — это не CFD: выплата по нему фиксированная, по принципу «всё или ничего», а не меняется вместе с базовым активом, и ESMA рассматривал эти два продукта как отдельные классы в своих решениях о продуктовом вмешательстве 2018 года. Поэтому оператор должен получить авторизацию инвестиционной фирмы по MiFID II с правом управления MTF или управления OTF, при начальном капитале согласно статье 9 Директивы об инвестиционных фирмах (EU) 2019/2034 в размере 150 000 EUR или 750 000 EUR, если фирма совершает сделки за собственный счёт или имеет на это право.
Меры ESMA по вмешательству в отношении бинарных опционов 2018–2019 годов по-прежнему делают розничный маркетинг фактически запрещённым на национальном уровне в большинстве государств-членов; этот путь реалистичен только для институциональных площадок.
Доступ к банковскому обслуживанию и условия скользящего резерва зависят от учреждения, продукта, рынков клиентов и оценки рисков. До утверждения бюджета запуска получите письменное предварительное подтверждение возможности обслуживания, условий резервирования и расчётов. Игорная лицензия или статус DCM не гарантируют одобрение.
Приём криптоплатежей зависит от провайдера, продукта и рынков клиентов. Он не доказывает наличия законной лицензии у оператора. Анжуан исключён из числа признанных вариантов; платёжная компания в ЕС или криптопровайдер не восполняют отсутствие разрешения на азартные игры.
Начните бриф по лицензированию рынка предсказаний
Jagelski & Partners письменно прорабатывает маршруты для рынков прогнозов и знакомит с независимыми специалистами для исполнения. Руководство сравнивает восемь юрисдикционных примеров в рамках американских, британских, европейских и офшорных режимов, включая исключённый Анжуан; это не восемь доступных вариантов лицензирования.
Источники
Показать все источники
- Kalshi, Kalshi Reaches $11 Billion Valuation as App Takes Over America, , news.kalshi.com, дата обращения .
- Polymarket, Polymarket Acquires CFTC-Licensed Exchange and Clearinghouse QCEX for $112 Million, PR Newswire, , prnewswire.com, дата обращения .
- Ashurst, Event contract in the UK: is it a financial instrument or a bet?, 2026, ashurst.com, дата обращения .
- CoinDesk, Winklevoss-Backed Gemini Wins CFTC Approval to Offer U.S. Prediction Markets, , coindesk.com, дата обращения .
- UK Gambling Commission, Prediction markets – here's what you need to know (Brad Enright, директор по стратегии), , gamblingcommission.gov.uk; подтверждено Focus Gaming News, focusgn.com, дата обращения .
- Predict Street / Gibraltar Gambling Commissioner, ADI Chain Announces ADI Predictstreet as the Official Prediction Market Partner of The FIFA World Cup 2026, GlobeNewswire, , globenewswire.com, дата обращения .
- US Commodity Futures Trading Commission, Designated Contract Markets (DCMs), cftc.gov; 17 CFR Part 38 через Cornell LII, law.cornell.edu, дата обращения .
- CFTC, Order of Designation, KalshiEX LLC (материалы, поданные с 30 декабря 2019 по 17 сентября 2020), cftc.gov; Kalshi, Kalshi Wins CFTC Approval for Exchange to Trade Event Contracts, , news.kalshi.com, дата обращения .
- Federal Register, том 90, с. 57899, Fees for Reviews of the Rule Enforcement Programs of Designated Contract Markets and Registered Futures Associations, , federalregister.gov, дата обращения .
- Stinson LLP, Sportsbooks or Commodity Exchanges? The Rising Legal Tensions Between Sports Betting and Prediction Markets, 2026, stinson.com, дата обращения .
- Federal Register / CFTC, Prediction Markets ANPRM, FR Doc. 2026-05105, , federalregister.gov, дата обращения .
- Malta Gaming Authority, Types of Games Licensable by the Authority, mga.org.mt и Remote Gaming Services, mga.org.mt, дата обращения .
- Isle of Man Gambling Supervision Commission, Online Gambling Licence Fees (действуют с 6 июля 2023 согласно Online Gambling (Licence Fees) Regulations 2023), isleofmangsc.com; Казначейство острова Мэн, Таможенно-акцизное управление, Notice 451 MAN: Gambling Duty (обновлено по состоянию на 9 декабря 2019), gov.im; PwC, Isle of Man: Corporate, Taxes on corporate income (проверено 6 февраля 2026), taxsummaries.pwc.com; сроки: Legarithm, Isle of Man Gaming License 2025 Guide, legarithm.io, дата обращения .
- Riigi Teataja, Закон Эстонии об азартных играх (консолидированный текст), riigiteataja.ee, дата обращения .
- Налогово-таможенный департамент Эстонии (EMTA), For gambling operators, emta.ee и Applying for permits, emta.ee, дата обращения .
- Landsverordening op de kansspelen (LOK), P.B. 2024 no. 157, статьи 1.1(d), 5.18, 5.19 и 6.1(3), опубликовано Curaçao Gaming Authority на cga.cw; Curaçao Gaming Authority, Online Gaming, cga.cw, дата обращения: .
- Banque Centrale des Comores, Подписанное предупреждение о неуполномоченных органах лицензирования от 8 декабря 2025, banque-comores.km, дата обращения: .
- Oxford Business Law Blog, Regulating Prediction Markets in Europe Requires a «Prediction Test», , blogs.law.ox.ac.uk, дата обращения .
- CFTC, Staff Letter No. 26-08: Prediction Markets Advisory, , cftc.gov, дата обращения .
- EU-Lex, Regulation (EU) 2024/1624, eur-lex.europa.eu, дата обращения .
- Апелляционный суд США по Девятому округу, KalshiEX, LLC v. Assad, No. 25-7516, решение от , ca9.uscourts.gov, дата обращения .
- Commodity Futures Trading Commission, Prediction Markets; Public Interest Determinations, уведомление о планируемом нормотворчестве, документ Federal Register 2026-11854, (приём комментариев завершён 27 июля 2026 года), federalregister.gov, дата обращения .
- Правительство Великобритании, The Gambling (Fees) (Miscellaneous Amendments) Regulations 2026 (S.I. 2026/828, принят 14 июля 2026, вступает в силу 1 октября 2026; приложения 5 и 6: сборы за подачу заявления и годовые сборы по лицензии удалённого оператора), legislation.gov.uk, дата обращения: .
- Правительство Великобритании, The Gambling (Operating Licence and Single-Machine Permit Fees) Regulations 2017 (S.I. 2017/303, правило 13(3): первый годовой сбор по лицензии удалённого оператора составляет 75 процентов годового сбора), legislation.gov.uk, дата обращения: .
- Правительство Гибралтара, Prediction Market Regulations 2026 (LN.2026/176, приняты на основании разделов 34 и 159 Gambling Act 2025, действуют с 13 июля 2026; правила 5–8, 12, 13, 22 и 33), gibraltarlaws.gov.gi, дата обращения: .
- Верховный суд США, Flaherty v. KalshiEX, LLC, № 26-299, карточка дела (ходатайство о выдаче приказа certiorari подано 2 сентября 2026; срок представления ответа — 9 ноября 2026), supremecourt.gov, дата обращения: .
- Robinhood Markets, Inc., Форма 10-Q за квартал, закончившийся 31 марта 2026 (MIAXdx: 90% приобретено 20 января 2026 примерно за 79 млн USD денежными средствами), sec.gov; Miami International Holdings, Miami International Holdings завершает продажу MIAXdx, , sec.gov, дата обращения: .
- Европейский союз, Директива (EU) 2019/2034 (Директива об инвестиционных фирмах), статья 9, eur-lex.europa.eu, дата обращения: .
- Banco Central do Brasil, Resolução CMN n.º 5.298, de 24 de abril de 2026 (ст. 3, 4 и 6; вступила в силу 4 мая 2026), bcb.gov.br, дата обращения: .
- Свод федеральных нормативных актов США, 17 CFR 40.2 (листинг продуктов на основании сертификации) и 40.3 (добровольное представление новых продуктов на рассмотрение и одобрение Комиссии), ecfr.gov, дата обращения: .
- Nevada Gaming Control Board, Nevada Gaming Control Board получил временный запретительный приказ против Kalshi, , gaming.nv.gov, дата обращения: .
- CFTC, CFTC подаёт иск против трёх штатов, чтобы подтвердить свою исключительную юрисдикцию над рынками предсказаний (пресс-релиз 9206-26), , cftc.gov; Офис генерального прокурора штата Нью-Йорк, Генеральный прокурор Джеймс подаёт иск против Coinbase и Gemini за управление незаконными игорными платформами в Нью-Йорке, , ag.ny.gov; Министерство юстиции штата Висконсин, иск против KalshiEX LLC, окружной суд округа Дейн, wisdoj.gov, дата обращения: .
- Мальта, Gaming Authorisations Regulations (S.L. 583.05), правила 10(1) и 11, legislation.mt; Gaming Licence Fees Regulations (S.L. 583.03), правило 3(4) и Четвёртое приложение, legislation.mt, дата обращения: .
- Isle of Man Gambling Supervision Commission, Руководство по подаче заявления на лицензию на онлайн-азартные игры (v1.16, разделы 1.2 и 4.1), isleofmangsc.com, дата обращения: .
- Правительство Великобритании, Gambling Act 2005, раздел 10 (ставки, регулируемые Financial Services and Markets Act 2000, исключены), legislation.gov.uk, дата обращения: .
- Европейский союз, Регламент (EU) 2024/1620 о создании Органа по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма, статья 13 (отбор кредитных и финансовых учреждений для прямого надзора), eur-lex.europa.eu, дата обращения: .
- Riigi Teataja, Hasartmängumaksu seadus (Закон о налоге на азартные игры), параграфы 1(1) и 6 в редакции RT I, 30.12.2025, 2 (5,5% в 2026 году, 5% в 2027 году, 4,5% в 2028 году, 4% с 1 января 2029) и RT I, 18.02.2026, 1 (в силе с 1 марта 2026), riigiteataja.ee; Налогово-таможенный департамент Эстонии, Налог на азартные игры (ставки налога в 2026 году), emta.ee, дата обращения: .
- Gambling Commission, Licence application processing times (заявление на операционную лицензию: 16 недель при полном заявлении, исходя из среднего срока принятия решения Комиссией; не гарантируется), gamblingcommission.gov.uk, дата обращения: .