+372 669 2066
Спросить Emma

Банкинг

Лицензирование

Регистрация

Блог О нас Спросить Emma
Бесплатная оценка
Лицензирование форекс-брокеров Обновлено:

Лицензирование forex-брокеров: регулирование, юрисдикции и требования

Jagelski & Partners прорабатывает авторизации форекс-брокеров для crypto-native и высокорисковых операторов по всему миру. Мы сопоставляем деятельность оператора (B2C-ритейл-брокеридж, B2B-институциональный сегмент, market-maker против STP/ECN, копи-трейдинг, а также PAMM, white-label) с тем типом лицензии и той юрисдикцией, которые подходят коммерческой модели, целевым рынкам и банковской толерантности, и параллельно с подачей заявки знакомим с независимыми специалистами по корпоративному экономическому присутствию, структурированию капитала и сегрегированным банковским счетам.

RJ
Richard Jagelski · Основатель и управляющий директор
Профиль автора · Стратегический инфраструктурный советник для крипто-, финтех- и высокорисковых бизнесов
Заказать бесплатную оценку лицензирования → Направления лицензирования

Пока не готовы отправить описание проекта? Сначала спросите Emma. Она отвечает сразу и может собрать ваш письменный запрос для знакомства с профильным специалистом.

Что такое лицензирование форекс-брокера?

Лицензирование форекс-брокера — это регуляторная авторизация, которая нужна бизнесу, чтобы на законных основаниях принимать розничных или институциональных клиентов для торговли на валютном рынке и контрактами на разницу. Лицензия выдаётся национальным финансовым регулятором и определяет, какие категории клиентов брокер может обслуживать, какие бизнес-модели допускаются (маркет-мейкер, straight-through processing или обе), какой капитал необходимо поддерживать и как должны быть обособлены средства клиентов.

Коротко: лицензирование форекс-брокеров делится на три уровня: регулируемые юрисдикции (Кипр, Гибралтар, ОАЭ) с капиталом маркет-мейкера от 750 000 € и сроками 6–14 месяцев; устоявшийся офшор (Белиз, Багамы, Бермуды, Лабуан) — от 80 000 USD до 230 000 USD без учёта регуляторного капитала и 3–6 месяцев; и облегчённые регистрационные маршруты (SVG, Сент-Люсия, Коста-Рика) без установленных регулятором требований к капиталу, но с растущими ограничениями по банковскому обслуживанию и контрагентам. Правильный выбор зависит от целевых рынков, банковской толерантности, капитальной позиции и стратегии по кредитному плечу, а не от заявленной стоимости.

Рынок, который регулирует эта лицензия, — крупнейший финансовый рынок в мире. Согласно Трёхлетнему обзору центральных банков BIS за 2025 год, мировой ежедневный оборот на валютном рынке составил 9,6 трлн USD в апреле 2025, что на 28% выше показателя 7,5 трлн USD, зафиксированного тремя годами ранее.[1] Розничный и онлайн-брокеридж на forex и CFD занимает в этом объёме небольшую долю в номинальном выражении, но доминирует в дискуссии о лицензировании, поскольку именно на розничных брокеров регуляторы за последнее десятилетие сосредоточили правила защиты инвесторов.

Лицензия форекс-брокера — это не единый продукт. Регуляторы в этой сфере расположены по всему спектру. На одном конце — Кипр, Гибралтар, DIFC и ADGM: они ограничивают розничное кредитное плечо, требуют сегрегации средств клиентов и устанавливают требования к капиталу и ведению деятельности в рамках собственных нормативных режимов. Инвестиционные фирмы EU, действующие по MiFID, например кипрские CIF, подпадают под Регламент об инвестиционных фирмах и с подчиняются Регламенту EU о цифровой операционной устойчивости; Гибралтар и финансовые свободные зоны ОАЭ применяют собственные правила.[2]

На другом конце — ряд офшорных и карибских юрисдикций: они либо устанавливают более мягкие требования, либо, как в случае SVG и Сент-Люсии, вовсе не лицензируют форекс-деятельность и требуют от операторов подтвердить наличие лицензии, полученной в другой юрисдикции.

Решение редко сводится к поиску самой дешёвой лицензии. Речь о том, чтобы найти лицензию с наименьшими издержками, которую примут все — банки, платёжные процессоры, провайдеры ликвидности и целевые рынки.

Кому нужна лицензия форекс-брокера?

Лицензия форекс-брокера требуется любому бизнесу, который принимает средства клиентов для оказания услуг исполнения сделок на валютном рынке или с CFD. Триггером выступает не объём сделок, а сама деятельность: приём клиентских депозитов, ведение клиентских позиций, исполнение клиентских ордеров и получение дохода от спредов, комиссий или сделок за собственный счёт. Разные типы операторов соотносятся с разными категориями лицензий и уровнями капитала.

Коротко: совокупность участников делится на розничных B2C-брокеров, институциональных брокеров, работающих только с ECP, маркет-мейкеров и STP/ECN-брокеров, проп-трейдинговые компании и представляющих брокеров, схемы копитрейдинга и white-label. Минимальный порог капитала и набор разрешений в лицензии определяются моделью исполнения сделок (принципал или агент), а не тем, как называется бренд.

Ритейл-брокеры B2C — самая многочисленная категория. Любому брокеру, который принимает непрофессиональных розничных клиентов в регулируемой юрисдикции, нужна полная лицензия инвестиционной фирмы. В EU и в режимах, выстроенных по образцу EU, это авторизация инвестиционной фирмы по MiFID II в рамках Приложения I, Раздела A; на Кипре это лицензия кипрской инвестиционной фирмы (CIF) по Закону об инвестиционных услугах и деятельности и регулируемых рынках 87(I)/2017.[3]

Институциональные брокеры и брокеры, работающие только с ECP, которые обслуживают исключительно профессиональных клиентов и приемлемых контрагентов, всё равно нуждаются в авторизации, но подпадают под облегчённые требования к ведению деятельности согласно MiFID II, статья 30. В свободных зонах ОАЭ этому профилю соответствуют категория 3A DFSA (дилинг в качестве агента) или категория 2 (matched principal), а также категория 3A FSRA.[4]

Маркет-мейкеры и STP/ECN-брокеры занимают разные ячейки одной и той же матрицы. Маркет-мейкер (B-book) выступает основным контрагентом по сделкам клиентов и зарабатывает на их убытках; он обязан иметь разрешение на «торговлю за собственный счёт» по Приложению I A(3) MiFID II и подпадает под самый высокий уровень начального капитала по статье 9 IFD: 750 000 €.[5] STP- или ECN-брокер передаёт поток поставщикам ликвидности, зарабатывает на комиссии или наценке к спреду и работает на основании разрешений на приём и передачу поручений и на их исполнение с порогом начального капитала 150 000 €, если он держит средства клиентов. Проверьте, предполагают ли планируемые исполнение и хеджирование торговлю за собственный счёт. Само обозначение STP не определяет необходимое разрешение.

Проп-трейдинговые компании — это действующая регуляторная серая зона. Чисто проприетарная торговля на капитал самой компании, как правило, попадает под исключение, предусмотренное статьёй 2(1)(d) MiFID II. Модель funded trader с платой за оценку, которая стремительно масштабировалась с 2021 года, — вопрос иного порядка. Чешский национальный банк в заявил, что чисто симулированная торговля на демо-счёте не является инвестиционной услугой; его заключение прямо исключает модели, в которых демо-торговля является частью регулируемой услуги, например зеркальное копирование демо-ордеров на реальный торговый счёт.[30] Итальянский CONSOB в предупредил инвесторов о платных торговых челленджах, которые проводят компании, называющие себя проп-фирмами, и отметил аналогичные предупреждения бельгийского FSMA и испанского CNMV.[6] ESMA на отдельных разъяснений по этим моделям не публиковал.

Представляющие брокеры, агрегаторы ликвидности, копи-трейдинг, платформы PAMM/MAM, а также схемы white-label относятся к четвёртой группе. Представляющие брокеры, как правило, работают либо как авторизованные компании, либо как привязанные агенты авторизованной компании согласно MiFID II, статья 29. Платформы копи-трейдинга и PAMM/MAM, которые автоматически исполняют сделки по счетам клиентов, могут квалифицироваться как управление портфелем согласно MiFID II, приложение I, A(4), в зависимости от того, как копируются сделки, с соответствующими требованиями к капиталу и правилами ведения деятельности.

Где получить лицензию

В этом руководстве сравниваются десять юрисдикций для crypto-native и высокорисковых форекс-операторов. Они делятся на три уровня: регулируемые (Кипр, Гибралтар, ОАЭ), устоявшиеся офшорные (Белиз, Багамы, Бермуды, Лабуан) и с лёгким регулированием или без него (SVG, Сент-Люсия, Коста-Рика). Правильный выбор зависит от целевых рынков, толерантности банков, размера капитала и стратегии по кредитному плечу.

Уровень 1: регулируемые (Кипр, Гибралтар, ОАЭ)

Регулируемый уровень — это то, где живут банковское обслуживание, ликвидность и признание со стороны платёжной инфраструктуры Tier‑1, и где регуляторные издержки соответственно высоки.

Кипр — исторический центр европейского форекс-брокериджа. Комиссия по ценным бумагам и биржам Кипра (CySEC) осуществляет надзор за кипрскими инвестиционными фирмами на основании закона 87(I)/2017 и Регламента об инвестиционных фирмах. Лицензия CIF даёт паспорт в остальные 29 государств EEA согласно статьям 34 и 35 MiFID II: трансграничное оказание услуг может начаться после того, как CySEC передаст уведомление органу принимающего государства, что он обязан сделать в течение одного месяца, а филиал может быть открыт после ответа органа принимающего государства или не позднее чем через два месяца после передачи уведомления.[33] Кредитное плечо для розничных клиентов ограничено 30:1 по основным валютным парам / 20:1 по неосновным парам, основным индексам и золоту / 10:1 по прочим сырьевым товарам и неосновным индексам / 5:1 по акциям / 2:1 по CFD на криптоактивы согласно директиве CySEC DI87-09, которая сохраняет меры продуктового вмешательства, временно введённые ESMA в 2018 и 2019 годах.[31] Поправка от прямо устанавливает, что для CFD на сырьевые товары или фондовые индексы, не указанные отдельно, первоначальная маржа составляет 10% (10:1).[7] ESMA предупредил, что деривативы, продвигаемые как бессрочные фьючерсы (perpetual futures), в том числе на криптоактивы, скорее всего, подпадают под национальные меры в отношении CFD.[31]

По статье 9 IFD (Directive (EU) 2019/2034) первоначальный капитал составляет €75 000 для фирм, ограниченных приёмом и передачей поручений, их исполнением, управлением портфелем, консультированием или размещением без твёрдых обязательств, только если им не разрешено держать деньги или ценные бумаги клиентов. Для остальных фирм обычно требуется €150 000; торговля за свой счёт или андеррайтинг с твёрдыми обязательствами требует €750 000.[5] Реалистичный срок от подачи заявления до лицензии — от 9 до 14 месяцев. Корпоративный налог на Кипре повышен до 15% для налоговых лет с ; акт опубликован в рамках приведения правил страны в соответствие с OECD Pillar Two; прибыль за 2025 финансовый год по-прежнему облагается по ставке 12,5%.[8]

Гибралтар утратил паспортизацию EEA и теперь работает как шлюз в Великобританию. Gibraltar Financial Services Commission (GFSC) авторизует инвестиционные фирмы на основании Financial Services Act 2019 и Financial Services (Investment Firms)(Prudential Requirements) Regulations 2021 (далее «IFPR Regs»), которые воспроизводят режим IFR/IFD EU. Доступ на рынок Великобритании сейчас обеспечивает переходная паспортизация между Великобританией и Гибралтаром, продлённая до согласно Financial Services (Gibraltar) (Amendment) (EU Exit) Regulations 2025 (вступили в силу ), до введения постоянного Gibraltar Authorisation Regime, который Приложение 6 к UK Financial Services Act 2021 добавило в FSMA 2000 как Приложение 2A.[9]

Минимальные требования к капиталу представляют собой эквиваленты сумм EU в фунтах стерлингов: 75 000 £ / 150 000 £ / 750 000 £. Корпоративный налог Гибралтара повышен до 15% с , при этом для подпадающих под сферу применения групп MNE введён квалифицированный национальный минимальный дополнительный налог согласно Global Minimum Tax Act 2024 (Act 2024-20, принят ). Срок: от 9 до 12 месяцев.

В Объединённых Арабских Эмиратах три отдельных регулятора ведут три отдельных режима. С федеральный регулятор, ранее Securities and Commodities Authority, был преобразован в CMA на основании федеральных декрет-законов № 32 и 33 от 2025 года, с 12-месячным переходным периодом для действующих лицензиатов.[10] CMA Category 1 — это лицензионный маршрут principal-broker для OTC-деривативов и спотового FX на материковой части ОАЭ.

В Dubai International Financial Centre Управление финансовых услуг Дубая лицензирует брокеров в рамках режима после CP161: сделки в качестве matched principal переклассифицированы из категории 3A в категорию 2 с , тогда как компании, работающие исключительно как агенты, остаются в категории 3A с пониженным требованием к базовому капиталу в 200 000 USD.[23] Компании категории 2, совершающей сделки в качестве полноценного принципала, как это делает маркет-мейкер, нужно 2 млн USD, или 500 000 USD, если она совершает сделки только как matched principal.[4] В Abu Dhabi Global Market Регуляторное управление финансовых услуг лицензирует агентских брокеров и брокеров, работающих как matched principal, по категории 3A FSRA с требованием к базовому капиталу в 500 000 USD, возрастающим до 2 млн USD для сделок matched principal с внебиржевыми (OTC) продуктами с кредитным плечом с розничными клиентами, а дилеров-принципалов — по категории 2 с требованием в 2 млн USD.[11]

Федеральный корпоративный налог составляет 9% с прибыли свыше 375 000 AED для обычных налогоплательщиков; компании в DIFC и ADGM могут претендовать на режим Qualifying Free Zone Person, при котором квалифицируемый доход облагается по ставке 0%, а прочий налогооблагаемый доход — по ставке 9% без порога 375 000 AED, однако доход от сделок в качестве принципала с розничными клиентами, как правило, квалифицируемым не является.

РегуляторГде выдаёт лицензииМаршрутБазовый капитал
CMA (ранее — Управление по ценным бумагам и товарам)Материковая часть ОАЭКатегория 1, принципал-брокер по OTC-деривативам и спотовому FXУстанавливается SCA Rulebook (решение № 13/RM от 2021 года), который CMA по-прежнему применяет
DFSADubai International Financial CentreКатегория 2 для торговли в качестве принципала (модель matched principal перенесена сюда ); Кат. 3A остаётся только агентской2 млн USD (500 000 USD — только для matched principal); 200 000 USD для Кат. 3A
FSRAAbu Dhabi Global MarketКатегория 3A (агент, matched principal); категория 2 (принципал)Категория 3A: 500 000 USD либо 2 млн USD для розничных сделок matched principal с внебиржевыми (OTC) продуктами с кредитным плечом; категория 2: 2 млн USD

Наблюдение из практики: когда оператор говорит «мне нужна лицензия на форекс в Дубае», первый разговор — о том, какой из трёх регуляторов ему на самом деле нужен, поскольку от ответа зависит всё: от капитала до географии клиентов и налогового положения.

Уровень 2: устоявшиеся офшоры (Белиз, Багамы, Бермуды, Лабуан)

Устоявшийся офшорный уровень — это то, где в действительности находится большинство розничных брокеров за пределами EU. Требования к капиталу и сборы существенно ниже, чем на первом уровне; доступ к банковскому обслуживанию сложнее, но не закрыт.

Белиз располагает широко используемым офшорным режимом для розничного форекса. Комиссия по финансовым услугам, учреждённая на основании FSC Act No. 8 of 2023 (который объединил прежний IFSC в единый регулятор), выдаёт лицензию «Trading in Commodity-based and Other Financial Instruments» согласно Schedule I Part B Item 13 of the FSC (Licensing) Regulations 2023.[12] Сбор за рассмотрение заявки — 1 000 USD плюс ежегодный лицензионный сбор 25 000 USD.

Законодательного ограничения по кредитному плечу нет. Реалистичный срок — от 4 до 6 месяцев. Белиз не взимает корпоративный налог на прибыль, но Business Tax взимается с валовой выручки компании, где бы она ни была получена, и Приложение IX к Income and Business Tax Act устанавливает его в размере 3% от выручки лиц, имеющих лицензию на оказание международных финансовых услуг (6%, если такая выручка смешана с внутренней). Освобождением по разделу 106(5) может воспользоваться только компания, которая является налоговым резидентом другой страны, не входящей в список Приложения I EU, и не имеет постоянного представительства в Белизе; лицензированный брокер с экономическим присутствием в Белизе вряд ли будет отвечать этим условиям.[34]

Багамы — юрисдикция среднего уровня. Securities Commission of The Bahamas регулирует CFD-брокеров на основании Securities Industry (Contracts For Differences) Rules 2020, которые устанавливают предельное розничное плечо 200:1 (20:1 для цифровых активов), принудительное закрытие позиций при снижении чистого капитала до 50% маржи и обязательную защиту от отрицательного баланса.[13] Согласно Securities Industry (Fees) Rules, 2024, CFD-дилер платит 5 000 USD за подачу заявления, 20 000 USD при регистрации и 45 000 USD в год при продлении, а его CFD Supervisory Officer — ещё 1 250 USD, 3 750 USD и 6 250 USD.[24] Сверху начисляется ежеквартальный сбор за деятельность до 45 000 USD, зависящий от валовой выручки по CFD за предыдущий квартал: ноль при выручке до 100 000 USD, затем 5 000 USD, 15 000 USD и 30 000 USD и полные 45 000 USD при выручке от 10 млн USD.[25] Поэтому продления дилера и должностного лица вместе со сборами за деятельность обходятся примерно от 51 000 USD в год для дилера с небольшим объёмом до около 231 000 USD при полной ставке. Комиссия с по проводила консультацию по проекту правил, которые в случае принятия повысят регистрационный и ежегодный сборы для CFD до 75 000 USD каждый с , обяжут CFD-компанию держать депозит в 1 млн USD в банке, лицензированном на Багамах, и заменят фиксированные розничные маржинальные требования маржинальной политикой, которую каждая компания представляет на утверждение.[35]

Минимальный капитал составляет 300 000 USD при совмещении агентской и принципальной торговли. Корпоративного налога на прибыль нет; Domestic Minimum Top-Up Tax Act, 2024 применяет дополнительный налог (top-up tax) по ставке 15% только к багамским составным структурам групп МНК с консолидированной выручкой от 750 млн € и выше.

Бермуды ориентированы на институциональный сегмент. Bermuda Monetary Authority выдаёт лицензии по Investment Business Act 2003, отдельного класса лицензии для розничного форекса нет. Законодательного ограничения кредитного плеча не установлено; приоритет имеют требования к экономическому присутствию и чистым активам. Corporate Income Tax Act 2023 ввёл налог на прибыль 15% для финансовых лет, начинающихся или позднее, но только для бермудских составных структур (Constituent Entities) групп MNE с консолидированной выручкой от 750 млн € и выше.[14] Для более мелких структур, а это подавляющее большинство структур форекс-брокеров, ставка остаётся 0%.

Labuan — это среднее звено Азиатско-Тихоокеанского региона. Labuan Financial Services Authority выдаёт Money Broking Licence на основании разделов 90 и 92 Labuan Financial Services and Securities Act 2010 — только для институциональных инвесторов и состоятельных клиентов: кредитное плечо для клиентов ограничено 100:1 по FX (1:1 по цифровым активам), а деятельность строго ограничена посредническими операциями.[15] Обновлённые Guidelines on the Establishment of Money Broking Business in Labuan IBFC повысили базовый минимальный оплаченный уставный капитал с 500 000 RM до 1 000 000 RM, при этом для деятельности по пунктам 6.1 и 6.2 Guidelines (включая брокерские операции с цифровыми активами) требуется 1 500 000 RM.

Пересмотренная структура сборов Labuan FSA, объявленная с и действующая на основании регламентов о сборах с , устанавливает сбор за подачу заявления в 500 USD и годовой лицензионный сбор Money Broker (Conventional) в 5 000 USD для нового лицензиата.[28] Для действующих лицензиатов сбор повышается поэтапно: 1 500 USD в 2026 году и 3 250 USD в 2027 году, достигая 5 000 USD в 2028 году.[26] Налог составляет 3% от чистой аудированной прибыли согласно Labuan Business Activity Tax Act, но только при соблюдении требований к экономическому присутствию (не менее двух сотрудников на полной занятости в Лабуане и годовые операционные расходы не менее 100 000 RM). Возможность выбрать уплату фиксированного налога в размере 20 000 RM вместо ставки 3% была отменена начиная с налогового года 2020, который охватывает отчётные периоды, заканчивающиеся в 2019 году.[42] С Guidelines on the Management of Digital Money Broking Platform Labuan FSA требуют, чтобы денежный брокер, управляющий торговой платформой, исполнял сделку только в том случае, если на счёте клиента достаточно средств для её покрытия, и запрещают предоставлять клиентам кредит на покупку активов, торгуемых на платформе.[41]

Уровень 3: мягкий режим и отсутствие регулирования (SVG, Сент-Люсия, Коста-Рика)

Уровень мягкого регулирования — это то место, где концентрируется большинство маркетинговых фикций в этой сфере. Ни одна из этих трёх юрисдикций не выдаёт лицензию форекс-брокера. Операторы регистрируют компанию и опираются на полноценную лицензию, полученную в другой юрисдикции, либо работают вне какого-либо регуляторного периметра на собственный риск.

Сент-Винсент и Гренадины — случай однозначный. SVG Financial Services Authority указывает в своих действующих предупреждениях, что не выдаёт лицензии на форекс-трейдинг или брокерскую деятельность в этой юрисдикции и не регулирует и не лицензирует business companies или LLC, занятые такой деятельностью.[16] Она требует, чтобы любая BC или LLC, ведущая форекс-деятельность, имела соответствующую лицензию или авторизацию юрисдикции или юрисдикций, в которых находятся её клиенты.

Сент-Люсия публикует аналогичную оговорку. Предупреждение Saint Lucia FSRA о деятельности на рынке форекс гласит, что «forex business is not licensed in Saint Lucia» и что документы, указывающие на связь с регулятором, «false and misleading».[17] Брокеры, использующие Сент-Люсию, инкорпорируются как IBC согласно IBC Act Cap. 12.14 и опираются на лицензию, полученную в другой юрисдикции; статья 12 IBC Act (в том числе подпункты (2) и (4)) запрещает банковскую и страховую деятельность, деятельность взаимных фондов и привлечение резидентов Сент-Люсии.

Коста-Рика не имеет отдельного режима лицензирования форекс-брокеров. SUGEVAL осуществляет надзор за посредниками на рынке ценных бумаг, такими как puestos de bolsa, которые действуют в Коста-Рике или из неё либо ориентированы на костариканских инвесторов; ориентированные на офшорный рынок FX-брокеры инкорпорируются как обычные S.A. или S.R.L. и не имеют костариканской брокерской лицензии. Налоговый режим Коста-Рики территориальный: 30% только на доход из костариканских источников, при этом доход из зарубежных источников, как правило, освобождается — с учётом теста экономического присутствия, введённого Законом 10381 от 2023 года для групп МНК.

Сравнение юрисдикций

Двенадцать строк таблицы охватывают десять юрисдикций, при этом ОАЭ разделены на три регуляторных кластера. Они группируются в три регуляторных уровня: пять режимов Tier-1 с полноценным регулированием (Кипр, Гибралтар и три кластера ОАЭ), четыре офшорных регулируемых режима (Белиз, Багамы, Бермуды, Лабуан) и три режима с минимальным регулированием (SVG, Сент-Люсия, Коста-Рика), где форекс локально не лицензируется и брокеры опираются на иностранную лицензию, полученную в другой юрисдикции. Строки ниже упорядочены так: сначала Tier-1, затем офшорные, затем режимы с минимальным регулированием.

ЮрисдикцияРегуляторЛицензия / структураМин. капиталЛимит плеча (розница)СрокКорпоративный налогEU-паспортизация
КипрCySECCIF (MiFID II)75 тыс. € / 150 тыс. € / 750 тыс. €30:1 мажоры → 2:1 крипто9–14 месяцев15% CITПаспорт EEA
ГибралтарGFSCРазрешение инвестиционной фирмы75 тыс. £ / 150 тыс. £ / 750 тыс. £≈ 99 тыс. $ / 200 тыс. $ / 990 тыс. $30:1 мажоры → 2:1 крипто9–12 месяцев15% CITШлюз в Великобританию через переходную паспортизацию до 31 дек. 2026 (постоянный GAR ожидается)
ОАЭ (CMA)CMA (федеральный)Категория 1 OTC-деривативы + спот FXУстанавливается SCA Rulebook 13/RM от 2021 года~30:1 мажоры (данные брокера)6–12 месяцев9% федеральный CITМейнленд ОАЭ
ОАЭ (DFSA)DFSA (DIFC)Кат. 2 (принципал; matched principal) / Кат. 3A (агент) / Кат. 4 (посредничество)2 млн USD (500 тыс. USD для matched principal) / 200 тыс. USD / 30 тыс. USD30:1 мажоры → 2:1 крипто8–12 месяцев9% или 0% на квалифицируемый доход QFZPНет; на базе DIFC, розничное обслуживание разрешено
ОАЭ (FSRA)FSRA (ADGM)Кат. 2 (принципал) / Кат. 3A / Кат. 42 млн USD / 500 тыс. USD / 50 тыс. USD30:1 мажоры (розничные клиенты)6–10 месяцев9% или 0% на квалифицируемый доход QFZPНет; на базе ADGM, розничное обслуживание разрешено
БелизFSC БелизаЛицензия на торговлю финансовыми инструментами500 000 USDЗаконом не установлен4–6 месяцевCIT нет; Business Tax 3% с выручкиНет
Багамские ОстроваSCBАвторизация брокера-дилера + CFD300 тыс. USD (агент и принципал)200:1 + 50% MCO + NBP3–6 месяцев0% / 15%, если MNE ≥ 750 млн €Нет
БермудыBMAстандартная лицензия по Investment Business Act 2003Ликвидные активы ≥ 3 месяцев OPEXЗаконом не установлен3–6 месяцев0% / 15%, если MNE ≥ 750 млн €Нет
ЛабуанLabuan FSAЛицензия денежного брокера1 млн RM (1,5 млн RM для цифровых)≈ 250 тыс. $ (370 тыс. $ для цифровых)100:1 FX, 1:1 цифровые (институциональные клиенты и HNWI)4–6 месяцев3% с чистой прибыли (при экономическом присутствии) или 24%Нет
SVGSVG FSA (не лицензирует форекс)LLC / BC + нужна иностранная лицензияНетНет1–5 рабочих дней28% территориальный (офшорная деятельность, как правило, вне сферы применения)Нет
Сент-ЛюсияFSRA (не лицензирует форекс)IBC + иностранная лицензияНетНет3–15 рабочих дней30% территориальный / 0% из иностранных источников (ES после 2019)Нет
Коста-РикаНет для офшорного FXS.A. / S.R.L.НетНет1–4 недели30% территориальный / 0% зарубежный доходНет

Сначала прочитайте столбец EU Passporting. Это столбец о регуляторном доступе, а не о банковском, и это два разных ограничения: паспортизация определяет, на какие рынки распространяется сама лицензия, а банкабельность — сможет ли оператор вообще держать средства клиентов и проводить расчёты. Строка со значением «Нет» в этом столбце не является дисквалифицирующей; она означает, что до рынка придётся добираться иным путём.

Операторам с розничными клиентами на регулируемых рынках нужна одна-две лицензии уровня Tier-1. У операторов с институциональными или профессиональными клиентами в Азии, странах Залива или Латинской Америке вариантов больше.

Редакционная позиция: выбор между Кипром и свободной зоной ОАЭ сейчас менее очевиден, чем три года назад. Кипрский CIT в размере 15%, продолжающееся правоприменение CySEC и стоимость полного соблюдения IFR/IFD сократили разрыв в расходах; при этом пруденциальные реформы DFSA и FSRA 2025 года повысили привлекательность региона для институциональных клиентов.

Требования

Требования к лицензии форекс-брокера различаются в зависимости от юрисдикции и уровня, но пять категорий встречаются в каждом регулируемом режиме:

  1. Достаточность капитала
  2. Экономическое присутствие и ключевые лица
  3. Сегрегация клиентских средств
  4. AML/CFT и управление рисками
  5. Операционная устойчивость

Глубина, стандарт доказывания и интенсивность правоприменения по каждому из них заметно различаются в трёх уровнях.

Коротко: каждый проект по регулируемому форексу держится на пяти опорах: достаточность капитала (наибольшее из PMR, требования по фиксированным накладным расходам и капитала по K-факторам согласно IFR), корпоративное экономическое присутствие и ключевые лица, сегрегация клиентских средств, контроль AML и CFT, а также операционная устойчивость по DORA для инвестиционных фирм EU, работающих под MiFID. На практике отсутствие сегрегированного банковского счёта до получения лицензии — частая причина задержки её выдачи.

Достаточность капитала — требование, которое чаще всего недооценивают. В EU и Гибралтаре обязывающей величиной редко оказывается минимальный первоначальный капитал по IFD, статья 9. Это наибольшее из трёх рассчитываемых по отдельности значений:

ЭлементКак это рассчитывается
Постоянный минимальный капитал (PMR)Фиксированный минимум для имеющегося разрешения — 750 000 EUR для компании, торгующей за собственный счёт
Требование по фиксированным накладным расходамОдна четверть постоянных накладных расходов за предыдущий год
Капитал по K-факторамЗависит от риска, согласно разделу III IFR; K-NPR растёт вместе с объёмом позиций, удерживаемых на балансе

Маркет-мейкер, который держит риск на балансе, сталкивается с требованием K-NPR (риск чистой позиции), которое по мере роста позиций может существенно превышать минимальный порог PMR в 750 000 €. Циркуляр CySEC C736 от отразил выводы надзорного органа по расчётам IFR/IFD у кипрских компаний.[18]

Наблюдение из практики: опытные заявители рассчитывают объём регуляторного капитала исходя из розничных лимитов кредитного плеча и масштабирования K-NPR, которое следует из интернализации розничного потока, а не исходя из минимального порога в 750 000 €; фирмы, которые подаются на уровне порога, рискуют получить дополнительное требование к собственным средствам после первой надзорной проверки и необходимость рекапитализации вскоре после выдачи лицензии.

Корпоративное экономическое присутствие и ключевые лица — второй универсальный элемент. Любой регулируемый режим требует местного присутствия: как правило, это местная компания с юридическим адресом, хотя некоторые режимы также авторизуют филиал иностранной фирмы для отдельных видов деятельности. Каждый режим ожидает директоров или ответственных руководителей филиала, соответствующих критериям fit and proper, а также команду старшего менеджмента с релевантным опытом. Офшорные юрисдикции добавляют режимы экономического присутствия: Bermuda Economic Substance Act 2018, Bahamas Commercial Entities (Substance Requirements) Act, 2023 и Belize Economic Substance Act 2019; отдельный режим ОАЭ — UAE Economic Substance Regulations (Cabinet Decision 57/2020) — после принятия Cabinet Resolution No. 98 of 2024 больше не требует подачи отчётности за финансовые годы, завершающиеся после 31 декабря 2022 года.[39] Эти режимы требуют управления со стороны правления и «основной деятельности, генерирующей доход» в юрисдикции при достаточном штате и операционных расходах. Наблюдение из практики: недостаточное экономическое присутствие всё чаще становится причиной надзорных мер после получения лицензии, а не отказа до неё; офшорным брокерам приходилось задним числом нанимать местных сотрудников и арендовать офис через двенадцать-восемнадцать месяцев после выдачи лицензии, когда их ежегодный отчёт об экономическом присутствии был оспорен.

Допустимые места размещения клиентских средств зависят от режима. В ЕС статья 4(1) Делегированной директивы (ЕС) 2017/593 допускает центральный банк, уполномоченную кредитную организацию, банк, авторизованный в третьей стране, или соответствующий требованиям фонд денежного рынка. Размещение в таком фонде требует явно выраженного согласия клиента по статье 4(2).[19]

На Кипре Фонд компенсации инвесторам возмещает покрываемым клиентам убытки при неспособности фирмы-участника вернуть их средства или финансовые инструменты в пределах 90% покрываемого требования или 20 000 €, в зависимости от того, какая сумма меньше; торговые убытки он не возмещает.[38]

Наблюдение из практики: сегрегированные банковские счета до получения лицензии — частая причина задержки выдачи CIF, поскольку регулятор хочет видеть сегрегированный счёт открытым до авторизации, тогда как кредитные организации хотят видеть лицензированную компанию до открытия счёта.

Наблюдение из практики: иерархия принятия со стороны поставщиков ликвидности повторяет иерархию сегрегированного банковского обслуживания: прайм-брокеры Tier-1 и аффилированные с банками LP открывают новые линии для брокеров CySEC, FCA и DFSA Category 2 в течение четырёх-шести недель после выдачи лицензии, но распространяют принятие на лицензиатов Белиза, Багамских островов и Лабуана только против стены обеспечения в долларах США либо при наличии кастодиана-EMI уровня Tier-1 между брокером и LP — и это операционный предел ценообразования в офшорном ритейл-FX.

AML/CFT и управление рисками — область, где регуляторные ожидания менялись быстрее всего. Пакет реформы AML в EU (Регламент 2024/1624, AMLR; Регламент 2024/1620 об учреждении AMLA; Директива 2024/1640, AMLD6) применяется в основном с (сроки транспонирования AMLD6 — от для части правил о доступе к сведениям о бенефициарных владельцах до для единой точки доступа к информации о недвижимости), при том что AMLA работает уже с .[20] Для брокеров с лицензией EU это означает единый свод правил, возможный отбор AMLA высокорисковых трансграничных финансовых организаций и действующий на территории всего EU лимит наличных платежей в 10 000 €.

Карибские офшорные регуляторы ужесточали правила параллельно: Багамы, Белиз и SVG обновили AML-режимы в 2024 и 2025 годах. Для AMLA деятельность как минимум в шести государствах-членах включает финансовую организацию в периодическую оценку; прямой надзор также зависит от высокого остаточного риска и отбора. Первый отбор начинается не позднее и ограничен 40 организациями, если требованиям отвечает большее число.

Надзор начинается через шесть месяцев после публикации списка, первый цикл ожидается в 2028 году. Одна лишь география паспортизации брокера не означает, что его отберут.[20]

Операционная устойчивость по DORA — пятое требование. Digital Operational Resilience Act (Регламент (EU) 2022/2554) применяется с ко всем инвестиционным компаниям EU, подпадающим под MiFID.[2] Он требует наличия системы управления ICT-рисками, первичного уведомления о крупном инциденте, связанном с ICT, как можно раньше, в течение 4 часов после классификации как серьёзного и обычно не позднее 24 часов с момента обнаружения (если классификация произошла после этого срока, в течение 4 часов после неё), поддерживаемого в актуальном состоянии Реестра информации по всем сторонним ICT-провайдерам, периодического тестирования устойчивости, включая тестирование на проникновение на основе сценариев угроз для компаний, попадающих в сферу применения, а также надзора за «критически значимыми» сторонними ICT-провайдерами.[40]

Административные санкции для финансовых организаций устанавливаются государствами-членами согласно статье 50 и сильно различаются: предельные значения, привязанные к обороту, варьируются от 5% (Испания) до 10% (Швеция), а абсолютные предельные значения — от 2 млн EUR (Чехия) до 20 млн EUR (Италия); для критических сторонних провайдеров ICT предусмотрены периодические штрафные платежи в размере до 1% среднего дневного мирового оборота согласно статье 35(8).[21] Европейские надзорные органы определили первые 19 критических сторонних провайдеров ICT .[22] В пробном прогоне по реестру информации, проведённом ESAs в 2024 году, все 116 проверок качества данных прошли 6,5% из 947 проанализированных реестров, представленных 1 039 участвовавшими финансовыми организациями; ESAs сочли этот результат соответствующим ожиданиям для учения, проводившегося по принципу наилучших усилий.[29] Наблюдение из практики: пробелы в реестре быстро выявляются, как только в ходе надзорной проверки начинают задавать вопросы о сторонних поставщиках ICT.

Как помогает Jagelski & Partners

Независимый специалист, с которым знакомит Jagelski & Partners, ведёт лицензирование форекс-брокеров как единый мандат, в котором регистрация компании, заявка на лицензию, подбор банковского обслуживания, структурирование капитала и построение AML- и DORA-программ идут параллельно, а не последовательно. Сначала специалист оценивает коммерческую модель оператора, затем рекомендует уровень юрисдикции и категорию лицензии, которые соответствуют целевым рынкам, объёму капитала и допустимому банковскому риску, и только потом выстраивает последовательность рабочих потоков так, чтобы капитал, экономическое присутствие и банковское обслуживание были на месте раньше, чем о них спросит регулятор.

Каждую работу по поручению клиента мы начинаем с письменной оценки регуляторного уровня и юрисдикции. Розничному B2C-брокеру с европейской клиентской базой, доступным капиталом €1,5 млн и запасом средств на 14 месяцев нужна иная рекомендация, чем B2B-поставщику ликвидности, ориентированному на институциональных клиентов в странах Персидского залива, с капиталом 4 млн USD и запасом средств на 9 месяцев.

Мы не рекомендуем юрисдикцию до того, как определим регулируемые виды деятельности оператора (RTO, исполнение поручений, дилинг за собственный счёт, управление портфелем для копи-трейдинга), рынки, на которые он реально ориентируется, и уровни кредитного плеча, которые он намерен предлагать.

Стратегия кредитного плеча — ограничение не менее жёсткое, чем капитал: брокер, построивший продукт вокруг плеча 500:1, не сможет работать при розничном лимите 30:1, который применяют регуляторы EU, и нуждается в офшорной или гибридной структуре.

После выбора юрисдикции регистрация компании идёт параллельно с подачей заявления на лицензию. Для Кипра это означает кипрскую холдинговую компанию с резидентными директорами и юридическим адресом до подачи файла CIF в CySEC, с назначенными собеседованиями для высшего руководства. Для лицензии в свободной зоне ОАЭ это означает структуру в DIFC или ADGM с арендованным офисом и определёнными ключевыми утверждёнными лицами.

Независимый специалист, представленный через нашу услугу регистрация компании, выполняет регистрацию на той глубине, которую требует лицензия, а не на самой дешёвой из доступных.

Размещение в банке идёт параллельно, а не после. Эквайеры и EMI относят форекс-брокеридж к категории высокого риска, и предварительное согласование с институтами, у которых есть действующая программа для лицензированных инвестиционных фирм, — это разница между четырьмя неделями и четырьмя месяцами на открытие счетов. Сегрегированный счёт клиентских средств, операционный счёт и счёт регуляторного капитала имеют разные профили приемлемости. Редакционная позиция: чисто получают лицензию CIF не те операторы, у кого сильнее всего собрано досье заявки. Это те, чьё банковское обслуживание с сегрегацией клиентских средств было подтверждено до того, как CySEC начал рассмотрение по существу. Предварительная квалификация по банковскому обслуживанию проходит через наш процесс высокорисковых бизнес-счетов.

Готовность к DORA, AML-руководство, инструментарий KYC, система риск-менеджмента и инфраструктура регуляторной отчётности встраиваются в график подачи заявки так, чтобы в день выдачи регулятором лицензии оператор мог начать работу, а не приступать к трёхмесячной сборке. После запуска комплаенс-партнёр берёт на себя текущую отчётность по комплаенсу, ежегодные сборы, изменения в ключевом персонале и наступающие регуляторные вехи (годовой эквивалент ICAAP у CySEC, пруденциальная отчётность DFSA после перехода к фазе 2 в ,[23] подачи в FSRA, ежеквартальные отчёты о деятельности на Багамах).

Лицензия без доступа к банковскому обслуживанию — это сертификат на стене. Форекс-брокеры сталкиваются с двумя отдельными банковскими направлениями: высокорисковый эквайринг для приёма пополнений от розничных клиентов и сегрегированные счета клиентских средств согласно MiFID II, статья 16(9); сеть работает с обоими классами. Независимый специалист, с которым знакомит Jagelski & Partners, координирует размещение в банке параллельно с лицензированием, с предварительной квалификацией по сети из 90+ банковских и платёжных учреждений до подачи любой формальной заявки. Институциональные тарифы, которые видит клиент, — это тарифы самого учреждения, без добавленной наценки. Полная модель размещения описана в разделе банковское обслуживание для регулируемых компаний.

В лицензионных проектах партнёр, ведущий мандат, платит Jagelski & Partners за представление клиента, а Jagelski & Partners не выставляет клиенту счёт; независимые специалисты отдельно называют стоимость своих профессиональных услуг, а установленные законом сборы по-прежнему подлежат уплате. За представление банковским учреждениям Jagelski & Partners получает вознаграждение от учреждения, а не от клиента. Мы не делаем наценку к институциональным тарифам банков или EMI и не берём плату за банковский онбординг. Институциональные тарифы, которые клиент видит в документации по банковскому онбордингу, — это тарифы, применяемые самим учреждением.

Частые вопросы

Регуляторный ландшафт

Да. Лицензия кипрской инвестиционной фирмы (Cyprus Investment Firm), как и любая авторизация инвестиционной фирмы по MiFID II, выданная национальным компетентным органом страны EEA, паспортизируется в EEA (27 государств EU плюс Исландия, Лихтенштейн и Норвегия)[27] согласно MiFID II, статьи 34 и 35. Трансграничные услуги можно начать оказывать после того, как орган страны происхождения перешлёт уведомление органу принимающей страны, что он обязан сделать в течение одного месяца (статья 34(3)); филиал может открыться по ответу органа принимающей страны или не позднее чем через два месяца после того, как орган страны происхождения передаст документы (статья 35(6)). Кипр подходит розничным forex/CFD-брокерам: регулятор хорошо знаком со спецификой продукта, сложилась экосистема провайдеров, есть прямой доступ к институциональным провайдерам ликвидности.

Гибралтар утратил паспортизацию EEA и теперь работает как шлюз в Великобританию через переходную паспортизацию между Великобританией и Гибралтаром, действующую до в ожидании постоянного режима Gibraltar Authorisation Regime; это не паспорт EU.

Потому что регистрация компании в SVG быстрая и дешёвая, а исторически операторы использовали LLC, инкорпорированные в SVG, не раскрывая того, что форекс-лицензии в SVG не существует. SVG Financial Services Authority требует, чтобы любая business company или LLC, ведущая форекс-деятельность, имела соответствующую лицензию или авторизацию юрисдикции или юрисдикций, в которых находятся её клиенты.

SVG LLC — это корпоративная структура, а не авторизация форекс-брокера, и любые маркетинговые материалы, описывающие её как «форекс-лицензию», не соответствуют действительности.

Стоимость и сроки

По нашим плановым оценкам, совокупные затраты первого года различаются на порядок. Кипр — от 300 000 € до 1,5 млн € с учётом капитала, гонораров консультантов, депозита на сегрегированном банковском счёте, подготовки к DORA, построения AML-функции и надзорных сборов за первый год; сумма растёт вместе с объёмом лицензионных разрешений. Гибралтар в целом сопоставим, но в фунтах стерлингов. UAE DFSA Cat 3A и FSRA Cat 3A — от 600 000 USD до 1,5 млн USD вместе с офисом и набором approved persons.

Согласно правилам о сборах 2024 года, регуляторные сборы на Багамах для CFD-дилера составляют примерно от 51 000 USD в год при малых объёмах торговли до около 231 000 USD при полном ежеквартальном сборе за деятельность — до капитала и операционных затрат. Белиз и Лабуан обходятся в 80 000–200 000 USD в первый год, не считая регуляторного капитала, который отдельно составляет 500 000 USD в Белизе и 1 млн RM (около 248 000 USD) в Лабуане. SVG, Сент-Люсия и Коста-Рика ограничиваются регистрацией компании, по нашей плановой оценке за 2 000–8 000 USD, но для законной деятельности требуют полноценной лицензии, полученной в другой юрисдикции.

Реалистичные сроки от получения инструкций до выдачи лицензии составляют 9–14 месяцев для Кипра, 9–12 месяцев для Гибралтара, 6–12 месяцев для категории 1 CMA в ОАЭ, 8–12 месяцев для DFSA Cat 3A, 6–10 месяцев для FSRA Cat 3A, 3–6 месяцев для авторизации CFD у SCB Багамских Островов, 4–6 месяцев для Белиза и Лабуана и 3–6 месяцев для стандартной лицензии Бермуд. Разброс внутри каждого диапазона определяется сложностью структуры UBO, качеством подтверждения источника средств, раундом интервью у регулятора, а также тем, ведётся ли параллельно подготовка к банковскому обслуживанию и к DORA. По возможности ведите независимую подготовку по банковскому обслуживанию и комплаенсу параллельно; сокращение общего срока зависит от конкретной заявки.

Продукты и операции

В EU и юрисдикциях, следующих правилам EU, розничное плечо ограничено 30:1 по основным валютным парам, 20:1 по неосновным парам, основным индексам и золоту, 10:1 по прочим товарам и неосновным индексам, 5:1 по отдельным акциям и 2:1 по CFD на криптовалюты, при этом действуют правило принудительного закрытия позиций при марже 50% и обязательная защита от отрицательного баланса. Эти лимиты продолжают временные меры ESMA 2018 года, которые утратили силу 31 июля 2019, после того как большинство национальных компетентных органов EEA приняли постоянные национальные меры, как минимум столь же строгие;[31] FCA в Великобритании, которая не входит в EEA, применяет те же лимиты к розничным CFD по собственным правилам, за исключением того, что деривативы на криптоактивы вообще не могут продаваться розничным клиентам в Великобритании.[32] DFSA и FSRA устанавливают для розничных клиентов маржинальные требования, эквивалентные 30:1 по основным валютным парам.[36][37] По состоянию на сентябрь 2026 года на Багамах действует ограничение 200:1 (20:1 по цифровым активам) при том же механизме принудительного закрытия по марже и защите NBP.

Labuan — не розничный маршрут: его денежные брокеры обслуживают только институциональных и состоятельных клиентов, а кредитное плечо ограничено 100:1 по FX и 1:1 по цифровым активам. Белиз, Бермуды, SVG, Сент-Люсия и Коста-Рика не устанавливают законодательных ограничений, однако банки и поставщики ликвидности применяют собственные внутренние пороги, которые фактически ограничивают предложение.

Да, существенно. Маркет-мейкер (B-book) выступает основным контрагентом по сделкам клиентов и обязан иметь разрешение на «дилинг за собственный счёт» согласно MiFID II, Annex I A(3). По Регламенту ЕС об инвестиционных фирмах требование к собственным средствам маркет-мейкера равно наибольшей из трёх величин: постоянного минимального капитала в размере 750 000 €, требования на основе постоянных накладных расходов и применимого требования по K-факторам, включая K-NPR по риску чистой позиции. Брокер типа STP или ECN передаёт поток поставщикам ликвидности и работает на основании разрешений на приём и передачу поручений и их исполнение, с PMR в размере 150 000 € в случае хранения средств клиентов.

Гибридные модели, которые удерживают часть потока на собственной книге, требуют того же разрешения A(3) и того же режима капитала, что и полноценная B-book. Неверная классификация модели может потребовать пересмотра документов заявки и запрашиваемых разрешений.

Зависит от обстоятельств, и регуляторный периметр смещается. Чисто проприетарная торговля на капитал самой компании, как правило, попадает под исключение, предусмотренное статьёй 2(1)(d) MiFID II. Модель funded trader с платой за оценку — серая зона. Чешский национальный банк указал, что чисто симулированная демо-торговля не является инвестиционной услугой; его позиция не распространяется на модели, в которых демо-торговля входит в состав регулируемой услуги, например на зеркальное копирование демо-ордеров на реальный торговый счёт, — в таких случаях могут возникать услуги по MiFID (приём и передача поручений, исполнение, торговля за собственный счёт). Итальянский CONSOB, бельгийский FSMA и испанский CNMV предупреждали инвесторов о платных торговых челленджах.

По состоянию на ESMA не опубликовала отдельных руководящих указаний по этим моделям. Консервативная позиция заключается в том, что любую модель с уровнем исполнения на реальные деньги, даже частично, следует проверить на соответствие Приложению I MiFID II до запуска на регулируемых рынках.

Банковское обслуживание и операции

Лицензия Tier-1 в EU или ОАЭ, как правило, открывает доступ к банковскому обслуживанию с сегрегацией клиентских средств в кредитных организациях, у которых есть действующая программа для лицензированных инвестиционных компаний, — с оговорками по депозитной лестнице и текущему мониторингу транзакций. Держатели лицензии SCB на Багамах могут получить региональное банковское обслуживание, приложив усилия. Структуры в Белизе, на Бермудах, в Лабуане, а также схемы SVG—Сент-Люсия—Коста-Рика в большинстве случаев требуют дополнительного слоя в виде EMI или платёжного института, что, по нашей плановой оценке, добавляет от 25 000 € до 80 000 € в год. Сама лицензия не гарантирует банковского обслуживания. Операционная реальность — предварительная квалификация в организациях, у которых есть действующая программа.

Регламент о цифровой операционной устойчивости (Regulation (EU) 2022/2554) применяется с ко всем инвестиционным фирмам EU по MiFID, включая всех лицензированных в EU форекс-брокеров. DORA требует наличия системы управления ICT-рисками, направления первичного уведомления о существенном инциденте, связанном с ICT, как можно раньше, в течение 4 часов после классификации как серьёзного и обычно не позднее 24 часов с момента обнаружения (если классификация произошла после этого срока, в течение 4 часов после неё), ведения Реестра информации по сторонним ICT-провайдерам, периодического тестирования устойчивости, включая тестирование на проникновение на основе моделирования угроз для попадающих в сферу применения фирм, а также предусматривает надзор за «критически важными» сторонними ICT-провайдерами (первые 19 определены ).

Административные санкции для финансовых организаций устанавливаются отдельными государствами-членами и существенно различаются: предельные значения, привязанные к обороту, составляют от 5% до 10%, а абсолютные пределы — от 2 млн EUR до 20 млн EUR; на критически важных сторонних ICT-провайдеров могут налагаться периодические платежи в размере до 1% среднего дневного мирового оборота в соответствии со статьёй 35(8). Брокеры, лицензированные за пределами EU, напрямую не попадают в сферу применения, однако те, кто обслуживает клиентов из EU через reverse solicitation, либо те, кто проводит онбординг институциональных клиентов из EU, всё чаще сталкиваются с требованиями, эквивалентными DORA, на уровне контрагента.

Федеральные декрет-законы № 32 и 33 от 2025 года преобразовали Securities and Commodities Authority в Capital Market Authority с . Английские переводы обоих декрет-законов опубликованы на сайте CMA. Действующий SCA Rulebook — решение № 13/Chairman (встречается также как 13/RM) от 2021 года, регулирующее финансовую деятельность, включая OTC-деривативы и брокерские услуги, — сохраняет силу согласно FDL 32, статья 27(4), и FDL 33, статья 82, в той части, в которой оно не противоречит новой системе регулирования, до принятия CMA имплементирующих решений.

Действующие лицензиаты обязаны привести свой статус в соответствие с новым законом в течение одного года с 1 января 2026; этот срок может продлить Совет CMA (FDL 33, статья 83). При этом FDL 33 распространяется на лиц, которые ориентируются на клиентов в ОАЭ, даже если они действуют из-за рубежа или из финансовой свободной зоны. Новым заявителям в 2026 году стоит исходить из того, что в течение переходного периода будут выпускаться обновления рулбука под брендом CMA.

Начните бриф по лицензированию форекс-брокера

Jagelski & Partners письменно прорабатывает маршруты лицензирования и регистрации компании для брокера и знакомит с независимыми специалистами для исполнения. Руководство сравнивает десять юрисдикций, отделяя режимы лицензирования от маршрутов только корпоративной регистрации.

Заказать бесплатную оценку лицензирования → Все направления лицензирования

Смежные услуги

Источники

Показать все источники
  1. Банк международных расчётов, Triennial Central Bank Survey of foreign exchange turnover in April 2025, , bis.org, дата обращения .
  2. Европейский союз, Регламент (ЕС) 2022/2554 о цифровой операционной устойчивости финансового сектора (DORA), OJ L 333/1, eur-lex.europa.eu, дата обращения .
  3. Комиссия по ценным бумагам и биржам Кипра, Инвестиционные фирмы (кипрские), cysec.gov.cy, дата обращения .
  4. Dubai Financial Services Authority, DFSA Rulebook: Prudential Investment, Insurance Intermediation, and Banking Module (PIB), dfsaen.thomsonreuters.com, дата обращения: .
  5. Европейский союз, Регламент (ЕС) 2019/2033 о пруденциальных требованиях к инвестиционным фирмам (IFR), OJ L 314/1, eur-lex.europa.eu, дата обращения . IFR регулирует состав собственных средств; сами уровни начального капитала установлены в Директиве (ЕС) 2019/2034 (IFD), статья 9, eur-lex.europa.eu, дата обращения .
  6. CONSOB, Пресс-релиз: Остерегайтесь онлайн-трейдинговых «видеоигр» (предупреждение о торговых челленджах проп-компаний; аналогичные предупреждения бельгийского FSMA и испанского CNMV), , consob.it, дата обращения: .
  7. Комиссия по ценным бумагам и биржам Кипра, Директива DI87-09 о маркетинге, распространении и продаже CFD розничным клиентам (с изменениями от 5 сентября 2025), cysec.gov.cy, дата обращения .
  8. Республика Кипр, Закон 2025 года о подоходном налоге (изменения) (№ 4), Закон 244(I)/2025 (налог на прибыль корпораций 15% с 1 января 2026), Официальный вестник № 5070, , cylaw.org, дата обращения: .
  9. Правительство Великобритании, Financial Services (Gibraltar) (Amendment) (EU Exit) Regulations 2025 (приняты , вступили в силу ); UK Financial Services Act 2021, Schedule 6 (Gibraltar Authorisation Regime inserting FSMA Schedule 2A), legislation.gov.uk, дата обращения .
  10. Объединённые Арабские Эмираты, Федеральный декрет-закон № 32 от 2025 года об Управлении рынка капитала (статьи 27 и 30) и Федеральный декрет-закон № 33 от 2025 года о регулировании рынка капитала (статья 82: ранее принятые решения продолжают действовать до их замены; статья 83: статус подлежит приведению в соответствие в течение одного года с возможностью продления Советом), в силе с , uaecma.gov.ae, дата обращения: .
  11. Abu Dhabi Global Market, FSRA Prudential – Investment, Insurance Intermediation and Banking Rules (PRU), VER21.160926, правило 3.6 (требования к базовому капиталу по категориям), en.adgm.thomsonreuters.com, дата обращения: .
  12. Правительство Белиза, Financial Services Commission Act, No. 8 of 2023 и FSC (Licensing) Regulations 2023, S.I. 120/2023, приложение I, пункт 13 (торговля инструментами на основе товаров и иными финансовыми инструментами: сбор за подачу заявления 1 000 USD, ежегодный сбор 25 000 USD), в редакции, опубликованной Комиссией по финансовым услугам, belizefsc.org.bz, дата обращения: .
  13. Securities Commission of The Bahamas, Securities Industry (Contracts For Differences) Rules 2020, laws.bahamas.gov.bs, дата обращения .
  14. Government of Bermuda, Corporate Income Tax Act 2023, вступил в силу , gov.bm, дата обращения .
  15. Labuan Financial Services Authority, Guidelines on the Establishment of Money Broking Business in Labuan IBFC (в редакции, действующей с 9 сентября 2024), labuanfsa.gov.my, дата обращения .
  16. Управление финансовых услуг Сент-Винсента и Гренадин (Saint Vincent and the Grenadines Financial Services Authority), Warning Notice (Управление не выдаёт лицензии на форекс или брокерскую деятельность, и компании должны иметь авторизацию там, где находятся их клиенты), fsasvg.com, дата обращения .
  17. Управление по регулированию финансовых услуг Сент-Люсии, Предупреждение о форекс-деятельности, , fsrastlucia.org, дата обращения .
  18. Комиссия по ценным бумагам и биржам Кипра, Циркуляр C736 о расчётах по IFR/IFD, , cysec.gov.cy, дата обращения .
  19. Cyprus Securities and Exchange Commission, Директива DI87-01 о защите средств клиентов, cysec.gov.cy, дата обращения .
  20. Европейский союз, Регламент (ЕС) 2024/1624 (AMLR), статья 90, Регламент (ЕС) 2024/1620 (AMLA), Директива (ЕС) 2024/1640 (AMLD6), статья 78(1), eur-lex.europa.eu; eur-lex.europa.eu (AMLD6); Статьи 12, 13 и 106 AMLAR, дата обращения: .
  21. DLA Piper, DORA Penalty Regimes: Overview of Divergence Among Member States, , dlapiper.com, дата обращения: .
  22. European Banking Authority, European Supervisory Authorities designate critical ICT third-party providers under the Digital Operational Resilience Act, , eba.europa.eu, дата обращения .
  23. ACA Group, Новые пруденциальные правила для компаний, работающих в DIFC (DFSA CP161, фаза 1, вступает в силу 1 июля 2025; новые обязательства вводятся поэтапно с 1 июля 2026, первый отчёт ABCR — в III квартале 2026), acaglobal.com, дата обращения .
  24. Securities Commission of The Bahamas, Securities Industry (Fees) Rules, 2024 (S.I. № 107 от 2024, опубликованы ; CFD-дилер: заявление 5 000 USD, регистрация 20 000 USD, ежегодное продление 45 000 USD; CFD Supervisory Officer: 1 250 USD, 3 750 USD и 6 250 USD), scb.gov.bs, дата обращения .
  25. Securities Commission of The Bahamas, CFDs Reduced Quarterly Activity Fee Policy (Ref. PSs.22-201102, опубликована ), scb.gov.bs, дата обращения .
  26. Labuan FSA, Revised Fees Schedule (таблица сборов от 6 января 2026 года: Money Broker (Conventional) 5 000 USD с 1 января 2026 года; раздел (d) Transitional Fees Applicable to Existing Licensed Entities), labuanfsa.gov.my, дата обращения .
  27. EFTA, EEA-Lex: Регламент (EU) 2023/1114 (MiCA), включён в Соглашение о EEA Решением Совместного комитета № 41/2025 и действует в EEA с 24 июня 2025 года; Директива (EU) 2015/2366 (PSD2), JCD 165/2019, действует с 1 мая 2022 года; Директива 2009/110/EC (EMD2), JCD 120/2010, действует с 1 ноября 2012 года; Директива 2014/65/EU (MiFID II), JCD 78/2019, действует с 3 декабря 2019 года, efta.int, дата обращения: .
  28. Labuan FSA, Циркуляр № 338/2026/ALL: опубликование пересмотренных регламентов о сборах 2026 года для Labuan IBFC в официальном вестнике (пересмотренные сборы планировались с 1 января 2026 года; регламенты опубликованы в официальном вестнике и действуют с 1 июля 2026 года), , labuanfsa.gov.my, дата обращения: .
  29. Европейские надзорные органы (EBA, EIOPA и ESMA), Ключевые выводы учебного сбора данных (dry run) Европейских надзорных органов 2024 года: представление реестров информации (1 039 участвовавших финансовых организаций; 947 реестров, проанализированных по 116 проверкам качества данных), , esma.europa.eu, дата обращения: .
  30. Чешский национальный банк, K simulovanému obchodování na demo účtu (позиция RS2023-18 о симулированной торговле на демо-счёте), , cnb.cz, дата обращения: .
  31. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам, ESMA прекращает продление мер продуктового вмешательства в отношении контрактов на разницу, , esma.europa.eu; ESMA напоминает компаниям об их обязательствах по мерам продуктового вмешательства в отношении CFD на фоне роста предложений бессрочных фьючерсов, , esma.europa.eu, дата обращения: .
  32. Financial Conduct Authority, PS19/18: ограничение продаж продуктов на основе контрактов на разницу розничным клиентам (правила, применяемые к CFD с 1 августа 2019), , fca.org.uk, дата обращения: .
  33. Европейский союз, Директива 2014/65/EU (MiFID II), консолидированная редакция от 17 января 2025, статьи 34(3), 35(3) и 35(6), eur-lex.europa.eu, дата обращения: .
  34. Правительство Белиза, Income and Business Tax Act, Cap. 55 (пересмотренная редакция 2020 года), статьи 106(1)(b) и 106(5), статья 107 и приложение IX, пункт (q), agm.gov.bz, дата обращения: .
  35. Securities Commission of The Bahamas, Draft Securities Industry (Contracts for Differences) (Amendment) Rules, 2026 и Draft Securities Industry (Fees) Rules, 2026, консультационные документы (консультация с 28 августа по 25 сентября 2026; в силу не вступили), scb.gov.bs; scb.gov.bs, дата обращения: .
  36. Dubai Financial Services Authority, DFSA Rulebook, Conduct of Business Module, COB 6.16.6: Margin requirements for Retail Clients (3,3% по основным валютным парам; 50% по криптотокенам), dfsaen.thomsonreuters.com, дата обращения: .
  37. Abu Dhabi Global Market, FSRA Conduct of Business Rulebook (COBS), Rule 23.6: Margin requirements for Retail Clients (3,33% по основным валютным парам), en.adgm.thomsonreuters.com, дата обращения: .
  38. Комиссия по ценным бумагам и биржам Кипра, Фонд компенсации инвесторам (ICF): информация (покрываемые требования; возмещение в размере меньшей из двух сумм: 90% совокупных покрываемых требований или 20 000 €), cysec.gov.cy, дата обращения: .
  39. Министерство финансов ОАЭ, Правила об экономическом присутствии (ESR), включая Постановление Кабинета министров № 98 от 2024 года, mof.gov.ae, дата обращения: .
  40. Европейский союз, Делегированный регламент Комиссии (ЕС) 2025/301 (содержание и сроки отчётности об инцидентах по DORA), статья 5(1), eur-lex.europa.eu, дата обращения: .
  41. Labuan FSA, Руководство по управлению цифровой платформой денежного брокериджа (выпущено ; действует с ; пункты 4.1, 5.2 и 5.3), labuanfsa.gov.my, дата обращения: .
  42. Законы Малайзии, Finance Act 2019 (Act 823), статья 40, заменяющая статью 71 Finance Act 2018 (Act 812): статья 76 Закона 2018 года, исключающая статью 7 (налог, взимаемый по выбору) из Labuan Business Activity Tax Act 1990, применяется к налоговому году 2020 и последующим налоговым годам; согласно статье 2(1) этого закона базовым периодом для налогового года является отчётный период, заканчивающийся в предшествующем календарном году, mysst.customs.gov.my (архивная копия от 16 мая 2026), дата обращения: .